10月29日消息，近期申万菱信乐道三年持有期混合披露2026年第三季度报，基金规模7682.83万元，比2026年第二季度降低7.95%。基金经理梁国柱最新投资观点同步出炉。
梁国柱表示，AI应用板块当前估值逐步回归合理区间，叠加国内大模型能力迭代与产业资本投入加码，后续有望迎来修复性行情与商业化落地机遇。 宏观经济： 地缘局势波动、市场风格阶段性偏向重资产低淘汰率赛道等多重因素，此前对AI应用板块形成一定压制，后续相关外部因素对产业基本面的实际影响整体相对有限。 资本市场： 当前AI应用板块内部分个股估值已回落至相对低位，前期市场对AI替代通用SaaS功能的过度担忧逐步消化，板块存在明确的修复空间。 投资方向： 中长期持续聚焦TMT赛道中的软件板块，重点布局具备核心模型能力、已验证商业化变现能力的标的，同时关注可面向B端政企客户提供模型落地服务的优质企业。 风险提示： AI产业商业化落地进度不及预期，相关上市公司业绩兑现存在不确定性，市场估值波动可能超出预判。
业绩回报：2026年第三季度跑赢基准0.96%
数据显示，截至2026年第三季度末，申万菱信乐道三年持有期混合净值为1.05元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-5.82%，同期业绩比较基准收益率为-6.78%，跑赢基准0.96%。
梁国柱自2023年6月15日担任申万菱信乐道三年持有期混合基金经理，截止2026年10月29日，任期回报6.07%。
| 表：申万菱信乐道三年持有期混合业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -5.82% | -6.78% | 0.96% |
| 近6月 | -9.13% | -0.24% | -8.89% |
| 近1年 | -9.11% | -3.22% | -5.89% |
| 近3年 | 12.44% | 21.11% | -8.67% |
| 近5年 | -5.34% | 0.93% | -6.27% |
| 成立以来 (2021-6-10) | 5.02% | -4.63% | 9.65% |
资料显示，梁国柱，硕士研究生，11年证券从业年限，2015年起从事金融相关工作，曾任职于东方证券股份有限公司、农银汇理基金管理有限公司，2021年9月加入申万菱信基金，曾任申万菱信专精特新主题混合型发起式证券投资基金、申万菱信多策略灵活配置混合型证券投资基金基金经理，现任申万菱信数字产业股票型发起式证券投资基金、申万菱信乐道三年持有期混合型证券投资基金基金经理，2023年6月15日起担任申万菱信乐道三年持有期混合型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，申万菱信乐道三年持有期混合三季度在跑赢基准的同时规模小幅下滑，基金经理锚定AI应用板块的修复窗口，聚焦TMT软件赛道优质标的布局。不过该基金近阶段部分周期业绩跑输基准，叠加AI产业商业化落地进度、业绩兑现等潜在风险，投资者需结合自身风险承受能力，理性评估该产品的配置价值。
附公告原文节选：
基金持续关注TMT 主赛道,尤其是以AI 应用为代表的软件板块｡
我们认为AI 应用板块是未来值得关注的方向之一,但是目前在应用的细分主线选择､个股业绩 兑现以及估值匹配度等方面存在较大的市场分歧,市场投资难度加大｡
AI 应用在年初大幅上涨,主要源于全球AI 应用的加速落地以及国产大模型能力的跃迁,但是 诸多因素也导致板块在后续的快速回调:在中观的产业方面,AI 重塑软件叙事强化,Claude Code/Cowork 直接替代通用SaaS 的部分核心功能,引发AI 重塑软件的顾虑｡同时宏观方面,伊朗 局势升级､HALO(重资产､低淘汰率)风格以及AI 硬件相对占优使得AI 应用板块承压｡
展望后市,首先我们认为板块或有修复机会,目前部分板块个股估值逐渐趋于相对低位,重塑 逻辑对基本面影响或相对有限,关注后续修复机会｡其次,国内互联网大厂对于AI 基础设施的资本 开支在近两年出现大幅提升,国内大模型能力升级背景下,AI 软件应用生态有望持续完善;这些或 将推动国内AI 的商业化落地,也有望带来产业机会｡
所以我们基金在中长期角度依然持续关注软件板块｡在结构上,重点聚焦具备模型能力以及商 业化变现的公司,且关注具备为B 端政企类客户提供模型落地的服务型公司｡
