10月29日消息，近期兴业聚惠混合A披露2026年第三季度报，基金规模643.82万元，比2026年第二季度降低4.13%。基金经理蔡艳菲最新投资观点同步出炉。
蔡艳菲表示，全球流动性收敛叠加国内供需弱平衡格局下，将通过动态调整大类资产配置结构与仓位，在严控风险的前提下力争实现组合净值稳健增长。 宏观经济： 海外地缘冲突推高油价抬升全球通胀水平，主要发达经济体重回加息周期，国内经济新旧动能切换持续，供强需弱格局延续，物价缺乏持续大幅上行的需求基础，财政以存量加速落地、增量相机调控为特征，货币政策侧重流动性精细化管理，资金价格围绕政策利率窄幅震荡。 资本市场： 债市延续利差压缩行情，中长期信用债与超长利率债表现亮眼，久期策略占优；权益市场受全球AI资本支出预期变化、流动性收缩升温影响出现深度调整，高股息资产防御属性凸显成为避险主线；可转债市场跟随权益同步调整，走势与权益市场高度联动。 投资方向： 将持续跟踪宏观政策环境变化，动态评估各类细分资产的风险收益比，主动调整持仓结构与仓位，持续优化大类资产配置组合。 风险提示：需警惕海外地缘冲突超预期升级、全球货币政策收紧幅度超预期、国内经济复苏进度不及预期等多重因素带来的市场波动风险。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准1.62%
数据显示，截至2026年第三季度末，兴业聚惠混合A净值为1.60元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-2.43%，同期业绩比较基准收益率为-0.81%，跑输基准1.62%。
蔡艳菲自2022年9月15日担任兴业聚惠混合A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报9.06%。
| 表：兴业聚惠混合A业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -2.43% | -0.81% | -1.62% |
| 近6月 | 3.65% | 0.91% | 2.74% |
| 近1年 | 3.52% | 0.84% | 2.68% |
| 近3年 | 14.23% | 7.70% | 6.53% |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2015-7-8) | 14.79% | 7.87% | 6.92% |
资料显示，蔡艳菲，中国籍，硕士学位，18年证券从业年限，2008年7月至2013年8月在兴业证券固定收益部先后从事债券承销和债券研究、投资工作，2013年9月加入兴业基金管理有限公司，现任公司基金经理，2022年9月15日起担任兴业聚惠混合型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，兴业聚惠混合A2026年三季度虽单季度短期跑输业绩基准，但拉长周期维度，近半年、近1年、近3年及成立以来均持续跑赢基准，基金经理依托固收领域长期从业经验，在当前内外多重不确定性交织的市场环境下，采取动态化大类资产配置思路严控组合风险，后续表现仍值得持有人持续跟踪。
附公告原文节选：
报告期内,海外方面,地缘冲突带动原油价格维持高位,全球通胀压力增大,促使 主要发达经济体货币政策再度回归加息周期,资产价格对全球流动性收敛预期做出反
应,市场波动加大;国内方面,经济新旧动能切换持续,传统经济走弱､私人部门持续 去杠杆,国内“供强需弱”格局延续,物价不具备持续大幅上行的需求基础;尽管三季 度经济增速整体仍呈现偏弱状态,但在外部需求支撑下,实现全年经济目标的压力有限, 财政支出力度整体保持克制,呈现“存量加速落地,增量相机调控”的特征,货币政策 则更加注重流动性精细化管理,央行灵活搭配短､中､长期工具,资金价格整体围绕政 策利率窄幅区间震荡｡资产价格表现方面,债市继续演绎利差压缩的行情,中长期信用 债和超长利率债表现较好,过去一个季度,久期策略相对占优;全球AI资本支出增速持 续性的预期发生变化以及全球流动性收缩的预期升温,科技股出现快速深度调整,科创 50指数单季跌幅超过30%,上证指数调整幅度也超过6%,风险偏好有所降温,但结构性 行情下,高股息资产防御属性凸显,中证红利指数逆势走强,单季上涨9.4%,成为权益 市场核心避险主线;可转债市场跟随权益市场同步调整,受正股普遍下行､市场风险偏 好收缩影响,全季度跌幅超7%,整体表现与权益市场高度联动｡
报告期内,我们继续根据宏观政策环境､以及各细分资产的风险和收益率预期变化, 主动调整持仓的结构和仓位,持续优化组合的资产配置,力争实现较为稳健的净值增长｡
