2026年第三季度跑输基准28.44%！万家研究领航混合A王霄音：A股强于海外，重点布局科技医药等方向

10月29日消息，近期万家研究领航混合A披露2026年第三季度报，基金规模627.13万元，比2026年第二季度降低42.48%。基金经理王霄音最新投资观点同步出炉。

王霄音表示，在全球地缘政治博弈和宏观流动性预期反复波动背景下，A股主要宽基指数有望呈现明显强于海外市场的震荡格局。 宏观经济： 海外长债利率持续上行，叠加美联储鹰派加息使得未来非美经济体竞争性加息压力加大，国内内需政策尚未发力，潜在政策对冲空间较大，预计四季度新老基建“六张网”等重大项目实物工作量落地或有所加快，叠加PPI企稳带动企业盈利修复有望对市场形成支撑，海外宏观波动对国内冲击相对有限。 资本市场： 当前AI板块短期悲观预期已充分反映在股价中，A股整体在政策与盈利修复支撑下，走势将显著强于受流动性冲击影响较大的海外风险资产。 投资方向： 重点关注长期景气度维持高位的科技成长板块，挖掘创新药等医药板块中自下而上改善明显的标的，同时布局供给侧格局良好、处于周期低位且叠加利好政策的相关行业公司。 风险提示： 需警惕海外债市风险引发的全球金融市场流动性冲击，以及地缘政治博弈超预期变化带来的市场波动风险。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准28.44%

数据显示，截至2026年第三季度末，万家研究领航混合A净值为1.12元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-35.17%，同期业绩比较基准收益率为-6.73%，跑输基准28.44%。

王霄音自2024年5月23日担任万家研究领航混合A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-7.68%。

资料显示，王霄音，中国国籍，中国科学院上海药物研究所药物化学专业博士，证券从业年限12.5年，曾任上海恒复投资管理有限公司投资研究部研究员，2015年9月入职万家基金管理有限公司后历任投资研究部研究员、基金经理助理，现任权益投资部基金经理，2024年5月23日起担任万家研究领航混合型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，万家研究领航混合A2026年三季度规模大幅缩水、当期业绩跑输基准幅度较大，基金经理基于海内外宏观环境给出了A股相对强于海外市场的判断，明确了科技成长、医药改善标的、低位周期政策受益行业的布局方向，同时也提示了海外流动性、地缘博弈等潜在风险，投资者可结合自身风险承受能力、产品历史业绩表现理性评估该基金的配置价值。

附公告原文节选：

2026 年三季度市场进行了剧烈的风格切换｡在二季度科技高歌猛进后,本季度科技板块大幅 回撤,红利板块大幅上涨｡三季度上证指数下跌6.16%,深证成指下跌20.47%,创业板指下跌 27.80%｡从风格和板块上,呈现和二季度完全相反的极致的分化,科技股跌幅居前,申万电子下 跌32.65%,通信下跌28.72%｡而AI 以外的板块逆势上涨,其中煤炭上涨19.29%,石油石化上涨 15.32%｡

投资角度,我们由于聚焦在成长主线,虽然进行了成长主线内部的一部分高低切,但依然回 撤较大｡三季度持仓总体还是以算力硬件,AI 通胀主线,半导体等板块为主｡

宏观层面,海外长债利率持续上行,叠加美联储鹰派加息使得未来非美经济体竞争性加息压 力加大,债市风险可能引发金融市场流动性冲击,引起全球风险资产波动｡但国内今年以来内需 政策尚未发力,潜在政策对冲空间较大,预计四季度新老基建“六张网”等重大项目实物工作量 落地或有所加快,叠加PPI 企稳带动企业盈利修复有望对市场形成支撑,海外宏观波动对国内冲 击相对有限｡整体,在全球地缘政治博弈和宏观流动性预期反复波动背景下,我们依然预计A 股 主要宽基指数有望呈现明显强于海外市场的震荡格局｡我们重点关注以下几个方向:

1)科技成长板块: AI 板块依然值得长期配置,AI 的高景气度已经在各个细分领域不断演绎, 虽然短期内市场对2028 年资本开支增速放缓有所担忧,但股价已经反映了较多的悲观预期｡去年 以来AI 大模型和应用场景不断爆发,商业模式不断演进,未来新的应用场景的涌现也会持续带来 新的细分方向的爆发,行业景气度依然维持高位｡

2)医药板块:宏观相对脱敏,创新药板块长期产业趋势,院内板块逐步向好,可以挖掘长期 角度自下而上改善较为明显的公司｡

3)供给侧格局良好的公司或者行业,在周期的相对低位叠加利好政策的相关标的｡

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