2026年第三季度跑赢基准0.11%！交银稳益短债债券A黄莹洁：四季度债市震荡偏强，稳健管控风险增收益

10月29日消息，近期交银稳益短债债券A披露2026年第三季度报，基金规模23.32亿元，比2026年第二季度降低39.89%。基金经理黄莹洁最新投资观点同步出炉。

黄莹洁表示，2026年四季度国内经济温和修复、通胀环境整体温和，资金面维持均衡，债券市场大概率呈现震荡偏强走势，短债产品将通过精细化运作力争为持有人创造稳健收益。 宏观经济： 出口景气延续、内需相对偏弱，新型政策性金融工具加速落地有望托底基建，地产新政下房企拿地意愿不足、投资筑底时间拉长，整体经济延续温和修复但内需改善空间有限；通胀方面中东地缘冲突下国际油价高位震荡，PPI增速或二次冲高后见顶回落，CPI维持平稳，国内通胀环境整体温和。 资本市场： 四季度债券市场或呈现震荡偏强的态势，国内经济内生动能、政策发力节奏和风险偏好变化将成为影响债市的核心因素，同时海外地缘局势及权益商品市场的风险偏好变化也会对债市形成一定扰动。 投资方向： 将根据不同资产收益率的动态变化适时调整组合结构，结合期限利差、流动性预期动态调整组合杠杆率，通过对市场利率的前瞻性判断开展合理有效的久期管理，以信用债票息策略为核心配置思路。 风险提示： 运作过程中将重点防控信用风险、流动性风险和利率风险，同时需留意海外地缘局势超预期演化、权益及商品市场风险偏好大幅波动带来的债市扰动。

业绩回报：2026年第三季度跑赢基准0.11%

数据显示，截至2026年第三季度末，交银稳益短债债券A净值为1.07元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为0.46%，同期业绩比较基准收益率为0.35%，跑赢基准0.11%。

黄莹洁自2022年9月21日担任交银稳益短债债券A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报9.55%。

资料显示，黄莹洁，硕士，18年证券从业年限，历任中海基金管理有限公司交易员，2012年加入交银施罗德基金管理有限公司历任中央交易室交易员，现任公司基金经理、固定收益投资助理总监，2022年9月21日起担任交银施罗德稳益短债债券型证券投资基金基金经理。孙丹妮，硕士，11年证券从业年限，历任五矿证券有限责任公司交易员，2016年加入交银施罗德基金管理有限公司历任中央交易室交易员、固定收益部研究员/基金经理助理，2025年2月20日起担任交银施罗德稳益短债债券型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，交银稳益短债债券A在各统计周期内均实现跑赢业绩基准的收益表现，契合短债产品的稳健定位。结合基金经理对四季度债市震荡偏强的行情判断，该产品以票息策略为核心、配套精细化久期与杠杆管理的运作思路，适配当前温和修复的宏观环境，同时明确多维度风险防控要点，可为低风险偏好的固定收益类投资者提供一类可跟踪的配置选择。

附公告原文节选：

本报告期内,债券市场收益率震荡下行,曲线形态走平,信用利差收窄为主｡具体来看,7 月初隔夜逆回购大规模到期,资金面明显收敛,债市震荡偏弱,10 年和30 年国债收益率分别上 行至1.75%和2.27%的季内高点｡进入中旬资金面回归均衡,短端利率小幅下行,长端窄幅波 动｡7 月下旬部分银行下调存款利率上限,叠加政治局会议宽松预期发酵,长端和超长端明显走 强,收益率向下突破此前的震荡区间,月底政治局会议召开,表示要综合运用并适时调整货币政 策工具,优化实施财政金融协同促内需政策,市场对于货币宽松仍有一定期待｡进入8 月资金面 整体平稳,短端利率有所上行,中旬公布的各项经济数据依然偏弱,叠加机构配置需求支撑,10 年和30 年国债收益率分别下行至1.67%和2.15%｡8 月底,房地产新政落地,PMI 数据有所反 弹,随后首批新型政策性金融工具开始投放,债市再度转为震荡｡9 月上旬经济数据显示内需和

融资需求依然承压,而税期与跨季资金扰动压制短端,期限利差再度转为压缩｡临近季末央行预 告MLF 和隔夜逆回购工具均加量,资金面平稳宽松,央行宣布调降PSL 利率,债市延续强势,10 年国债收益率重新下行至1.67%附近,30 年国债降至2.10%以下的季内低点｡三季度信用债市场 整体表现强势,收益率先上后下,短端受资金面影响表现平稳,中长端､中低等级品种占优,中 长端受五年期摊余债基重启申报影响整体走强,利差压缩明显｡截至9 月30 日,一年国债收益 率较上季度末上行10BP 至1.22%,十年国债下行5BP 至1.68%,三十年国债下行14BP 至 2.10%,一年同业存单收益率上行1BP 至1.47%｡信用债以一､三､五年期AA+中短期票据为例, 收益率分别下行1BP､1BP､11BP 至1.52%､1.67%､1.74%｡

基金操作方面,本组合基于对宏观经济与货币政策的研判,整体维持中性久期,采取信用债 票息策略为主的思路｡具体配置方面以397 天内的短久期中高等级信用债为主｡三季度债券市场 震荡下行,组合根据市场变化灵活调整仓位和久期｡季度初适度拉长久期,提升了高评级信用债 和超长期利率品种的仓位｡7 月底至8 月适度调整组合期限结构,降低短期限资产仓位,增加中 等期限高评级信用债和二债的配置｡9 月以调整结构保持组合久期为主,适当提升组合流动性, 同时密切跟踪信用债市场变化,严控信用风险｡

展望2026 年四季度,国内经济内生动能､政策发力节奏和风险偏好变化将成为影响债市的 主要因素｡基本面方面,出口景气延续､内需相对偏弱,新型政策性金融工具加速落地有望托底 基建,地产新政下房企拿地意愿不足､投资筑底时间拉长,预计经济延续温和修复,但内需改善 空间相对有限｡通胀方面,中东地缘冲突仍在演绎,国际油价高位震荡,PPI 增速或有二次冲 高,随后见顶回落,CPI 预计维持平稳,国内通胀环境较为温和｡政策方面,政治局会议强调优 化实施财政金融协同,四季度财政支出有望提速,央行维持流动性充裕环境,预计资金面维持均 衡｡此外,海外地缘局势及权益商品市场的风险偏好变化也将对债市形成扰动｡综合来看,四季 度债券市场或呈现震荡偏强的态势｡本基金将根据不同资产收益率的动态变化,适时调整组合结 构,根据期限利差､流动性预期动态调整组合杠杆率,通过对市场利率的前瞻性判断进行合理有 效的久期管理,严格控制信用风险､流动性风险和利率风险,努力为持有人创造稳健的收益｡

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