2026年第三季度跑输基准0.01%！招商稳嘉120天滚动持有纯债A羊睿佳：顺势优化纯债配置 稳健增厚组合收益

10月29日消息，近期招商稳嘉120天滚动持有纯债A披露2026年第三季度报，基金规模8461.52万元，比2026年第二季度降低4.96%。基金经理羊睿佳最新投资观点同步出炉。

羊睿佳表示，后续将在弱基本面现实与货币宽松预期的支撑下，围绕债券资产做好精细化运作，力争在严控风险的前提下为持有人实现稳健的组合收益。 宏观经济： 后续经济仍将延续外需偏强、内需偏弱的格局，地产投资、消费等内需板块修复动能不足，经济整体增速仍存放缓压力。 资本市场： 债券市场利率中枢有望维持低位运行，长端利率下行的支撑逻辑仍在，收益率曲线大概率延续平坦化运行态势，信用利差有望保持收窄趋势。 投资方向： 将持续跟踪市场利率动态变化，灵活调整组合久期，优化类属配置与持仓结构，重点挖掘短久期债券的配置价值，合理运用杠杆策略增厚组合收益。 风险提示： 需警惕政府债集中供给、输入性通胀升温、稳增长政策超预期落地等因素带来的债市阶段性波动风险。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准0.01%

数据显示，截至2026年第三季度末，招商稳嘉120天滚动持有纯债A净值为1.04元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为0.38%，同期业绩比较基准收益率为0.39%，跑输基准0.01%。

羊睿佳自2025年3月12日担任招商稳嘉120天滚动持有纯债A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报4.11%。

资料显示，羊睿佳，女，硕士，6年证券从业年限，2020年6月加入招商基金管理有限公司固定收益投资部从事债券研究分析工作，2025年3月12日起担任招商稳嘉120天滚动持有纯债债券型证券投资基金基金经理，现任招商鑫利中短债债券型证券投资基金、招商稳恒中短债60天持有期债券型证券投资基金、招商稳旺混合型证券投资基金、招商稳嘉120天滚动持有纯债债券型证券投资基金、招商鑫福中短债债券型证券投资基金、招商中证同业存单AAA指数7天持有期证券投资基金基金经理。李家辉，男，博士，9年证券从业年限，2017年7月加入招商基金管理有限公司固定收益投资部，曾任研究员从事债券研究分析工作，历任招商添瑞1年定期开放债券型发起式证券投资基金、招商添润3个月定期开放债券型发起式证券投资基金、招商添琪3个月定期开放债券型发起式证券投资基金、招商招盛纯债债券型证券投资基金、招商恒鑫30个月封闭式债券型证券投资基金基金经理，2025年5月23日起担任招商稳嘉120天滚动持有纯债债券型证券投资基金基金经理，现任招商鑫福中短债债券型证券投资基金、招商添利两年定期开放债券型证券投资基金、招商招诚半年定期开放债券型发起式证券投资基金、招商鑫诚短债债券型证券投资基金、招商鑫嘉中短债债券型证券投资基金、招商鑫利中短债债券型证券投资基金、招商稳福短债14天滚动持有债券型发起式证券投资基金、招商稳恒中短债60天持有期债券型证券投资基金、招商稳乐中短债90天持有期债券型证券投资基金、招商安裕灵活配置混合型证券投资基金、招商瑞阳股债配置混合型证券投资基金、招商稳嘉120天滚动持有纯债债券型证券投资基金、招商招盛纯债债券型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，该只滚动持有纯债基金在弱基本面与货币宽松的债市环境下，后续将以精细化运作、严控风险为核心锚点，聚焦短久期债券配置、灵活调整久期与杠杆策略增厚收益。尽管近几个季度阶段性小幅跑输业绩基准，但成立以来仍实现了跑赢基准的正收益，投资者后续可重点关注政府债供给、输入性通胀等潜在扰动因素带来的债市波动风险，结合自身流动性需求评估配置价值。

附公告原文节选：

宏观经济回顾:

2026 年三季度,经济增速较上半年进一步放缓,总体延续外需偏强､内需偏弱､结构 分化加深的特征｡投资方面,8 月固定资产投资完成额累计同比为-7.2%,投资增速较上半 年明显走弱,其中地产投资继续探底,8 月房地产开发投资累计同比为-19.9%,仍是总需求 的主要拖累,基建投资增速也边际放缓,8 月基建投资累计同比为-4%,显示地方政府主导 的实物工作量释放仍偏慢,制造业投资同样回落,8 月制造业投资累计同比为-2.3%,传统 制造业扩产意愿偏弱｡消费方面,8 月社会消费品零售总额累计同比为1.1%,较上半年进一 步走弱,商品消费受汽车和地产后周期品类拖累更为明显｡对外贸易方面,出口表现较为突 出,8 月出口金额累计同比为19.3%,增速较上半年仍有抬升,对整体经济增长形成支撑｡

债券市场回顾:

2026 年三季度,国内债券市场收益率整体呈现先震荡､后下行的格局,债市利率中枢 较二季度末进一步下移,结构上表现为长端显著好于短端,收益率曲线由二季度陡峭化转为 平坦化｡分月看,7 月债市围绕资金面与政策预期反复博弈,月中受央行净回笼､资金面阶 段性收敛等因素影响,10 年期国债收益率在1.72%-1.74%区间震荡,但下旬存款利率下调预 期升温,叠加政治局会议释放偏宽松信号,带动收益率突破下行至1.70%附近｡8 月债市延 续偏强,偏弱的基本面数据与保持流动性充裕的政策取向推动长端利率进一步下探,10 年

期国债收益率一度触及1.665%年内低点,随后在止盈压力下小幅回调｡9 月10 年期国债收 益率先在1.68%附近窄幅震荡,之后在公积金降息预期､央行跨季流动性呵护带动下,超长 债领涨,但月末稳增长政策组合拳落地,PMI 重回扩张区间,叠加节前止盈压力,10 年期国 债收益率最终以1.675%收官｡整体来看,三季度债市主线是弱基本面现实与货币宽松预期 共同推动长端利率下行,而政府债供给､输入性通胀担忧及阶段性止盈则构成扰动,最终中 长端收益率下行,信用利差普遍收窄,债市维持偏强运行｡

基金操作:

在报告期内,本组合严格遵照基金合同的相关约定,按照既定的投资流程进行了规范运 作｡债券投资方面,本组合在市场收益率波动过程中积极调整仓位,顺应市场趋势,优化资 产配置结构,努力提高组合收益｡

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