2026年第三季度跑输基准4.86%！万家聚优稳健养老目标一年持有期混合(FOF)A任峥：四季度股债向好，优化组合稳健增值

10月29日消息，近期万家聚优稳健养老目标一年持有期混合(FOF)A披露2026年第三季度报，基金规模2995.89万元，比2026年第二季度降低10.59%。基金经理任峥最新投资观点同步出炉。

任峥表示，2026年四季度国内经济K型分化格局有望收敛，股债市场整体环境偏友好，将围绕稳健增值目标优化组合把握结构性机会。 宏观经济： 外需对基本面的支撑作用仍较为显著，内需偏弱的格局短期难以彻底修复，随着多项逆周期调节政策落地发力，四季度经济K型分化格局有望逐步收敛。 资本市场： A股当前风险溢价处于合理区间，美联储加息落地、国际油价下行、地缘冲突扰动边际弱化，外部压制因素缓释，四季度有望迎来结构性行情；债市受宽货币、弱复苏和资产荒核心逻辑支撑，大概率维持震荡偏强格局，收益率曲线或延续平坦化走势。 投资方向： 将继续以固定收益类资产为底、权益类资产为辅的配置框架，持续筛选优质管理人优化持仓组合，把握各类资产的趋势性投资机会，严格控制组合下行风险。 风险提示： 需警惕政府债集中供给、PPI二次抬升、政策性金融工具落地等阶段性扰动，以及中美利差走阔对长端利率下行空间的约束，市场波动可能超出预期。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准4.86%

数据显示，截至2026年第三季度末，万家聚优稳健养老目标一年持有期混合(FOF)A净值为1.13元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-5.92%，同期业绩比较基准收益率为-1.06%，跑输基准4.86%。

任峥自2024年12月9日担任万家聚优稳健养老目标一年持有期混合(FOF)A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报6.80%。

资料显示，任峥，中国国籍，上海财经大学国民经济学专业硕士，28年证券从业年限，曾任海通证券客户资产管理部专务，汇添富基金投资理财总部高级经理，光大证券资产管理总部投资经理、执行董事，平安资产管理基金投资部投资团队负责人、执行总经理，2023年8月入职万家基金管理有限公司，现任公司总经理助理，2024年12月9日起担任本基金基金经理。 贺嘉仪，中国国籍，美国南加州大学金融工程专业硕士，12年证券从业年限，曾任上投摩根基金国际投资部绩效评估分析员，2016年12月入职万家基金管理有限公司，历任组合投资部研究员、基金经理助理、投资经理，现任组合投资部基金经理、投顾主理人，2024年12月10日起担任万家聚优稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金(FOF)基金经理。

整体来看，整体来看，该养老目标FOF三季度规模环比下滑、短期业绩跑输基准，但中长期维度仍实现了高于业绩比较基准的收益。基金经理基于四季度经济与股债市场的判断，延续固收打底、权益为辅的配置框架，在锚定稳健增值目标的同时，也明确提示了多重潜在扰动因素，为关注养老稳健配置的投资者提供了清晰的组合运作参考。

附公告原文节选：

2026 年三季度国内经济呈现外稳内弱格局｡出口具备韧性,但增速有所回落,内需修复偏弱｡ 通胀水平温和,CPI､PPI 小幅回落｡政策方面,货币政策取向适度宽松,加大逆周期调节力度｡ 财政支出进度偏慢,利率债发行规模同比少增｡受市场担忧AI 资本开支扩张持续性以及美联储紧 缩预期影响,A 股市场主要指数震荡下行,成长风格大幅回调,价值风格相对抗跌｡资金自高景 气科技转向银行､煤炭等红利低估值板块,市场进入再平衡｡三季度沪深300 跑赢中证500､中 证1000,小幅跑输中证2000｡科创50 表现弱于创业板指和中证500｡从申万一级行业看,三季 度煤炭､石油石化､农林牧渔涨幅领先,电子､通信､建筑材料表现垫底｡

债市方面,三季度国债利率呈现短端小幅上行,超长端显著下行的格局,收益率曲线平坦化 特征突出｡资金面整体平稳,央行维持流动性合理充裕,但未出台强宽松操作,短端利率底部具 备较强支撑｡

本基金为稳健型养老目标风险基金,投资目标是在适度承担风险的基础上,力争获取较好的 中长期超额回报｡在组合构建上,我们参照业绩基准的资产配置权重,以固定收益类资产为主, 以权益类资产为辅,在底层权益资产风格上保持适度均衡｡固定收益类资产以纯债基金､固收+ 基金为主要持仓｡根据各类资产的回报潜力和波动属性,确定中枢配置比例,并在管理过程中, 综合对基本面､市场情绪和交易信号的判断,对部分资产进行仓位和结构上的调整,把握趋势性 投资机会,控制下行风险｡报告期内,7 月科技成长板块出现较大回撤,我们认为本轮科技板块 下跌为产业､流动性和资金面共振的阶段性调整,科技成长仍是中期主线｡组合层面,我们相较 业绩基准仍超配含权类资产,结构上维持超配科技创新与高端制造等板块的底层资产,小幅增加 新能源､均衡成长风格资产｡债券基金上,我们对业绩表现未达预期的个基开展优化调整｡

展望2026 年四季度,外需对基本面支撑作用仍显著,内需偏弱的格局短期难以彻底修复｡政 策方面,政策性金融工具逐步开始投放｡9 月28 日国常会研究宏观政策发力提效,要求加大逆周 期调节｡央行下调PSL 利率,并扩容支持“六张网”建设,新增2000 亿元科创技改再贷款,加码 5000 亿元支农支小再贷款,财政部同步落地房地产贴息政策｡综合看,四季度经济K 型分化格局 有望收敛｡当前A 股风险溢价落在合理区间,四季度市场有望迎来结构性机会｡美联储加息靴子 落地,国际原油价格同步下行,海外流动性带来的压制有所缓释｡同时,地缘冲突带来的扰动边 际弱化,为A 股营造了相对友好的外部环境｡

债市方面,四季度市场仍面临政府债供给､PPI 二次抬升以及政策性金融工具落地等阶段性 扰动,但不足以改变内生需求走弱和信用周期下行的中期方向｡国内货币政策坚持“以我为主”, 宽货币､弱复苏和资产荒的核心逻辑并未发生变化｡海外层面,美联储加息推动中美利差小幅走

阔,短期压制市场情绪,约束长端利率下行空间｡整体看,四季度债市大概率维持震荡偏强格局, 收益率曲线或延续平坦化走势｡操作上我们会努力把握投资机会,不断寻找优秀管理人,对组合 进行持续优化,力争给份额持有人带来更好的回报｡

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