2026年第三季度跑输基准1.02%！国金安和债券C王珂：四季度灵活配置债市把握权益结构性机会

10月29日消息，近期国金安和债券C披露2026年第三季度报，基金规模3369.89万元，比2026年第二季度降低19.10%。基金经理王珂最新投资观点同步出炉。

王珂表示，2026年四季度国内经济运行平稳、海外扰动边际缓解，大类资产将呈现结构性机会，可通过灵活配置在严控风险前提下争取稳健收益。 宏观经济： 国内经济延续结构性分化态势，全年增长目标完成压力不大，政策推进呈现存量落地与增量储备并行的特征；海外美联储加息落地后市场风险偏好边际改善，但美债利率高位运行、地缘局势反复仍可能阶段性带来扰动。 资本市场： 债券市场四季度整体利空因素有限，短期上涨后存在回调整固需求，但调整幅度相对可控，超长端利差压缩的交易性机会仍存，久期操作需保持灵活；权益市场经过三季度调整后无需过度悲观，但向上突破仍需新的逻辑支撑与成交放量配合，结构性机会凸显。 投资方向： 债券端采取短期不追涨、中期不悲观的应对节奏，把握调整后的中期介入窗口；权益端适度配置估值合理、筹码结构良好、股息支撑较强的品种以降低组合波动，将成交放量、拥挤度消化及美股AI链表现作为结构与仓位调整的观察信号。 风险提示： 需重点关注地方政府债务结存限额盘活带来的债券供给节奏扰动、跨季跨节资金面波动，以及海外地缘局势变化、美债利率超预期波动对市场的阶段性冲击。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准1.02%

数据显示，截至2026年第三季度末，国金安和债券C净值为0.98元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-2.01%，同期业绩比较基准收益率为-0.99%，跑输基准1.02%。

王珂自2025年10月28日担任国金安和债券C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-3.51%。

资料显示，王珂，英国埃克斯特大学博士，13年证券从业年限，2013年9月至2015年12月在上海期货交易所金融衍生品研究院担任博士后研究员，2015年12月至2017年4月在众安保险资产管理部担任组合投资经理，2017年4月至2024年1月在中国人保资产管理有限公司组合管理部担任资深投资经理，2024年1月加入国金基金管理有限公司，现任大类资产配置部总经理，2025年10月28日起担任国金安和债券型证券投资基金基金经理。杜德，华东师范大学金融硕士，10年证券从业年限，2016年7月至2020年4月在财达证券股份有限公司固定收益部担任债券交易员，2020年4月至2020年7月在中信银行股份有限公司资产管理业务中心财富管理与解决方案事业部担任投资经理助理，2020年7月至2025年12月在信银理财有限责任公司历任全权委托与解决方案事业部投资经理助理、投资顾问，私行与机构专户理财事业部、私行事业部组合投资经理，财富管理事业部投资经理、主责投资经理，2025年12月加入国金基金管理有限公司，现任大类资产配置部基金经理，2026年3月5日起担任国金安和债券型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，国金安和债券C当前规模出现阶段性下滑，任职以来业绩暂未跑赢基准，基金经理基于四季度内外市场环境给出了兼顾债市稳健性与权益结构性机会的配置思路。对投资者而言，该产品后续表现需重点跟踪其灵活久期操作、权益仓位调整的落地效果，同时警惕文中提及的各类潜在市场扰动因素，结合自身风险偏好理性评估配置价值。

附公告原文节选：

报告期内,权益市场呈现结构性分化,弱势宽幅震荡的格局,成长因子走弱,价值因子修 复,债券市场整体走强､超长端领涨,全球AI 交易去杠杆､海外利率上行与地缘局势反复成为 市场的主要扰动因素｡具体来看:7 月,受全球AI 交易去杠杆与国内科技板块交易拥挤度偏高 的共振影响,权益市场出现以科技成长为主的深度调整,红利价值方向呈现显著估值修复｡8 月,市场在政策支持与超跌修复的推动下反弹,中报业绩验证产业景气;月中市场一度因全球债 市收益率飙升出现剧烈波动,8 月下旬美联储主席在杰克逊霍尔年会上发表偏鹰派讲话,市场涨 幅有所回吐｡9 月,市场缩量震荡,季末下行加速;美联储9 月议息会议加息25 个基点,长端 美债利率高位运行,叠加美伊局势反复与国际油价高位,对高估值成长板块形成持续压制;国内 稳增长政策持续加码､季末增量政策集中落地,但节前资金趋于谨慎｡整体三季度A 股宽基指数 普遍下跌｡债券市场方面,10 年期国债收益率由7 月初的1.74%附近下行至9 月末的1.68%附 近,30 年期国债收益率由2.25%附近下行至2.10%附近､全季下行约15 个基点,30 年期与10 年 期利差自7 月初的51 个基点附近压缩至9 月末的42 个基点附近;节奏上,7 月至8 月债市以震 荡为主,9 月中旬起在宽货币预期升温､跨季流动性呵护与机构欠配的共振下,超长端开启新一 轮行情｡

报告期内,本基金延续风险预算框架下的多资产多策略运作思路｡权益部分以指数增强公募 基金构建分散化底仓,主观部分围绕科技成长与自由现金流两类策略进行结构配置:7 月市场深 度调整阶段,组合以分散化持仓与策略平衡管理波动;8 月修复阶段,组合在维持科技成长核心 配置的基础上,适度向估值合理､筹码结构良好的价值方向再平衡;9 月维持均衡､分散的行业 配置,聚焦业绩兑现置信度较高的方向｡债券部分从高等级信用债票息策略切换至利率债策略, 积极把握长久期债券收益率趋势性交易机会,夯实产品固收基础｡

展望2026 年四季度,预计国内经济延续结构性分化,全年增长目标完成压力不大,政策在 存量落地与增量储备并行的框架下推进;海外方面,美联储加息落地后市场风险偏好边际改善, 但美债利率高位运行与地缘局势反复或阶段性扰动市场｡债券市场方面,四季度整体利空因素可 能不多,但需关注地方政府债务结存限额盘活带来的供给节奏扰动与跨季跨节资金面变化,短期 较大幅度上涨之后,回调整固的需求或有所提升;货币政策维持呵护取向､配置盘承接意愿仍 在,调整幅度预计相对可控,也可能为中期介入提供更好的机会｡超长端利差压缩的交易性机会 仍然存在,但随着交易结构趋于拥挤､赔率下降,久期宜保持灵活,采取短期不追涨､中期不悲 观的应对节奏｡权益市场方面,经过三季度调整,本基金对四季度行情不持过度悲观的态度,但 向上突破仍需新的叙事支撑与成交放量配合,关注结构性投资机会;适度配置估值合理､筹码结

构良好､股息支撑较强的品种以降低组合波动,将成交放量､拥挤度消化及美股AI 链表现作为 结构与仓位调整的观察信号｡后续,本基金将重点跟踪国内宏观基本面､政策面及流动性的变 化､人民币汇率及海外形势的变化,结合对市场的判断做好大类资产的灵活调整,妥善实施风险 预算管理,在严格控制投资组合风险的前提下,努力实现超越业绩比较基准的收益｡

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