10月29日消息，近期民生加银添益债券A披露2026年第三季度报，基金规模5455.44万元，比2026年第二季度降低14.93%。基金经理付裕最新投资观点同步出炉。
付裕表示，国内经济将沿高质量发展方向稳步修复，权益市场难现系统性估值抬升，债市整体维持偏强运行格局，当前可转债整体性配置机会不足。 宏观经济： 后续政策取向将保持稳中有进，重心聚焦新旧动能转换，经济总量修复相对疲弱，产业升级转型阶段经济总量上行空间较为有限。 资本市场： 权益市场科技主线逻辑仍将延续，但局部板块估值偏高，整体估值难以系统性提升，对个股业绩增长与估值的约束将进一步收紧；债券市场受内需修复偏缓支撑，整体将维持偏强格局；可转债当前整体估值处于偏高水平，相较纯权益资产配置性价比偏低，尚未到战略性大幅增配的时点。 投资方向： 将严格筛选业绩确定性强、估值匹配度高的权益标的，同时把握债市偏强运行的红利，优化组合持仓结构，在严控风险前提下挖掘稳健收益机会。 风险提示： 需警惕海外主要经济体政策分化、全球流动性预期反复、地缘冲突与经贸摩擦带来的市场阶段性扰动，以及权益市场板块轮动过快、债市运行不及预期的潜在波动风险。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准1.25%
数据显示，截至2026年第三季度末，民生加银添益债券A净值为0.99元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-1.97%，同期业绩比较基准收益率为-0.72%，跑输基准1.25%。
付裕自2026年4月21日担任民生加银添益债券A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-2.86%。
| 表：民生加银添益债券A业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -1.97% | -0.72% | -1.25% |
| 近6月 | - | - | - |
| 近1年 | - | - | - |
| 近3年 | - | - | - |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2026-4-21) | -1.15% | -0.33% | -0.82% |
资料显示，付裕，对外经济贸易大学金融学硕士，证券从业年限10年，2013年8月至2016年1月在中国工商银行股份有限公司担任一级经理，2016年1月加入民生加银基金管理有限公司，曾任可转债助理研究员、可转债研究员、投资经理，现任基金经理，2026年4月21日起担任民生加银添益债券型证券投资基金基金经理。 夏荣尧，湖南大学金融学硕士，证券从业年限15年，2010年7月至2011年11月在中国农业银行股份有限公司深圳分行任客户经理，2011年11月至2014年7月在鹏元资信评估有限公司任分析师，2014年7月至2016年2月在生命保险资产管理有限公司任分析师，2016年2月至2022年7月在诺安基金管理有限公司历任研究员、投资经理、基金经理，2022年7月加入民生加银基金管理有限公司，现任基金经理，2026年4月30日起担任民生加银添益债券型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，民生加银添益债券A在2026年三季度规模环比下滑、业绩阶段性跑输基准，基金经理基于当前宏观与市场环境明确了偏谨慎的配置思路，后续将在严控各类内外生市场风险的前提下，锚定高确定性权益标的与债市红利优化持仓，为持有人挖掘稳健收益空间，其后续运作表现仍需持续跟踪观察。
附公告原文节选：
三季度国内经济继续沿着今年以来的惯性运行,整体较为平稳,供强需弱､结构分化的特征 依然突出｡生产端新旧动能分化格局延续,以人工智能､高技术制造为代表的新动能保持较高景
气度,对工业生产的支撑作用突出;在外部环境复杂多变的背景下出口保持一定韧性,但内需修 复斜率偏缓,消费､投资修复的持续性偏弱｡物价方面,整体通缩压力有所缓解,但需求向物价 的传导仍不顺畅｡海外方面,主要经济体表现分化,全球流动性预期反复,地缘冲突与经贸摩擦 多发,对国内风险偏好形成阶段性扰动｡
权益市场方面,报告期内市场高位回落,缩量震荡｡季度初期,受海外科技主线回调､全球 风险偏好下行影响,前期涨幅较高的成长板块出现阶段性估值回调;随后在政策预期改善的支撑 下,市场初步止跌并迎来一轮修复行情;但随着市场阶段性主线缺位,叠加海外高利率与地缘风 险扰动,指数步入反复筑底过程,成交中枢逐级下移,市场呈现极致分化､快速轮动的特征｡风 格上,成长与价值由前期的极致分化逐步走向再平衡,具备红利属性与涨价逻辑的板块相对占优｡ 报告期内利率债整体偏强运行｡国内内需修复偏缓､输入型通胀压力有限,对货币政策未形成明 显约束,为长端利率下行打开空间;资金面保持合理充裕,短端表现相对平稳,超长端品种明显 走强｡
展望后市,我们认为国内经济仍有望沿着高质量发展方向持续修复,政策取向大概率保持稳 中有进,重心仍落在推动新旧动能转换,而经济总量修复相对疲弱｡对权益市场而言,科技主线 逻辑仍将延续,但局部板块估值偏贵已是事实,整体估值难以再系统性地提升,因此,对个股业 绩增长与估值的约束将更为严格｡反观债券市场,在高质量发展､产业升级转型阶段,经济总量 上行空间仍较为有限,债市整体仍将维持偏强格局｡
可转债市场方面,我们认为当前整体估值仍处于偏高水平,相较纯权益资产的配置性价比偏 低,整体性机会不足,尚未到战略性大幅增配的时点｡
本报告期内,组合权益仓位变动不大,结构上有所调整｡
