10月29日消息，近期国联安增瑞政金债债券A披露2026年第三季度报，基金规模2.95亿元，比2026年第二季度增加6.11%。基金经理张蕙显最新投资观点同步出炉。
张蕙显表示，三季度国内经济呈现供强需弱、结构分化特征，债券市场在弱基本面与宽货币预期支撑下走出牛平行情，政金债主题基金通过灵活调整久期与杠杆水平可把握稳健收益空间。 宏观经济： 国内经济内需修复偏弱，出口保持韧性形成重要支撑，制造业景气整体偏弱但9月PMI重回扩张区间，新旧动能分化特征凸显，货币政策重心向短期稳增长倾斜，结构性工具呈现降价、增量、扩围特点。 资本市场： 债券市场在弱基本面叠加宽货币预期主导下震荡走强，收益率曲线显著平坦化，短端国债收益率小幅上行，中长端及超长端普遍下行，信用债收益率同步下行，低等级、长久期品种下行幅度更大。 投资方向： 将继续聚焦政策性金融债核心投资赛道，结合市场动态灵活调整组合久期与杠杆水平，在严格控制风险、保持资产流动性的前提下，充分发掘市场机会力争为持有人获取稳健回报。 风险提示： 宏观经济复苏进度不及预期、货币政策调整超预期、债券市场收益率大幅波动等因素，可能对基金投资收益产生影响，基金过往业绩不代表未来表现，投资者需注意投资风险。
业绩回报：2026年第三季度跑赢基准0.89%
数据显示，截至2026年第三季度末，国联安增瑞政金债债券A净值为1.04元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为0.74%，同期业绩比较基准收益率为-0.15%，跑赢基准0.89%。
张蕙显自2023年10月31日担任国联安增瑞政金债债券A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报10.10%。
| 表：国联安增瑞政金债债券A业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | 0.74% | -0.15% | 0.89% |
| 近6月 | 1.68% | 0.18% | 1.50% |
| 近1年 | 2.90% | 0.62% | 2.28% |
| 近3年 | 9.34% | 2.90% | 6.44% |
| 近5年 | 16.31% | 4.33% | 11.98% |
| 成立以来 (2019-5-23) | 26.49% | 7.12% | 19.37% |
资料显示，张蕙显，硕士研究生，2014年起从事证券相关工作，曾任广发银行金融市场部利率及衍生品交易员，交银金融租赁有限责任公司资金部资金交易（投资）经理，浙江泰隆商业银行资金运营中心债券投资经理，2020年6月加入国联安基金管理有限公司，2023年10月起担任国联安增瑞政策性金融债纯债债券型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，国联安增瑞政金债债券A依托政金债核心赛道，通过久期与杠杆的动态调整，在2026年三季度弱基本面、宽货币支撑的债市环境下实现了稳健的超额收益，各阶段业绩均跑赢业绩基准。后续该产品仍将延续现有投资框架，在严控风险与保持流动性的前提下挖掘收益机会，不过投资者也需留意宏观复苏不及预期、货币政策调整超预期等潜在扰动因素，理性评估产品适配性。
附公告原文节选：
三季度国内经济延续"供强需弱､结构分化"格局｡内需修复偏弱,出口保持韧性,外需是重 要支撑项,制造业景气整体偏弱｡物价低位运行,PPI 已现拐点回升迹象｡制造业PMI 7 月49.2､ 8 月49.8,均处荣枯线下方;9 月回升至50.1,重回扩张区间,为三季度末重要边际改善信号｡ 结构上高技术制造业PMI 持续高位(52.5-53.3),装备制造业51.0-51.4,而基础原材料行业 (47.0-48.0)与消费品行业偏弱,凸显新旧动能分化｡货币政策例会延续"适度宽松",将"加大 逆周期和跨周期调节力度"调整为"加大逆周期调节力度",政策重心向短期稳增长倾斜｡6 月推出 隔夜逆回购工具后,8 月扩展至税期使用,9 月下旬单日操作上限提升至1 万亿元,MLF 加量续作, 呵护跨季流动性｡9 月末PSL 利率下调25BP 至1.50%,8000 亿元新型政策性金融工具落地,结构 性工具"降价､增量､扩围"｡9 月末三部委房贷贴息､PSL 降息等政策组合拳落地｡
债券市场在"弱基本面+宽货币预期"主导下震荡走强,收益率曲线显著平坦化｡整个季度来看, 国债收益率短端小幅上行､中长端及超长端普遍下行,10Y-1Y 期限利差压缩至约45BP 低位,曲 线平坦化特征明显｡信用债收益率与国债同步下行,低等级､长久期品种下行幅度更大｡产品为 政金债主题基金,主要投资于政策性金融债,三季度利率曲线整体牛平,产品主动提升久期及杠 杆水平,积极应对市场变化｡
