2026年第三季度跑赢基准0.59%！万家鑫丰纯债A石东：四季度债市聚焦高等级信用债机会

10月29日消息，近期万家鑫丰纯债A披露2026年第三季度报，基金规模9.75亿元，比2026年第二季度增加2758.20%。基金经理石东最新投资观点同步出炉。

石东表示，四季度国内经济将进入前期稳增长政策的效果验证期，债市后续需结合资金面、供给端变化把握结构性配置机会，严控信用风险以实现稳健收益。 宏观经济： 当前国内经济呈外需韧性支撑、内需缓慢修复的分化格局，后续需密切跟踪四季度稳增长政策落地后的实际经济改善程度，资金面有望在较长时间内维持平稳态势，政府债供给扰动预计相对有限。 资本市场： 三季度债券市场震荡偏强运行，收益率曲线平坦化下行，信用利差进一步压缩；结构性降息后短期内全面总量宽松的概率有所下降，当前超长端交易拥挤度有所上升，后续需观察四季度超长端供给回落背景下能否形成交易盘与配置盘的共振。 投资方向： 组合将以中高等级信用债的中短端套息及局部机会挖掘为主，避免在下沉资质品种上暴露久期，同时通过利率波段交易、配置中长久期二级资本债品种增厚收益。 风险提示： 需警惕信用债利差保护过低带来的信用风险，同时关注经济修复进度超预期、货币政策边际调整、债券供给大幅增加等可能引发债市波动的潜在因素。

业绩回报：2026年第三季度跑赢基准0.59%

数据显示，截至2026年第三季度末，万家鑫丰纯债A净值为1.13元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为1.07%，同期业绩比较基准收益率为0.48%，跑赢基准0.59%。

石东自2024年8月9日担任万家鑫丰纯债A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报11.67%。

资料显示，石东，香港城市大学金融学专业硕士，2023年7月入职万家基金管理有限公司，曾任中国农业银行股份有限公司深圳市分行金融市场部证券与基金部同业业务岗，江苏银行股份有限公司资金营运中心投资发行团队债券投资岗、组合投资部总经理助理等职，现任公司固定收益部部门总经理助理（主持工作）、基金经理，2024年8月9日起担任万家鑫丰纯债债券型证券投资基金基金经理。 孙佳佳，华东师范大学金融专业硕士，2019年11月入职万家基金管理有限公司，曾任立信会计师事务所(特殊普通合伙)国际业务一部审计员，中诚信证券评估有限公司公共融资部及评级技术与质量管理部分析师，万家基金管理有限公司固定收益部研究员，现任公司固定收益部基金经理，2025年7月25日起担任万家鑫丰纯债债券型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，万家鑫丰纯债A在规模大幅增长的背景下，依托基金经理团队的固收投研经验，各阶段业绩持续跑赢业绩基准，展现出稳健的收益获取能力。其四季度明确的结构性配置思路与严格的信用风控要求，也为产品后续在分化的宏观环境中维持稳健表现提供了清晰指引，对低风险偏好的债类投资者具备相应参考价值。

附公告原文节选：

三季度,国内经济延续“外需韧性支撑､内需缓慢修复”的分化格局,生产端受出口链和AI 硬件､高技术制造等拉动保持韧性,但消费与投资端修复偏慢,房地产投资及传统基建仍处低位 区间;8-9 月政策陆续发力,8 月份局部城市发布稳楼市政策,发改委加快部署政策性金融工具, 9 月末国常会部署新一轮稳增长政策,财政房贷贴息及央行结构性降息落地,一系列政策力度不 小,后续需密切观察四季度经济改善程度｡货币政策方面,延续适度宽松基调,8 月份发布的二 季度货币政策执行报告措辞较一季度更为积极,当前隔夜逆回购工具成为央行在税期､季末等关 键时点常规使用的工具,预计资金面将在较长时间内维持平稳局面｡财政政策方面,三季度政府 债发行节奏较二季度有所提速,国常会明确提出“用好地方政府债务结存限额”“加力扩投资促 消费贴息”,关注结存限额发行节奏,但若央行流动性呵护和机构欠配局面不改,则预计供给扰 动有限｡

在此背景下,三季度债券市场震荡偏强运行,收益率曲线平坦化下行,信用利差进一步压缩｡ 展望后续,三季度末政策密集落地,四季度将进入效果验证期,结构性降息后短期内全面总量宽 松的可能在下降,当前超长端交易拥挤度有所上升,但四季度超长供给可能回落,后续观察能否 形成交易盘和配置盘共振;信用债利差保护过低,不宜过度暴露信用风险,中高等级品种的中短 端套息及局部机会挖掘为主｡

组合运作方面,本组合底仓配置中高等信用债,考虑到信用利差逐渐下行至极致低位,择券 避免在下沉的品种上进行久期暴露,而是选择通过利率波段交易,以及中长久期二永债品种配置 进行收益增厚｡

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