10月29日消息，近期万家瑞富A披露2026年第三季度报，基金规模4353.22万元，比2026年第二季度降低13.49%。基金经理董一平最新投资观点同步出炉。
董一平表示，四季度在资金宽松、资产荒逻辑延续支撑下债市中期偏乐观，权益市场将聚焦业绩兑现与供需紧缺的科技成长细分赛道，整体市场维持震荡偏强运行格局。 宏观经济： 政策组合拳落地后对基本面的拉动作用仍较为有限，实体融资需求尚未明显回暖，资产荒的市场逻辑将持续延续。 资本市场： 债市中期维持震荡偏强格局，后续需留意政府债供给加速、机构止盈需求带来的扰动；权益市场经历多轮轮动后，后续弹性将向业绩确定性高的细分领域集中；转债市场估值尚未回归合理区间，暂不具备大规模配置价值。 投资方向： 债市方面维持偏多配置思路，权益市场将继续以科技成长为核心重仓方向，将投资逻辑从赛道普涨切换至业绩兑现与供需紧缺的细分领域，同时保留少量转债品种，等待估值回调至合理区间后再择机增配。 风险提示： 需持续跟踪美债收益率波动、油价变动、美联储后续加息路径，以及国产AI链条三季报环比改善的可持续性，警惕相关变量超预期变动带来的市场波动风险。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准12.63%
数据显示，截至2026年第三季度末，万家瑞富A净值为1.12元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-18.44%，同期业绩比较基准收益率为-5.81%，跑输基准12.63%。
董一平自2022年7月20日担任万家瑞富A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-7.28%。
| 表：万家瑞富A业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -18.44% | -5.81% | -12.63% |
| 近6月 | 4.32% | 0.41% | 3.91% |
| 近1年 | 2.13% | -0.83% | 2.96% |
| 近3年 | 20.63% | 17.87% | 2.76% |
| 近5年 | 1.24% | 7.85% | -6.61% |
| 成立以来 (2016-11-25) | 34.97% | 42.77% | -7.80% |
资料显示，董一平，中国籍，复旦大学金融专业硕士，10.5年证券从业年限，曾任鹏华基金管理有限公司稳定收益投资部研究员，2019年11月入职万家基金管理有限公司后历任固定收益部研究员、基金经理助理，现任公司固定收益部基金经理，2022年7月20日起担任万家瑞富灵活配置混合型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，万家瑞富A2026年三季度规模环比下滑、单季度业绩跑输基准，但中长期维度仍实现了相对基准的正向超额收益。该基金四季度锚定债市偏多配置、权益聚焦科技成长细分赛道的思路，同时明确转债暂不具备大规模配置价值，投资者可结合自身风险偏好，持续跟踪其持仓落地情况及美债、油价等核心扰动变量带来的市场波动风险，理性评估产品配置性价比。
附公告原文节选：
三季度,经济修复动能放缓,内需不足､投资偏弱的压力仍在,实体融资需求疲软,信用扩 张不畅,资产荒逻辑延续｡债市出现牛平走势,短端受政策利率约束,下行空间有限,而长端则 受到基本面偏弱和资产荒逻辑驱动而逐月下行,期限利差明显压缩｡7 月,中上旬债市延续窄幅 震荡态势,下旬隔夜逆回购工具启用,“存款降息“预期升温,宽松信号推动收益率明显下行｡8 月中上旬在资产荒及摊余债基发行建仓的背景下,长债延续偏强走势,10Y 国债收益率下破1.7% 关口｡8 月下MLF 缩量续作､政策刺激预期升温叠加季节性止盈是利率小幅回调的主要触发因素｡ 9 月,10Y 国债收益率窄幅震荡,超长端成为全月最强品种｡央行超额续作MLF､隔夜逆回购规模 上限升至万亿,货币宽松预期进一步发酵,交易盘拉长久期,超长债收益率向下突破｡月末政策 组合拳落地,债市止盈盘增加,10y 国债收益率收于1.675%｡
展望四季度,组合拳落地后,对基本面的拉动或仍有限,在资金宽松､资产荒逻辑延续的支 撑下,债市中期仍积极看多,后续需关注政府债供给加速,以及机构止盈需求的扰动,预计债市 维持震荡偏强格局｡
权益市场层面,本季度权益市场大幅波动,经历“高位放量-缩量去杠杆-事件催化反弹-落地 修复”轮动｡7 月上旬成交一度超3.3 万亿元,随后受海外科技去杠杆､韩国强平､国内科技拥 挤交易影响,权益市场大幅回撤,科技普跌,红利走强,整体成交量缩至2.4 万亿附近;8 月随 英伟达业绩､地缘缓和与流动性预期修复,权益市场在科技带动下有所修复,海外链涨幅相对更 大;9 月初期震荡,但加息落地后再度回归做多｡指数层面,双创与半导体､光通信弹性最大, 但在美债收益率上行与筹码拥挤时回撤最深;上证依靠银行､非银､红利与资源品维稳｡轮动方 面,医药在创新药出海､mRNA 肿瘤疫苗､AI 制药带动下成为科技回撤期的防御与中期配置方向; 资源黄金､有色､煤炭､油运受央行购金､地缘与涨价共振,但9 月停火后弹性下降;机器人受 T 链订单､宇树上市､Optimus 量产指引催化,强度弱于AI 硬件;金融､地产､公用事业承担低 位再平衡功能｡本基金三季度整体以防御为主,没有进行大的仓位变动,结构性降低科技仓位, 提升煤炭､生猪等防御板块仓位占比｡但科技成长仍为本基金核心重仓,投资逻辑从赛道普涨切 换至业绩兑现与供需紧缺细分｡后续需持续跟踪美债收益率､油价､美联储后续加息路径及国产 AI 链条三季报环比改善的可持续性｡
转债市场方面,本基金延续上半年"减仓绝大部分转债､等待充分调整"的基调,三季度未主 动增配,仅保留少量品种,整体转债仓位维持在低配水平,后续仍将等待估值回调至合理区间后 再择机介入｡
