2026年第三季度跑输基准0.05%！嘉实稳福混合A李卓锴：三季度固收为主均衡配置板块

10月29日消息，近期嘉实稳福混合A披露2026年第三季度报，基金规模5796.09万元，比2026年第二季度降低16.24%。基金经理李卓锴最新投资观点同步出炉。

李卓锴表示，2026年四季度将在稳健货币政策与财政发力的支撑下，以严控组合风险为前提把握各类资产结构性机会，力争实现基金资产长期稳健增值。 宏观经济： 国内出口韧性凸显，科技行业保持高速增长，后续随着稳增长政策持续落地，经济基本面将逐步修复，央行将维持稳健灵活的货币政策基调，市场流动性有望保持合理充裕。 资本市场： 债券市场震荡走牛的行情具备支撑基础，利率下行空间仍可挖掘；权益市场经过前期调整后估值逐步回归合理区间，结构性机会将逐步显现，转债市场前期过高的溢价率已得到充分消化，配置性价比有所提升。 投资方向： 债券端将继续维持适中久期与合理杠杆水平，重点布局中短期高等级债券，积极参与利率债交易；权益与转债端保持均衡配置，逢低布局银行、公用事业等板块的大盘标的，同时覆盖科技、红利、有色、化工、医药等领域的优质个股。 风险提示： 需警惕海外地缘冲突升级、美联储货币政策超预期收紧、国内经济修复不及预期、市场流动性波动放大等潜在风险，将动态调整组合策略应对各类不确定性。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准0.05%

数据显示，截至2026年第三季度末，嘉实稳福混合A净值为1.25元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-1.29%，同期业绩比较基准收益率为-1.24%，跑输基准0.05%。

李卓锴自2025年1月10日担任嘉实稳福混合A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报7.48%。

资料显示，李宇昂，硕士研究生，中国国籍，具有基金从业资格，11年证券从业年限，曾任招商基金管理有限公司固定收益投资部研究员，宝盈基金管理有限公司固定收益部研究员、投资经理、基金经理，2021年7月加入嘉实基金管理有限公司固收与配置组任投资经理，2025年1月10日起担任嘉实稳福混合型证券投资基金基金经理。 李卓锴，硕士研究生，中国国籍，具有基金从业资格，18年证券从业年限，曾任职于国家开发银行资金局从事债券投资工作，2017年12月加入嘉实基金管理有限公司任配置策略组投资经理，现任策略投资总监，2025年1月10日起担任嘉实稳福混合型证券投资基金基金经理。 王喆，硕士研究生，中国国籍，具有基金从业资格，11年证券从业年限，曾任普华永道会计师事务所审计部高级审计员、工银瑞信基金管理有限公司固定收益部研究员、投资经理，2021年2月加入嘉实基金管理有限公司固收与配置组任投资经理，2025年2月27日起担任嘉实稳福混合型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，嘉实稳福混合A2026年三季度规模环比下滑，当期小幅跑输业绩基准，但中短期维度业绩仍具备相对优势。基金经理团队基于当前宏观基本面与各细分市场估值特征，明确了四季度固收打底、权益与转债均衡布局的配置思路，同时提示了多维度潜在风险，后续其策略落地效果与资产增值表现，值得投资者持续跟踪观察。

附公告原文节选：

2026 年三季度,全球形势极为复杂,美伊冲突造成的全球贸易格局的恶化持续,油价再度回 到100 美元上下｡美国数据有强有弱,美联储再度加息,美股依然强势,各国国债收益率均有所 上行｡中国出口展现了很强的韧性,科技相关行业高速增长,消费､制造业投资､地产投资偏弱, 地产高质量发展的政策陆续出台,房地产销售有所改善｡汇率兑美元升值,在央行货币政策稳健 灵活的基调下,资金整体保持宽松｡财政继续稳步发力｡

三季度债券市场震荡走牛,债券利率下行,久期策略效果最优｡其中,中债总财富指数上涨 0.95%,中债信用债总财富指数上涨0.69%,10y 国债收益率最终下行至1.68%附近｡虽然短端利 率维持平稳,但超长债供给低于预期,在金融数据高质量发展,传统经济部门信贷需求偏弱的环 境下,各期限收益率下行,各类利差水平均有所压缩,超长利率债下行15bp,部分品种信用利差 已经降至历史最低水平｡中证转债指数下跌7%,过高的溢价率和权益市场的弱势格局下,转债持 续阴跌｡权益市场表现较差,上证下跌6.16%,其中以银行为代表的红利资产有非常好的表现, 创业板下跌27.8%,为历史最大季度跌幅之一,科技板块表现弱势｡

组合层面,债券部分基于宏观和政策的判断,积极对组合的久期和仓位进行调整｡组合以中 短期高等级债券为主,并较多仓位参与利率债的交易｡考虑到流动性相对宽松,债券发行节奏偏 慢,组合从三季度起维持较高的久期和杠杆｡转债方面,仓位保持低位,大跌时适当加仓｡品种

上,还是选择银行､公用事业等行业相关的大盘可转债｡权益方面,均衡科技､红利､有色､化 工､医药等板块的配置｡

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