10月29日消息，近期汇丰晋信港股通精选股票披露2026年第三季度报，基金规模3343.98万元，比2026年第二季度降低3.38%。基金经理许廷全最新投资观点同步出炉。
许廷全表示，内外部扰动因素有望逐步缓解，港股市场当前估值处于低位，后续具备较好的修复与结构性增长空间。 宏观经济： 地缘局势对全球经济的潜在影响已明显下降，美联储本轮加息进入收尾观望阶段，叠加国内互联网板块盈利改善、汽车出口动力充足、部分消费领域基本面回稳，内外经济环境的边际改善将逐步显现。 资本市场： 当前港股偏成长板块估值多落至五年中枢之下，恒生科技互联网板块市盈率仅7-14倍，处于五年历史分位数20%以下，随着海外AI板块盈利上修预期走缓，全球资金将向低位港股资产再平衡，带动市场估值修复。 投资方向： 重点布局科技硬件、互联网龙头、新兴消费、汽车、创新药、CXO等盈利有望修复的板块，长期聚焦半导体国产替代、算力供应链增长、质价比消费等结构性主线，把握低估值优质标的的切入机会。 风险提示： 需警惕地缘局势反复、美联储加息节奏超预期、互联网大厂AI投入大幅上调、再融资步调变化等因素带来的市场情绪扰动，港股市场仍存在波动较大的特有风险。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准6.05%
数据显示，截至2026年第三季度末，汇丰晋信港股通精选股票净值为0.82元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-1.66%，同期业绩比较基准收益率为4.39%，跑输基准6.05%。
许廷全自2019年8月17日担任汇丰晋信港股通精选股票基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-23.22%。
| 表：汇丰晋信港股通精选股票业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -1.66% | 4.39% | -6.05% |
| 近6月 | -11.51% | -4.01% | -7.50% |
| 近1年 | -33.14% | -15.17% | -17.97% |
| 近3年 | 9.15% | 22.99% | -13.84% |
| 近5年 | -21.76% | -1.59% | -20.17% |
| 成立以来 (2019-3-20) | -17.90% | -3.46% | -14.44% |
资料显示，许廷全，台北大学企业管理硕士，21年证券从业年限，曾任台湾产物保险投资专员、华南金控华南保险投资课长、安联证券投资信托股份有限公司投资研究管理处副总裁，现任汇丰晋信基金管理有限公司海外权益投资部副总监，2019年8月17日起担任汇丰晋信港股通精选股票型证券投资基金和汇丰晋信港股精选股票型证券投资基金(QDII)基金经理。
整体来看，整体来看，该基金基于港股当前低估值环境给出了明确的结构性布局方向，但历史各阶段业绩均跑输基准，基金经理任期回报为负，叠加港股自身波动及多重潜在扰动风险，投资者布局该类港股主题产品时，需充分考量自身风险承受能力，理性评估产品收益风险匹配度。
附公告原文节选：
2026 年第三季度,恒生指数上涨7.57%,中证港股通指数上涨6.18%(港币计价),第三季度前 半季,随全球科技AI 因增长与资本支持续投入的杂音扰动出现回调,全球资金出现再平衡,相对低 位的港股资产在基本面局部改善与估值相对低位下于资金流入中出现回升｡惟中东冲突紧张局势在 第三季度中后半再次升温迭加美联储升息担忧影响,第三季度后半又出现较明显的回调｡往后来看, 我们觉得内外部影响因素仍有机会出现缓解｡
从外部因素分析:
1)地缘局势逐步缓和:尽管短期内美伊之间仍有纷扰,从实际油价变化上,也看到一定程度的 反弹｡但相较第二季度初期的海峡运量完全停滞已有明显改善,对全球经济潜在影响已有所下降｡
2)美联储本轮应属短周期加息: 2026 年三季度,美联储决议加息25 基点至3.75%~4%,就会后 披露点阵图及市场预期,可能在年内或还有一到两次加息,2027 年升息步调则或将有所缓和,即隐 含今年加息到位后,可能将进入观望阶段｡从美联储声明措辞中,我们可以看到几点:1.对当前美 国经济增长的正面肯定(包括上修经济增长､下修失业率预期) 2.从原先评估短期供给端影响转为供 给问题可能有长期化风险3.当前动作是为了让通胀能更早回到2%的通胀目标｡
今年下半年物价有去年高基数效应,倘若中东冲突缓解,油价有机会在后续出现回落,则大幅 加息的急迫性基础并不存在｡
3)外部磁吸效应弱化,资产有望再平衡:年初以来海外AI 相关半导体硬件公司受惠于需求及涨 价带动,盈利出现持续上调｡虽然这一轮AI 需求较强,但消费电子､工业汽车领域还未看到较强需 求拉动｡当边际价格增幅出现走缓,相关上市公司盈利上修预期自然也会出现改变｡届时,在资金 再平衡过程中,低位市场更容易受资金青睐｡这样的情况在第三季度已出现过一次｡
再从内部因素观察:
- 互联网板块有望迎来盈利改善:互联网盈利下调部分来自外卖补贴｡其实自上一季财报以来, 已经看到外卖补贴影响在各家效率提升､成本管控以及补贴收敛情况下,均得到进一步改善｡从高 频数据上,也可以得到验证｡惟后续仍需观察对AI 的投入增长速度是否出现较大幅度的上调以及大 厂再融资的步调,相关事件对于市场情绪仍可能带来扰动｡
- 其他行业或存结构性亮点:汽车受第一季度淡季错位影响,表现较为疲弱,今年主要焦点可 能将聚焦在出口具有较强动力的相关厂商｡手机端成本影响仍在延续,但后续仍有机会看到影响边 际放缓｡部分消费领域已呈现基本面回稳｡
投资策略上,本报告期内,本基金整体配置维持科技､消费､医药相对超配,针对盈利增长有 机会出现修复或上调机会的科技硬件､互联网龙头､新兴消费､汽车､创新药､CXO 等相关供应链等 板块维持较高配置,产业高端化､国产替代､质价比消费等结构性增长机会仍为长期投资主线｡偏 成长板块自2025 第三季度末调整以来,已多落至五年估值中枢之下,第三季度后半的回落让潜在空 间进一步释放｡观察恒生科技中的互联网板块,估值水平多已位于7-14 倍市盈率,位列五年历史分 位数的20%之下｡
我们对半导体国产替代进程及AI 相关发展所带动长期机会仍看好,在国产替代率持续提升进程 中,相关供应链仍有较佳增长空间,短期或受中美谈判及AI 杂音等因素影响,但不致改变算力相关 供应链增长的方向,中东冲突以来,我们看到美主要云服务厂商仍获得盈利预期上修,足见相关厂
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汇丰晋信港股通精选股票型证券投资基金2026 年第3 季度报告
商与供应链的成长确定性仍获实质支撑｡第二季度迄今,互联网､消费板块均出现程度不一的回调, 在盈利预估并未有太大改变的情况下,更便宜的估值可能仍提供再次切入的机会,医药版块第三季 度相对有较好表现,主要受益于陆续成功的海外授权,整体子板块盈利预期上修､CXO 相关厂商超预 期的年度指引以及AI 制药受到市场更高的重视｡消费中,如餐饮､新式茶饮､美妆及潮玩等领域或 仍存在长期机会,部份龙头企业当前已交易在相当低的估值水平｡
4.5 报告期内基金的业绩表现
本报告期内,基金份额净值增长率为-1.66%,同期业绩比较基准收益率为4.39%｡
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
1､本报告期内未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人的情形｡
2､本报告期内超过连续六十个工作日基金资产净值低于五千万｡本基金的信息披露费､审计费､ 基金份额持有人大会费､银行间账户维护费､IOPV 计算与发布费､注册登记费等各类固定费用已由 基金管理人汇丰晋信承担,不再从基金资产中列支｡
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%) 1
权益投资
30,247,498.14
89.63
其中:股票
30,247,498.14
89.63
2
基金投资
-
-
3
固定收益投资
-
-
其中:债券
-
-
资产支持证券
-
-
4
贵金属投资
-
-
5
金融衍生品投资
-
-
6
买入返售金融资产
-
-
其中:买断式回购的买入返 售金融资产
-
-
7
银行存款和结算备付金合计
3,444,995.28
10.21
8
其他资产
53,225.67
0.16
9
合计
33,745,719.09
100.00
注:权益投资中通过沪港通机制投资香港股票金额1,962,368.72 元,占基金资产净值的比例为5.87%; 通过深港通机制投资香港股票金额28,285,129.42 元,占基金资产净值的比例为84.59%｡
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
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5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
无｡
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
行业类别
公允价值(人民币)
占基金资产净值比例(%)
---
---
---
非日常生活消费品
8,380,874.03
25.06
日常消费品
2,221,020.97
6.64
金融
3,507,410.73
10.49
医疗保健
7,280,981.29
21.77
工业
925,412.82
2.77
信息技术
3,898,851.00
11.66
通讯业务
2,562,061.79
7.66
房地产
1,470,885.51
4.40
合计
30,247,498.14
90.45
注:以上分类采用全球行业分类标准(GICS)｡
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号
股票代码
股票名称
数量(股)
---
---
---
---
1
00700
腾讯控股
5,304
2
09988
阿里巴巴-W
20,100
3
01177
中国生物制药
342,818
4
00388
香港交易所
4,700
5
02268
药明合联
21,000
6
01801
信达生物
16,500
7
02318
中国平安
30,000
8
00175
吉利汽车
98,000
9
02319
蒙牛乳业
77,000
10
09606
映恩生物-B
5,500
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
无｡
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
无｡
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明 细
无｡
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5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
无｡
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
无｡
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
无｡
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
无｡
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
无｡
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
无｡
5.10.3 本期国债期货投资评价
无｡
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到监管部门立案调查或报告编制日前一年内受 到公开谴责､处罚的情形说明
报告期末本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查,或在报告编 制日前一年内受到公开谴责､处罚的情形｡
5.11.2 基金投资的前十名股票超出基金合同约定的备选股票库情况的说明
本基金投资的前十名股票中,没有投资于超出基金合同约定的备选股票库之外的股票｡
5.11.3 其他资产构成
序号
名称
金额(元)
---
---
---
1
存出保证金
-
2
应收证券清算款
-
3
应收股利
50,932.08
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应收利息
-
---
---
应收申购款
2,293.59
其他应收款
-
待摊费用
-
其他
-
合计
53,225.67
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
无｡
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
无｡
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
投资组合报告中,由于四舍五入原因,市值占净值比例的分项之和与合计可能存在尾差;由于 小数点后保留位数限制原因,市值占净值比例可能显示为零｡
§6 开放式基金份额变动
单位:份
报告期期初基金份额总额
41,455,646.30
---
---
报告期期间基金总申购份额
904,779.77
减:报告期期间基金总赎回份额
1,629,094.52
报告期期间基金拆分变动份额(份额减少以“-”填列)
-
报告期期末基金份额总额
40,731,331.55
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
无｡
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
无｡
§8 影响投资者决策的其他重要信息
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8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
无｡
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
无｡
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
(一)中国证监会准予汇丰晋信港股通精选股票型证券投资基金募集注册的文件
(二)《汇丰晋信港股通精选股票型证券投资基金基金合同》
(三)《汇丰晋信港股通精选股票型证券投资基金托管协议》
(四)关于申请募集注册汇丰晋信港股通精选股票型证券投资基金之法律意见书
(五)基金管理人业务资格批件和营业执照
(六)基金托管人业务资格批件和营业执照
(七)中国证监会要求的其他文件
9.2 存放地点
楼
地点为管理人地址:中国(上海)自由贸易试验区世纪大道8 号上海国金中心汇丰银行大楼17
9.3 查阅方式
投资者可于本基金管理人办公时间预约查阅｡
投资者对本报告书如有疑问,可咨询本基金管理人｡
客户服务中心电话:021-20376888
公司网址:http://www.hsbcjt.cn
汇丰晋信基金管理有限公司
二〇二六年十月二十七日
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