10月29日消息，近期九泰科盈价值混合C披露2026年第三季度报，基金规模253.21万元，比2026年第二季度降低6.20%。基金经理刘开运最新投资观点同步出炉。
刘开运表示，将依托估值量化模型优化股债灵活配置策略，在严控风险的前提下为持有人争取长期稳健的超额收益。 宏观经济： 当前宏观经济运行平稳，后续将持续跟踪基本面数据变化，结合估值、盈利、分红等多维度指标动态调整资产配置基准。 资本市场： 权益市场将围绕估值性价比呈现结构性行情，债券市场整体保持平稳运行态势，不存在系统性大幅波动的基础。 投资方向： 权益端聚焦沪深300成分股中经过基本面、估值双重筛选的高性价比标的，债券端坚持中性久期、低信用风险的配置思路，同时依托非对称加减仓规则动态调整股债仓位。 风险提示： 需警惕权益市场估值大幅波动、大额赎回引发的基金流动性风险，以及信用债违约等潜在风险事件对组合收益的冲击。
业绩回报：2026年第三季度跑赢基准2.69%
数据显示，截至2026年第三季度末，九泰科盈价值混合C净值为1.17元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-1.14%，同期业绩比较基准收益率为-3.83%，跑赢基准2.69%。
刘开运自2020年3月19日担任九泰科盈价值混合C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报16.75%。
| 表：九泰科盈价值混合C业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -1.14% | -3.83% | 2.69% |
| 近6月 | 1.56% | 0.58% | 0.98% |
| 近1年 | -2.05% | -1.01% | -1.04% |
| 近3年 | 5.31% | 20.12% | -14.81% |
| 近5年 | -7.52% | 9.80% | -17.32% |
| 成立以来 (2020-3-12) | 16.58% | 21.95% | -5.37% |
资料显示，刘开运，金融学硕士，15年证券从业经历，历任毕马威华振会计师事务所审计师，昆吾九鼎投资管理有限公司投资经理、合伙人助理，2014年7月加入九泰基金管理有限公司，现任公司副总经理、首席投资官、兼任权益投资部总监，2020年3月19日起担任九泰科盈价值灵活配置混合型证券投资基金基金经理。 刘翰飞，北京大学经济学博士，8年证券从业经历，2018年3月加入九泰基金管理有限公司，曾任研究发展部债券研究员，现任固收投资部基金经理，2025年12月29日起担任九泰科盈价值灵活配置混合型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，九泰科盈价值混合C2026年三季度在权益市场结构性行情、债市平稳的环境下，单季度跑赢业绩基准2.69%，依托量化估值模型优化股债配置的思路明确。不过产品规模小幅下滑，中长期维度业绩跑输基准，同时仍需警惕权益估值大幅波动、大额赎回、信用债违约等潜在风险，投资者可结合自身风险偏好与产品配置逻辑理性评估其投资适配性。
附公告原文节选：
(一)基金投资策略
本基金在报告期内持续实施股票与债券的灵活配置策略,并对投资策略做了适当的优化｡具 体策略如下:
1､股票与债券的配置比例策略:我们根据股票的期望收益模型,根据代表性指数的历史估值 分位､利润增长预期､分红预期,合理计算指数的期望收益,并结合指数的历史期望收益概率分 布,设定基金股票资产的仓位水平｡基金在股票市场较高估值区间保持较低的股票仓位,在较低 的估值区间保持较高的股票仓位,并设立非对称的加减仓规则,目标是使组合获得超额收益的同 时降低组合波动｡
2､股票资产的投资策略:通过量化方法对沪深300 指数成分股为主的股票池进行基本面精选 与估值精选两次增强:
(1)第一步,基本面精选增强:对经营性现金､自由现金流､盈利质量等基本面因子定量打 分,并重点参考自由现金率指标,从沪深300 成分股中精选100 只左右的股票｡基金将定期根据 最新的财务指标对这些精选的股票进行更新调整｡
(2)第二步,估值精选增强:通过“价值投资+量化估值”,结合企业可持续竞争优势的分 析,对影响企业内在价值的关键因子包括较长周期的ROE､净利润率､市场占有率､行业成长空 间等进行深度研究,同时利用AI 辅助研究,通过DCF 模型进行量化估值,再从中精选出15-20 只具有估值性价比优势的标的进行投资｡基金将定期或不定期地根据估值性价比变化对最终精选 出的股票进行更新调整｡
3､债券资产的投资策略:采取中性久期､低信用风险的配置策略,严格控制债券投资风险｡
4､公司投研团队秉持统一的投资理念,在研究上重点聚焦对公司可持续竞争优势､增长前景 和估值的分析｡基金经理与研究员均深度参与研究｡公司内部建立了完善的研究讨论与分享机制｡
(二)重要的买入与卖出
基于以上投资策略,基金主要在指数成分股范围内,按照行业分散化的策略,在细分行业内 选取具有估值性价比优势的公司构建了相对分散的投资组合｡报告期内,本基金根据上述投资策 略进行了组合持仓的买入和卖出操作｡
(三)“好基金+好买点”的基金投资理念
我们认为基金投资要获取较好的投资收益,需要具备“好基金+好买点”两个条件:
(1)所谓“好基金”,指的是具有明确､具体､可行的投资策略,并通过重要的交易执行和 一定时间长度的投资业绩验证了其相关投资策略的基金｡我们努力将本基金打造成这样的基金｡
(2)所谓“好买点”,指的是与基金投资策略相关性最高的指数或基金投资组合的估值处于 合理或者低估状态｡因为本基金采取灵活的资产配置策略,并对权益投资的配置采取灵活择时策 略,一定程度上降低了购买时点对投资回报的影响,因此对于长期布局权益资产的投资者来讲, 可以淡化买入本基金的时点选择问题｡
