10月29日消息，近期华富富泽六个月持有期债券A披露2026年第三季度报，基金规模7602.49万元，比2026年第二季度降低25.08%。基金经理黄立冬最新投资观点同步出炉。
黄立冬表示，2026年三季度国内经济呈现外需偏强、内需偏弱的结构性分化特征，各类资产走势分化明显，后续将基于审慎判断维持稳健的配置节奏。 宏观经济： 当前我国外贸韧性凸显、新动能持续壮大，出口维持较高增速成为经济核心支撑，PPI同比由负转正通缩压力缓解，不过房地产投资尚未企稳，基建、制造业投资边际转弱，消费增速有所回落，内生需求修复仍待观察。 资本市场： 债券市场受益于资金面宽松、内需数据波动及权益市场避险情绪推动，长端收益率下行创年内新低，信用利差总体收窄；可转债市场波动较大，整体呈现估值压缩特征；权益市场震荡调整，成长板块获利回吐，价值风格相对占优，海外美联储重启加息推升美债利率，对成长股估值形成一定约束。 投资方向： 债券端延续积极久期策略，聚焦票息收益与资本利得，不参与高波动可转债品种；权益端秉持行业均衡、适度轮动思路，重点配置高股息板块，适度布局消费、保险方向，主动降低高波动成长板块暴露。 风险提示： 需警惕海外地缘冲突反复、全球流动性收紧超预期，以及国内内需修复进度不及预期带来的各类资产波动风险。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准1.62%
数据显示，截至2026年第三季度末，华富富泽六个月持有期债券A净值为1.04元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-2.05%，同期业绩比较基准收益率为-0.43%，跑输基准1.62%。
黄立冬自2025年11月6日担任华富富泽六个月持有期债券A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-0.99%。
| 表：华富富泽六个月持有期债券A业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -2.05% | -0.43% | -1.62% |
| 近6月 | -1.47% | 0.88% | -2.35% |
| 近1年 | - | - | - |
| 近3年 | - | - | - |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2025-11-6) | -1.03% | 0.28% | -1.31% |
资料显示，黄立冬，上海交通大学经济学硕士，十三年证券从业经验，历任上海新世纪资信评估投资服务有限公司分析师、华富基金管理有限公司投资经理、平安基金管理有限公司拟任基金经理，2021年7月重新加入华富基金管理有限公司，曾任专户投资部投资经理、总监助理、副总监，现任公司绝对收益部副总监、公司固收投资决策委员会委员，2024年4月起先后担任华富安福债券型证券投资基金、华富富润债券型证券投资基金、华富富源三个月持有期债券型证券投资基金、华富福盛一年持有期混合型证券投资基金、华富富泽六个月持有期债券型证券投资基金、华富裕诚一年持有期债券型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，华富富泽六个月持有期债券A在2026年三季度受市场环境影响规模明显缩水，当期业绩跑输业绩基准，基金经理后续将延续稳健配置思路，侧重票息收益、均衡布局低波动板块，同时投资者需留意海外流动性、内需修复不及预期等潜在风险，理性评估该产品的收益波动特征与自身风险承受能力的匹配度。
附公告原文节选：
2026 年三季度,国民经济运行总体平稳,发展韧性持续彰显｡宏观经济数据来看,我国外 贸韧性持续,新动能成长壮大,成为宏观经济主要支撑｡投资方面,房地产投资尚未企稳回升, 基建和制造业投资在三季度也有一定转弱的迹象｡消费方面,社会消费品零售总额增速较上半年
有所回落,内生需求修复仍待观察｡出口方面,我国出口维持较高增速,是宏观经济的亮点｡价 格方面,受"反内卷"政策与能源价格回升带动,PPI 同比由负转正并延续回升,通缩压力有所缓 解,CPI 总体保持温和｡整体来看,三季度经济延续"外需偏强､内需偏弱"的结构性分化特征｡
2026 年三季度债券市场表现较好｡一方面,国内资金面总体维持宽松,货币政策延续适度 宽松基调,央行保持流动性合理充裕;另一方面,三季度部分经济数据尤其是内需数据有所波 动,叠加权益市场调整带来的避险情绪,强化了资金面宽松预期,长端收益率下行并连创年内新 低,收益率曲线趋于平坦,信用利差总体收窄｡国内可转债市场波动较大,中证转债等宽基转债 指数录得负收益,且内部分化明显,前期估值处于高位的高价券和次新券调整幅度较大,偏债型 品种亦有所回落,转债市场整体呈现估值压缩特征｡
2026 年三季度权益市场震荡调整,风格再平衡特征显著｡在 AI 产业趋势持续演进的背景 下,前期涨幅较高的科技成长板块出现较为明显的获利回吐与估值消化,以双创指数为代表的成 长风格显著跑输价值板块｡海外方面,中东地缘冲突反复､国际油价自高位震荡,美联储时隔三 年重启加息､美债利率上行并突破关键关口,全球流动性收紧预期升温,对资产估值特别是成长 股估值形成一定约束｡国内方面,经济延续弱复苏态势,内需修复偏缓,但出口保持强势､PPI 转正趋势延续,企业盈利修复的基础正在逐步夯实｡行业表现方面,煤炭､银行､石油石化､农 林牧渔等资源红利及部分消费行业涨幅居前,而电子､通信､建筑材料､电力设备等前期强势行 业跌幅居前｡
本基金的债券部分在2026 年三季度延续了相对积极的久期策略,未参与可转债投资,获取 了稳定的票息与资本利得｡股票配置上,本基金始终秉持"行业均衡配置､适度轮动"的核心理 念｡三季度市场波动显著加大､风格快速再平衡,前期表现强势的成长板块出现深度调整,红 利､能源及部分消费行业相对占优｡基于对市场环境的审慎判断,组合在三季度整体转向防御, 行业配置上保留了高股息板块,并适度配置消费､保险等方向,主动降低了对高波动成长板块的 暴露｡三季度的防御性调整总体契合了市场风格切换的方向,高股息等板块对稳定净值起到一定 支撑｡
