10月29日消息，近期汇安聚利债券A披露2026年第三季度报，基金规模1.67亿元，比2026年第二季度降低4.01%。基金经理张昆最新投资观点同步出炉。
张昆表示，下一阶段国内经济将在逆周期调节政策加持下稳步修复，资本市场将在友好货币环境与产业景气支撑下呈现结构性布局机会。 宏观经济： 随着逆周期调节政策效应持续释放，国内经济内生动能将逐步改善，海外主要经济体货币政策路径仍存不确定性。 资本市场： 债券市场货币条件预计维持友好，收益率大概率延续低位震荡格局；权益市场高估值成长资产阶段性波动较大，但科技成长的产业景气和政策支持逻辑保持强劲。 投资方向： 债券端以票息与利差策略为核心着力点，权益端重点围绕国家重点支持的新兴产业布局，精选具备技术壁垒和商业化能力的优质企业，把握新质生产力长期发展红利。 风险提示： 需重点关注通胀回升与宽信用政策对长端债市的潜在影响，同时警惕全球利率环境波动、地缘政治因素阶段性压制市场风险偏好的相关风险。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准5.76%
数据显示，截至2026年第三季度末，汇安聚利债券A净值为0.97元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-6.53%，同期业绩比较基准收益率为-0.77%，跑输基准5.76%。
张昆自2025年5月27日担任汇安聚利债券A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-8.03%。
| 表：汇安聚利债券A业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -6.53% | -0.77% | -5.76% |
| 近6月 | -4.08% | 0.89% | -4.97% |
| 近1年 | -3.64% | 0.95% | -4.59% |
| 近3年 | - | - | - |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2025-5-27) | -3.18% | 1.92% | -5.10% |
资料显示，柳预才，13年证券、基金行业从业经验，历任金管理有限责任公司量化投资部研究员、农银汇理基金管理有限公司研究部研究员，2020年11月加入汇安基金管理有限责任公司，历任量化投资部总监、基金经理，2025年5月27日至2026年10月16日担任汇安聚利债券型证券投资基金基金经理。 张昆，清华大学金融学硕士研究生，10年证券、基金行业从业经验，曾任中国邮政储蓄银行信评经理、雅利（上海）资产管理有限公司固定收益投资部投资经理、凯石基金管理有限公司投资四部总监，2020年2月加入汇安基金管理有限责任公司，担任多策略组混合资产投资总监、基金经理，2025年5月27日起担任汇安聚利债券型证券投资基金基金经理。 陈思余，南开大学信息安全与法学双学位学士，9年证券、基金行业从业经验，历任天源迪科信息技术相关岗位，2026年7月2日起担任汇安聚利债券型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，汇安聚利债券A当前规模小幅回落，三季度业绩跑输基准，基金经理团队已明确后续“债市锚定票息利差、权益布局新兴产业”的结构性配置思路。对投资者而言，需同步关注通胀、宽信用、海外利率波动等潜在扰动因素，结合自身风险偏好评估该产品的配置价值。
附公告原文节选：
报告期内,海外宏观环境出现重要变化,主要发达经济体货币政策边际收紧,美联 储时隔两年重启加息,海外无风险利率明显上行,全球风险偏好整体受到压制｡国内方 面,经济延续结构分化特征,外需强于内需､供给强于需求的格局尚未根本改变,制造 业PMI在季初回落､季末重回扩张区间,生产与出口保持韧性,内需修复相对偏缓｡价 格端,受国际大宗商品价格上行的带动,PPI维持相对高位,通胀呈现一定的输入型特 征,CPI整体温和｡政策层面,货币政策延续适度宽松基调,央行综合运用买断式逆回 购､加量续作MLF等方式呵护流动性,季末结构性降息与居民购房贷款贴息等政策组合 拳相继落地,逆周期调节力度进一步加大,财政政策亦持续发力｡
报告期内,债券市场收益率整体震荡下行,收益率曲线趋于平坦化,超长端表现占 优,信用利差整体收窄｡海外利率上行对国内债市的扰动相对有限,基本面弱现实与货 币宽松预期构成行情运行的主线｡本基金密切跟踪资金面与政策预期的边际变化,灵活 运用套息策略与骑乘策略,积极把握收益率下行过程中的波段交易机会｡信用债投资方 面,继续聚焦于流动性较高的二永债､金融债等品种,注重组合流动性与票息收益的平 衡｡
权益市场方面,整体呈现调整分化格局,前期涨幅较大的科技成长板块回撤明显, 市场风格由成长向红利价值再平衡,资金向煤炭､石油石化､银行､农业等低估值､高
股息方向集聚,市场成交热度逐步降温｡本基金坚持“科技能源+红利”的双轮驱动配 置策略:红利部分在本轮调整中发挥了较好的安全垫作用;科技能源部分则在回调过程 中动态优化持仓结构,逢低布局盈利具备验证能力的优质标的,为后续市场企稳修复积 极做准备｡
展望下一阶段,宏观经济有望延续稳中向好的修复态势,随着逆周期调节政策效应 的持续释放,内生动能或逐步改善｡海外方面,主要经济体货币政策路径仍存不确定性, 全球利率环境与地缘政治因素或阶段性扰动市场风险偏好｡债券市场方面,货币条件预 计维持友好,收益率或延续低位震荡格局,票息与利差策略仍是主要着力点,同时需关 注通胀回升与宽信用政策对长端的潜在影响｡
权益市场方面,经过前期持续上涨后,部分科技成长公司股价和估值已经处于较高 水平,高估值成长资产的阶段性波动较大,但是产业景气和政策支持逻辑保持较强,我 们对科技成长方向的中长期判断并未改变,投资节奏也更加谨慎｡估值已经较充分反映 未来增长预期的公司,我们更关注盈利兑现和订单验证;同时,对于产业趋势明确､竞 争优势突出､长期空间较大的优质企业,则在市场回调过程中逐步增加配置｡产业分布 上,我们重点仍围绕国家重点支持的新兴产业展开,精选具有真正技术壁垒和商业化能 力的企业,争取把握新质生产力长期发展带来的投资机会｡
