10月29日消息，近期嘉合锦程混合C披露2026年第三季度报，基金规模2583.70万元，比2026年第二季度降低35.03%。基金经理李国林最新投资观点同步出炉。
李国林表示，四季度国内产业发展核心逻辑未发生本质变化，可在市场波动中把握优质资产布局窗口。 宏观经济： 当前国内政策支持力度持续释放，产业自主可控相关的发展推进节奏保持稳定，经济基本面支撑产业长期向好的基础并未动摇。 资本市场： 尽管短期市场情绪偏弱，前期大幅调整后估值得到充分消化，外部扰动因素的边际影响逐步收敛，市场磨底阶段的结构性布局价值逐步凸显。 投资方向： 将坚持自下而上精选具备核心竞争力的行业龙头公司，重点围绕国产算力与半导体自主可控这一中长期确定性最强的产业赛道布局，严格考量估值与成长性的匹配度。 风险提示： 市场后续仍可能出现短期大幅波动，AI产业商业化落地进度不及预期、海外货币政策超预期收紧等因素，都可能对相关板块表现造成扰动。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准23.91%
数据显示，截至2026年第三季度末，嘉合锦程混合C净值为1.69元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-31.19%，同期业绩比较基准收益率为-7.28%，跑输基准23.91%。
李国林自2019年1月15日担任嘉合锦程混合C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报61.68%。
| 表：嘉合锦程混合C业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -31.19% | -7.28% | -23.91% |
| 近6月 | -0.50% | -0.79% | 0.29% |
| 近1年 | -2.08% | -3.07% | 0.99% |
| 近3年 | 5.35% | 13.13% | -7.78% |
| 近5年 | -28.99% | -3.01% | -25.98% |
| 成立以来 (2018-12-20) | 85.24% | 29.22% | 56.02% |
资料显示，李国林，浙江工商大学经济学硕士，29年证券从业年限，曾任上银基金管理有限公司专户投资部总监兼研究总监、上海凯石益正资产管理有限公司投资总监、凯石基金管理有限公司投资事业部总监，2018年加入嘉合基金管理有限公司，现任公司权益投资部总监兼权益研究部总监，2019年1月15日起担任嘉合锦程价值精选混合型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，嘉合锦程混合C三季度规模大幅下滑、单季度业绩跑输基准幅度较大，但中长期维度仍有阶段性相对收益表现。基金经理基于当前政策与估值环境，锚定算力与半导体自主可控赛道布局，同时提示了多重潜在扰动风险，投资者可结合自身风险承受能力，跟踪该产品后续在磨底阶段的布局兑现情况与业绩修复节奏。
附公告原文节选：
2026年三季度,A股市场经历了剧烈调整｡上证指数下跌6.16%,沪深300下跌 12.49%,中证500下跌17.67%,创业板指下跌27.80%｡7月科技板块急跌(科创50单月下 跌25.9%),主要受海外算力资本开支预期波动､美联储转鹰及美债收益率上行等因素 冲击;8月市场震荡筑底,国新､诚通等机构增持及长鑫科技上市提振情绪;9月市场缩 量磨底,美联储9月17日加息25bp至3.75%-4%,为2023年7月以来首次,财政部增资大行 3000亿元,中美达成八点成果共识,国常会部署增量政策｡全市场成交额从二季度的高 位持续萎缩,9月末沪深京三市成交额一度降至1.42万亿元｡
剧烈转向的因素,我们认为是市场再一次担心AI基建的持续性｡导火索是存储这一 环节的价格飚升,在硬件整个产业链的成本占比从8%飚升到了30%以上,成为了AI基础 设施建议的最主要卡点,此后token使用量增速的减弱､coding之后商业化突破滞后,进 一步打击了市场的情绪｡韩国KOSPI两度技术性熊市,外部风险情绪迅速传导至A股｡
报告期内,本基金保持较高股票仓位,聚焦国产算力与半导体产业链等｡截至6月 30日,前十大重仓股包括中际旭创､澜起科技､佰维存储､东山精密､仕佳光子､盛科 通信-U､中微公司､寒武纪､新易盛､北方华创,主要分布于光通信､存储､半导体设 备及AI芯片等方向｡三季度科技板块大幅回调,本基金净值随之回落,期末单位净值 1.7973元,三季度本基金A类份额净值下跌约31.06%｡
展望四季度,我们认为国产算力与半导体自主可控仍是中长期确定性最强的产业方 向｡尽管短期市场情绪偏弱､估值有所消化,但AI算力需求､国产替代进程及政策支持
力度并未改变｡我们将坚持自下而上精选具备核心竞争力的龙头公司,关注估值与成长 性的匹配,在市场波动中把握优质资产的布局机会｡
