10月29日消息，近期中欧瑾和灵活配置混合C披露2026年第三季度报，基金规模3.04亿元，比2026年第二季度降低70.37%。基金经理李帅最新投资观点同步出炉。
李帅表示，展望四季度以通信和电子为代表的科技板块有望迎来阶段性修复反弹，后续市场或在科技反弹后启动板块再平衡。 宏观经济： 当前美债收益率上行主要由美国经济数据走强的增长因素驱动，油价维持高位运行，AI拉动经济增长或推升实际收益率走高，除通信和电子外其余行业暂未显现强劲复苏信号。 资本市场： 四季度科技板块迎来修复反弹的支撑因素充足，美联储加息有望落地，机构通信电子持仓占比已回落，海外韩美科技指数出现企稳迹象，后续海外AI巨头存在上市预期，国内具备亮眼三季报业绩的标的也将集中在AI相关科技领域。 投资方向： 将先把握四季度科技板块的阶段性反弹行情，待科技反弹结束后，结合当时的反弹高度与不同板块预期收益空间对比，开展跨板块的资产再平衡操作。 风险提示： 市场波动风险、宏观经济不及预期风险、AI产业发展进度不及预期风险、海外资本市场波动传导风险。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准10.21%
数据显示，截至2026年第三季度末，中欧瑾和灵活配置混合C净值为1.95元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-35.18%，同期业绩比较基准收益率为-24.97%，跑输基准10.21%。
李帅自2021年5月10日担任中欧瑾和灵活配置混合C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报15.30%。
| 表：中欧瑾和灵活配置混合C业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -35.18% | -24.97% | -10.21% |
| 近6月 | 2.45% | 18.31% | -15.86% |
| 近1年 | -3.87% | 3.31% | -7.18% |
| 近3年 | 57.53% | 45.82% | 11.71% |
| 近5年 | 33.13% | 41.33% | -8.20% |
| 成立以来 (2015-4-13) | 95.04% | 81.36% | 13.68% |
资料显示，李帅，17年证券从业年限，历任嘉实基金管理有限公司国内和海外市场多行业研究员、周期和制造组组长、基金经理助理、基金经理，中信产业基金制造业高级研究员，2020年10月28日加入中欧基金管理有限公司，2021年5月10日起担任中欧瑾和灵活配置混合型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，中欧瑾和灵活配置混合C在2026年三季度规模大幅缩水、阶段性业绩跑输基准，基金经理基于当前海内外宏观与资本市场信号，锚定四季度科技板块阶段性修复行情，后续计划结合行情演化推进跨板块再平衡。对投资者而言，需同步留意市场波动、AI产业进度不及预期等多重潜在风险，结合自身风险承受能力理性评估该产品的配置价值。
附公告原文节选：
三季度市场整体呈现回落态势,与二季度形成鲜明对比,二季度积累的市场涨幅在三季度几 乎全部回吐,三季度市场出现的大幅回落超出预期,事后看,推测是几个原因导致:1､宏观上, 油价居高不下,美国十年期国债收益率持续向上,美联储加息;2､市场端:基金二季报显示通信 电子基金持仓比例绝对值和相对值都创历史新高,韩国股市高位下跌;3､行业基本面:市场对 AI 的分歧有所加大,包括能不能找到下一个应用,ARR 还能不能保持加速度,IRR 能否达到合理 水平｡
我们认为可能还是宏观因素影响更大一些｡美债收益率飙升有两个原因,一是油价上行,二 是美国经济数据走强｡三季度油价基本维持在高位,我们倾向于认为这轮美债收益率上行的驱动 是因为后者,即增长驱动而非避险;若AI 拉动经济增长,可能推升实际收益率走高｡市场原因上, 目前除了通信和电子,其他行业暂时没有看到强有力的复苏迹象｡行业基本面上,分歧一直有, 只是在上涨过程中,市场会放大正面的信息和观点,下跌过程中,市场会放大负面的信息和观点｡
展望四季度,我们倾向于认为,以通信和电子为代表的科技可能迎来阶段性修复或反弹,主 要考虑因素包括:美联储加息落地,机构的通信电子持仓比例有所回落,韩国和美国科技指数出 现企稳迹象,后续海外AI 巨头存在上市预期;同时,国内上市公司能有不错三季报业绩的可能仍 主要集中在AI 相关的科技领域｡中期来看,市场或已经选择再平衡,虽然非AI 板块的基本面支 撑相对有限,但由于非AI 板块跌的空间足够､时间足够,市场需要再平衡,我们倾向于认为这种
再平衡可能会发生在四季度科技反弹后,届时我们可能会视反弹高度和那时的预期收益空间对比 进行一定的再平衡｡
