10月29日消息，近期富达港股通精选混合发起C披露2026年第三季度报，基金规模274.68万元，比2026年第二季度降低35.08%。基金经理张笑牧最新投资观点同步出炉。
张笑牧表示，新质生产力相关扶持政策落地实施的产业大背景下，港股科技赛道长期投资价值凸显，可通过优化持仓结构平滑板块波动获取长期收益。 宏观经济： 国内半导体扩产节奏、设备国产替代的核心产业基本面并未发生逆转，叠加新质生产力相关顶层设计文件正式进入全面落地实施阶段，产业发展的政策确定性持续增强。 资本市场： 此前港股成长板块的集中调整以估值端波动为主，新质生产力政策发布后，市场情绪逐步传导至港股布局AI业务的互联网龙头，相关板块的市场情绪已出现边际改善。 投资方向： 持续看好半导体设备、国产算力龙头、商业航天相关芯片龙头的长期发展前景，同时关注AI4S创新药、生物科技等新质生产力重点扶持的前沿领域，后续将向产能出清较好且景气初步改善的非科技标的进行持仓再平衡，平滑科技板块的阶段性波动。 风险提示： 需警惕地缘冲突升级推升美债收益率、海外科技投资偏好收缩扰动港股成长资产估值，以及港股阶段性解禁带来的市场波动风险。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准32.57%
数据显示，截至2026年第三季度末，富达港股通精选混合发起C净值为0.72元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-31.09%，同期业绩比较基准收益率为1.48%，跑输基准32.57%。
张笑牧自2025年7月1日担任富达港股通精选混合发起C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-41.65%。
| 表：富达港股通精选混合发起C业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -31.09% | 1.48% | -32.57% |
| 近6月 | -25.39% | -3.20% | -22.19% |
| 近1年 | -46.28% | -12.52% | -33.76% |
| 近3年 | - | - | - |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2025-7-1) | -28.29% | -0.28% | -28.01% |
资料显示，张笑牧，复旦大学经济学硕士，特许金融分析师，15年证券从业经历，2011年7月加入富达基金(香港)有限公司上海代表处担任研究员，2017年6月加入富达利泰投资管理(上海)有限公司担任研究员、投资经理，2022年1月加入富达基金管理(中国)有限公司后现任基金经理，2024年9月5日起担任富达传承6个月持有期股票型证券投资基金基金经理，2025年3月25日起担任富达创新驱动混合型发起式证券投资基金基金经理，2025年7月1日起担任富达港股通精选混合型发起式证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，该基金在2026年三季度规模大幅缩水、业绩阶段性跑输基准幅度较大，当前锚定新质生产力主线布局港股科技赛道，同时计划通过持仓再平衡平滑板块波动。对于投资者而言，需充分考量地缘、海外资金偏好、港股解禁等潜在扰动风险，结合自身风险承受能力，理性评估该产品后续的配置价值。
附公告原文节选：
本季度内,在国际宏观环境恶化和拥挤交易逆转等因素驱动下,科技成长板块出现了显著的回 撤｡本季度内,沪深300 指数震荡下行12.49%,上证指数下行6.16%,深证成指震荡下行20.47%, 创业板指数下行27.80%,恒生指数上行7.57%,恒生科技指数下行4.88%｡
本季度内,基于国产半导体设备的产业确定性,以及国内半导体产业持续扩产的中长期周期逻 辑,本组合重点配置了先进封装设备标的,重仓方向还包括国产算力龙头､AI4S(人工智能赋能科 学研究)创新药龙头和商业航天相关芯片龙头｡
本季度组合收益出现明显承压,港股离岸市场的特性放大了外部冲击带来的波动｡一方面,美 伊冲突持续升级,推升美债收益率,远期现金流的成长资产对贴现率变化更为敏感,海外AI 投资缩 圈传导至港股硬科技板块,进一步扰动港股科技资产估值｡另一方面,前期全球AI 硬件产业链交易
拥挤,三季度进入资金再平衡阶段,叠加港股阶段性解禁压力,港股成长板块出现集中估值收缩｡
本轮调整以估值端波动为主,国内半导体扩产节奏､设备国产替代的核心产业基本面并未发生 逆转,因此我们维持了对核心科技板块的重点布局｡为平滑科技板块阶段性剧烈波动带来的组合回 撤,我们在三季度末布局了如船舶制造等当期景气度较高的非科技方向｡同时,我们将进一步优化 结构,向产能出清较好且景气初步改善的非科技标的进行再平衡｡
2026 年10 月9 日,中共中央､国务院正式印发《关于发展新质生产力的意见》｡这份文件的出 台,标志新质生产力从前期概念讨论､顶层设计阶段,正式进入路线图落地､全面实施的阶段｡
在政策明确的产业大背景下,我们持续看好半导体设备､国产算力龙头以及商业航天相关芯片 龙头的长期发展前景｡除此之外,AI4S(人工智能赋能科学研究)和生物科技也是新质生产力重点 扶持的前沿领域,长期产业空间广阔｡
新政策文件发布后,市场情绪同样传导至港股布局AI 业务的互联网龙头,市场情绪有所改善, 我们也会重新评估这类平台企业在AI 落地､算力应用场景上的长期价值｡
