10月29日消息，近期富达港股通精选混合发起A披露2026年第三季度报，基金规模1393.51万元，比2026年第二季度降低30.60%。基金经理张笑牧最新投资观点同步出炉。
张笑牧表示，新质生产力相关扶持政策落地进入全面实施阶段，港股科技赛道长期配置价值进一步凸显。 宏观经济： 国内半导体扩产节奏、设备国产替代的核心产业基本面未发生逆转，政策端正式推动新质生产力从顶层设计转向全面落地实施，产业发展确定性持续提升。 资本市场： 此前港股成长板块的集中调整以估值端波动为主，新质生产力相关政策出台后，市场情绪向港股布局AI业务的互联网龙头传导，板块估值修复动力逐步增强。 投资方向： 持续重点布局半导体设备、国产算力龙头、商业航天相关芯片龙头，同时关注AI4S创新药、生物科技等前沿赛道，同步向产能出清充分、景气度初步改善的非科技高景气标的做结构再平衡。 风险提示： 港股市场受海外宏观环境、资金流动及阶段性解禁因素影响波动较大，成长类资产估值易受美债收益率变动、海外产业资金流向扰动，需警惕相关波动风险。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准32.48%
数据显示，截至2026年第三季度末，富达港股通精选混合发起A净值为0.72元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-31.00%，同期业绩比较基准收益率为1.48%，跑输基准32.48%。
张笑牧自2025年7月1日担任富达港股通精选混合发起A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-41.12%。
| 表：富达港股通精选混合发起A业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -31.00% | 1.48% | -32.48% |
| 近6月 | -25.17% | -3.20% | -21.97% |
| 近1年 | -45.90% | -12.52% | -33.38% |
| 近3年 | - | - | - |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2025-7-1) | -27.67% | -0.28% | -27.39% |
资料显示，张笑牧，复旦大学经济学硕士，特许金融分析师，15年证券从业经历，2011年7月加入富达基金(香港)有限公司上海代表处担任研究员，2017年6月加入富达利泰投资管理(上海)有限公司担任研究员、投资经理，2022年1月加入富达基金管理(中国)有限公司，现任基金经理，2024年9月5日起担任富达传承6个月持有期股票型证券投资基金基金经理，2025年3月25日起担任富达创新驱动混合型发起式证券投资基金基金经理，2025年7月1日起担任富达港股通精选混合型发起式证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，该基金在2026年三季度规模明显缩水、业绩大幅跑输基准，基金经理基于新质生产力政策落地的产业逻辑，锚定港股科技赛道布局方向，同时兼顾非科技高景气标的做结构优化。但港股市场受海外多重因素扰动的波动风险仍需警惕，投资者需结合自身风险承受能力，理性评估该产品后续配置价值。
附公告原文节选：
本季度内,在国际宏观环境恶化和拥挤交易逆转等因素驱动下,科技成长板块出现了显著的回 撤｡本季度内,沪深300 指数震荡下行12.49%,上证指数下行6.16%,深证成指震荡下行20.47%, 创业板指数下行27.80%,恒生指数上行7.57%,恒生科技指数下行4.88%｡
本季度内,基于国产半导体设备的产业确定性,以及国内半导体产业持续扩产的中长期周期逻 辑,本组合重点配置了先进封装设备标的,重仓方向还包括国产算力龙头､AI4S(人工智能赋能科 学研究)创新药龙头和商业航天相关芯片龙头｡
本季度组合收益出现明显承压,港股离岸市场的特性放大了外部冲击带来的波动｡一方面,美 伊冲突持续升级,推升美债收益率,远期现金流的成长资产对贴现率变化更为敏感,海外AI 投资缩 圈传导至港股硬科技板块,进一步扰动港股科技资产估值｡另一方面,前期全球AI 硬件产业链交易
拥挤,三季度进入资金再平衡阶段,叠加港股阶段性解禁压力,港股成长板块出现集中估值收缩｡
本轮调整以估值端波动为主,国内半导体扩产节奏､设备国产替代的核心产业基本面并未发生 逆转,因此我们维持了对核心科技板块的重点布局｡为平滑科技板块阶段性剧烈波动带来的组合回 撤,我们在三季度末布局了如船舶制造等当期景气度较高的非科技方向｡同时,我们将进一步优化 结构,向产能出清较好且景气初步改善的非科技标的进行再平衡｡
2026 年10 月9 日,中共中央､国务院正式印发《关于发展新质生产力的意见》｡这份文件的出 台,标志新质生产力从前期概念讨论､顶层设计阶段,正式进入路线图落地､全面实施的阶段｡
在政策明确的产业大背景下,我们持续看好半导体设备､国产算力龙头以及商业航天相关芯片 龙头的长期发展前景｡除此之外,AI4S(人工智能赋能科学研究)和生物科技也是新质生产力重点 扶持的前沿领域,长期产业空间广阔｡
新政策文件发布后,市场情绪同样传导至港股布局AI 业务的互联网龙头,市场情绪有所改善, 我们也会重新评估这类平台企业在AI 落地､算力应用场景上的长期价值｡
