2026年第三季度跑赢基准0.67%！民生加银添润债券C付裕：债市以我为主，股市均衡寻阿尔法收益

10月29日消息，近期民生加银添润债券C披露2026年第三季度报，基金规模2.01亿元，比2026年第二季度降低53.19%。基金经理付裕最新投资观点同步出炉。

付裕表示，三季度国内经济延续弱复苏格局，海外扰动未改变国内资产定价独立性，债市走出牛平行情、权益市场呈现板块轮动特征，后续将在严控风险的前提下均衡配置资产以追求稳健收益。 宏观经济： 国内经济延续弱复苏态势，海外美债收益率受通胀粘性与加息预期拉锯影响高位波动，人民币韧性偏强与美元指数走势脱钩，海外因素对国内债市仅形成波动性扰动，对国内股市影响相对更大。 资本市场： 债券市场在“弱基本面+宽货币+资产荒”主线驱动下走出牛平行情，长端、超长端收益率显著下行，10年期国债收益率稳在1.68%附近展现较强韧性；权益市场整体震荡分化，资金从科技赛道向红利、防御和资源品方向扩散，市场从单主线转为多板块轮动，大盘蓝筹防御属性凸显。 投资方向： 债券端以利率债为核心配置，逐步搭建高等级信用债底仓，适度开展久期波段操作增厚收益；权益端维持中性仓位，均衡配置红利与成长风格标的，在回撤可控的前提下挖掘超额收益。 风险提示： 需警惕海外美债收益率大幅上行超预期、国内宏观经济复苏进度不及预期、权益市场风格切换波动加剧等潜在风险，基金将持续动态调整组合应对市场变化。

业绩回报：2026年第三季度跑赢基准0.67%

数据显示，截至2026年第三季度末，民生加银添润债券C净值为1.15元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-0.01%，同期业绩比较基准收益率为-0.68%，跑赢基准0.67%。

付裕自2025年4月18日担任民生加银添润债券C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报13.69%。

资料显示，付裕，对外经济贸易大学金融学硕士，10年证券从业年限，2013年8月至2016年1月在中国工商银行股份有限公司担任一级经理，2016年1月加入民生加银基金管理有限公司，历任可转债助理研究员、可转债研究员、投资经理，现任基金经理，2025年4月18日起担任民生加银添润债券型证券投资基金基金经理。 夏荣尧，湖南大学金融学硕士，15年证券从业年限，2010年7月至2011年11月在中国农业银行股份有限公司深圳分行任客户经理，2011年11月至2014年7月在鹏元资信评估有限公司任分析师，2014年7月至2016年2月在生命保险资产管理有限公司任分析师，2016年2月至2022年7月在诺安基金管理有限公司历任研究员、投资经理、基金经理，2022年7月加入民生加银基金管理有限公司，现任基金经理，2026年2月13日起担任民生加银添润债券型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，民生加银添润债券C在弱复苏的市场环境下，凭借股债均衡配置思路，各阶段业绩持续跑赢业绩基准，任职基金经理均具备多年金融从业与投研积淀。后续该基金将在严控各类潜在风险的前提下，依托利率债打底、权益均衡布局的策略，动态调整组合，为持有人追求稳健可持续的投资回报，也为固收+品类投资者提供了可跟踪的配置参考样本。

附公告原文节选：

三季度,经济延续弱复苏格局,海外方面,美债收益率在通胀粘性与加息预期拉锯中高位波 动,而人民币韧性偏强,与美元指数走势脱钩,使海外因素对国内股市影响较大,而对国内债市 的影响转为波动性扰动｡

债券市场,在“弱基本面+宽货币+资产荒”的主线下,走出一轮明显的牛平行情｡短端在资 金利率约束下维持低波动,10 年期与30 年期长端､超长端收益率显著下行,曲线压平｡海外美 债长端大幅上行的外部扰动未改国内“以我为主”的定价格局,国内10 年期国债收益率稳在1.68% 附近,展现出较强韧性｡7 月,债市先窄幅震荡,月末受“存款降息”传言与政治局会议预期､ 以及数据偏弱影响,30 年端独立走强;8 月,收益率整体呈“先下后上”的V 型,资金面扰动被 央行重启隔夜逆回购对冲,月中突破下行,月末略有回调;9 月,多空交织､区间震荡,市场相 对焦灼,反映出交易盘止盈与观望并存｡

权益市场方面,三季度各大指数整体处于下跌趋势,7 月科创､创业板快速回撤;8 月指数普 遍反弹;9 月再次回落｡报告期内,“双创”创历史单季最大跌幅,风格切换达到极致,此前集 中在AI 硬件/半导体等科技赛道的资金开始向红利､防御和资源品方向扩散,市场由“单主线” 转为“多板块轮动”,指数层面震荡分化加剧,大盘蓝筹相对抗跌,体现出在风险偏好回落与高 低切换中的防御属性｡

回顾三季度操作,本基金根据市场情况,债券方面,以利率债为主,高等级信用债逐步搭建 底仓,适当进行久期波段操作,增厚收益｡权益方面,保持中性权益仓位,持仓上,红利和成长 风格均衡配置,在回撤可控的基础上,挖掘阿尔法收益｡

点击查看公告原文>>