2026年第三季度跑输基准11.42%！新华优选消费混合蔡春红：四季度把握A股结构性均衡修复行情

10月29日消息，近期新华优选消费混合披露2026年第三季度报，基金规模9536.50万元，比2026年第二季度降低11.15%。基金经理蔡春红最新投资观点同步出炉。

蔡春红表示，四季度A股将进入震荡筑底、均衡修复的收官阶段，伴随基本面与政策预期双重改善，结构性修复行情值得把握。 宏观经济： 当前国内经济呈弱修复态势，政策托底力度持续加大，稳地产、促消费、新基建等逆周期调节政策陆续落地，海外美国通胀黏性较强，高利率环境延续，全球成长板块估值持续受到压制。 资本市场： A股系统性大幅下行空间有限，行情有望转向“高景气科技+低估值修复”双轮驱动，三季报披露期内业绩扎实向好的行业将迎来估值修复，前期调整充分的消费、地产链、高股息红利板块处于历史估值低位，具备阶段性修复机会。 投资方向： 后续将聚焦盈利确定性与估值性价比兼备的细分领域，重点挖掘业绩稳健增长、渠道库存持续去化、估值处于历史分位底部的优质消费龙头标的。 风险提示： 宏观经济复苏进度不及预期、海外货币政策调整超预期、市场波动幅度超出预判，可能对相关板块表现造成扰动。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准11.42%

数据显示，截至2026年第三季度末，新华优选消费混合净值为2.25元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-9.47%，同期业绩比较基准收益率为1.95%，跑输基准11.42%。

蔡春红自2021年9月3日担任新华优选消费混合基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-38.13%。

资料显示，蔡春红，国际金融硕士，证券从业年限16年，曾任新华基金管理股份有限公司研究部行业研究员、基金经理助理，现任公司部副总监（主持工作），兼任新华钻石品质企业混合型证券投资基金、新华鑫动力灵活配置混合型证券投资基金、新华趋势领航混合型证券投资基金基金经理，2021年9月3日起担任新华优选消费混合型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，新华优选消费混合2026年三季度规模环比下滑、当期及多阶段业绩跑输基准，基金经理基于当前内外宏观环境给出了四季度A股震荡筑底、结构性修复的判断，明确了聚焦低估值优质消费龙头的后续布局方向。投资者可结合自身风险承受能力，参考其对市场行情的研判，同时留意宏观复苏不及预期、海外政策超调等潜在扰动因素，理性评估该产品的配置价值。

附公告原文节选：

报告期内A 股市场告别二季度单一科技赛道极致抱团行情,整体走出宽幅震荡､风格 均衡修复的结构性行情,市场内部估值分化大幅收敛,指数与个股收益割裂现象明显缓解｡ 细分指数表现上,科创50 指数､创业板指数高位震荡回调,前期涨幅过高的纯题材AI 标 的估值持续消化｡本基金作为聚焦消费赛道产品,报告期内维持中高股票仓位运作,延续深 耕大消费核心赛道的配置框架,同时顺应市场均衡化趋势适度优化持仓结构｡行业层面持续 重仓食品饮料､家电等核心消费板块｡针对二季度消费板块持续承压的现状,三季度加大细 分优质标的挖掘力度,增配具备业绩稳健增长､渠道库存持续去化､估值处于历史分位底部 的消费龙头｡

三季度国内外宏观环境呈现国内弱修复､政策托底,美国通胀黏性强､紧缩预期反复的 复杂格局｡国内经济复苏节奏偏弱,三季度GDP 同比增速较二季度小幅回落,内需修复力 度不足,地产投资､居民消费持续疲软;价格端维持温和格局,9 月CPI 同比0.9%,PPI 高位小幅回落,通缩压力有所缓解但需求端支撑不足｡制造业PMI 在9 月重回荣枯线以

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上,生产端保持韧性,外贸出口增速强劲,政策重心转向逆周期调节,稳地产､促消费､新 型基础设施建设政策陆续落地｡海外方面,美国经济增长韧性超预期,消费与企业资本开支 支撑经济,通胀回落节奏慢于预期,美联储维持高利率不变,年内降息时点持续延后,美债 收益率高位震荡,持续压制全球成长板块估值｡

展望四季度,A 股市场将进入震荡筑底､均衡修复的收官阶段,系统性大幅下行空间 有限,行情有望转向“高景气科技+ 低估值修复” 双轮驱动｡伴随三季报业绩的逐渐发布, 业绩扎实且持续向好的行业将迎来估值修复;同时前期持续调整的消费､地产链､高股息红 利板块估值处于历史低位,受益于政策托底与资金避险需求,存在阶段性估值修复机会｡整 体来看,四季度市场伴随基本面与政策预期双重改善,结构性修复行情值得把握,聚焦盈利 确定性与估值性价比兼备的细分领域｡

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