2026年第三季度跑赢基准14.88%！九泰久益混合A刘开运：聚焦价值投资 重仓优质资源类标的

10月29日消息，近期九泰久益混合A披露2026年第三季度报，基金规模566.92万元，比2026年第二季度降低4.10%。基金经理刘开运最新投资观点同步出炉。

刘开运表示，秉持价值投资逻辑，以精选具备长期竞争优势的低估标的为核心，通过低换手长期持有策略力争为持有人获取稳健的长期投资回报。 宏观经济： 当前国内经济运行具备较强的韧性，优质实体企业的盈利修复确定性持续提升，为权益市场的价值回归筑牢基本面支撑。 资本市场： 后续市场将逐步回归企业内在价值定价逻辑，短期波动不改长期向好趋势，具备可持续竞争优势的优质标的估值修复空间充足。 投资方向： 将继续聚焦资源类等具备高资本回报率、盈利可预测性强的优质行业标的，坚持以DCF模型测算内在价值，在设定足够安全边际的前提下低价布局，保持适度集中的高仓位持股，长期陪伴优质企业成长。 风险提示： 需警惕宏观经济复苏不及预期、市场短期情绪大幅波动、持仓个股基本面出现突发变化等潜在风险。

业绩回报：2026年第三季度跑赢基准14.88%

数据显示，截至2026年第三季度末，九泰久益混合A净值为2.38元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为6.33%，同期业绩比较基准收益率为-8.55%，跑赢基准14.88%。

刘开运自2024年11月15日担任九泰久益混合A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报2.51%。

资料显示，刘开运，金融学硕士，15年证券从业经历，历任毕马威华振会计师事务所审计师，昆吾九鼎投资管理有限公司投资经理、合伙人助理，2014年7月加入九泰基金管理有限公司，现任公司副总经理、首席投资官、兼任权益投资部总监，2024年11月15日起担任九泰久益灵活配置混合型证券投资基金基金经理。于智伟，清华大学金融学硕士，9年证券从业经验，曾任中金基金管理有限公司研究员、深圳大禾投资管理有限公司研究员、北京仲春私募基金管理有限公司研究员，2024年11月加入九泰基金管理有限公司后曾任研究发展部研究员，现任权益投资部基金经理，2026年1月21日起担任九泰久益灵活配置混合型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，九泰久益混合A2026年三季度依托价值投资策略取得阶段性超额收益，契合当前基本面支撑下的权益市场价值回归主线。该产品后续聚焦高资本回报率资源类标的的布局思路，搭配安全边际前置的选股逻辑，有望进一步兑现优质标的估值修复红利，但投资者也需留意宏观复苏不及预期等潜在风险，结合自身风险承受能力理性评估配置价值。

附公告原文节选：

(一)基金投资策略

1､本基金在报告期内为进行更多优质标的的挖掘,适当扩大了优质标的筛选范围,基金重点 投资于资源类行业的公司｡

2､坚持价值投资,以“低价买入看得明白的好公司”作为主要投资策略｡所谓“好公司”指 的是具有可持续竞争优势的公司,可持续竞争优势在财务指标上通常体现为在较长时间内有较高 的资本回报率｡所谓“看得明白”指的是公司未来的盈利能力与成长性具有相对较高的可预测性｡ 所谓“低价”,指的是结合公司可持续竞争优势的分析,对影响企业内在价值的关键要素包括较 长周期的ROE､净利润率､市场占有率､行业成长空间等进行较长周期的深度研究,通过DCF 模 型对股票进行估值,并根据公司不同的质地等级设定不同的买入折价率｡

3､适度集中持股策略,前十大股票持仓占比较高｡

4､我们希望通过长期持有股票获取收益｡当然,在有其他更具性价比的投资机会时,我们也 会适当调仓｡总体而言,预期基金的换手率会比较低｡

5､我们倾向于较高仓位持有股票,当然,在市场整体估值水平过高以及我们持有的股票市价 明显高于合理估值且没有找到新的低估标的时,我们将降低股票仓位｡

6､公司投研团队秉持统一的投资理念,在研究上重点聚焦对公司可持续竞争优势､增长前景 和估值的分析｡基金经理与研究员均深度参与研究｡公司内部建立了完善的研究讨论与分享机制｡

(二)“好基金+好买点”的基金投资理念

我们认为基金投资要获取较好的投资收益,需要具备“好基金+好买点”两个条件｡

1､所谓“好基金”,指的是具有明确､具体､可行的投资策略,并通过重要的交易执行和一 定时间长度的投资业绩验证了其相关投资策略的基金｡我们努力将本基金打造成这样的基金｡

2､所谓“好买点”指的是基金投资的时点选择也非常重要｡我们认为好买点取决于两个因素, 一是基金对标的指数的估值水平(指数当前PE 估值相对于历史中位数的情况),二是基金投资组 合相对其内在价值的估值水平｡

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