10月29日消息，近期中欧内需成长混合C披露2026年第三季度报，基金规模7734.56万元，比2026年第二季度降低68.69%。基金经理钟鸣最新投资观点同步出炉。
钟鸣表示，当前A股交易集中带来的短期冲击已基本过去，权益市场具备布局价值，AI产业长期发展逻辑未变，后续将立足景气变化挖掘优质成长方向分享产业红利。 宏观经济： 国内经济运行整体保持平稳，CPI维持稳定，PPI符合预期回升，货币信贷环境平稳，社零数据基本持平，海外市场仍存在地缘冲突、美债利率高企等波动因素。 资本市场： 对权益市场整体保持谨慎乐观态度，此前因交易筹码过度集中给A股带来的短期最大冲击已经过去，AI产业短期ARR增速放缓属于产业发展过程中的正常现象，并不意味着行业整体投入的收缩。 投资方向： 后续将紧密跟踪行业基本面变化，深度追踪产业景气度的变动方向与趋势，深化产业层面研究，立足行业景气变化挖掘具备长期核心竞争力的优质产业方向，充分分享产业成长带来的红利。 风险提示： 市场后续仍可能出现超出预期的短期变量，板块价格传导逻辑的不确定性仍存，产业发展进度不及预期的风险也需持续关注。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准23.69%
数据显示，截至2026年第三季度末，中欧内需成长混合C净值为0.88元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-33.10%，同期业绩比较基准收益率为-9.41%，跑输基准23.69%。
钟鸣自2023年9月15日担任中欧内需成长混合C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报43.26%。
| 表：中欧内需成长混合C业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -33.10% | -9.41% | -23.69% |
| 近6月 | -0.59% | -1.68% | 1.09% |
| 近1年 | -6.08% | -4.42% | -1.66% |
| 近3年 | 61.10% | 19.09% | 42.01% |
| 近5年 | -11.83% | -2.78% | -9.05% |
| 成立以来 (2021-8-3) | -11.88% | -3.29% | -8.59% |
资料显示，钟鸣，15年证券从业年限，历任银华基金管理有限公司研究员，2015年1月19日加入中欧基金管理有限公司后历任研究员、高级研究员、投资经理，2023年9月15日起担任中欧内需成长混合型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，中欧内需成长混合C2026年三季度规模大幅缩水、单季度业绩跑输基准幅度较大，但基金经理仍对A股持谨慎乐观态度，锚定AI等成长赛道布局。投资者可结合该基金中长期业绩表现、基金经理投研背景，以及市场后续潜在波动风险，理性评估产品的配置适配性。
附公告原文节选：
本基金旨在寻找核心竞争力显著､长期增长空间较大的优质企业,通过深度研究企业基本面, 以中长期视角挑选个股,力争为持有人获取长期超额回报｡
2026 年三季度,A 股市场的走势基本是二季度的逆向版本｡市场在二季度对AI 投资的乐观和 信心,到了三季度变得焦虑和谨慎｡7 月1 日到9 月30 日,A 股市场几大指数的走势如下:上证 指数下跌6.16%,深证成指下跌20.47%,沪深300 指数下跌12.49%,创业板指下跌27.8%｡宏观 层面来看,国内相对比较稳定,CPI 保持稳定,PPI 符合预期的回升,货币和信贷比较平稳,社零 也基本持平｡海外有所波动,美伊冲突依然波折,美国利率提升很快,十年期美国国债利率已经 突破了5.2%｡产业层面,景气最强的AI 方向传来一些利空消息｡主要是涉及AI 的商业化发展, 由于统计口径､coding 收入基数较高､以及开源模型竞争的加剧,海外大模型厂商的ARR 增长 斜率有所放缓｡二季度AI 硬件正是在ARR 收入快速增长的背景下获得了极强的超额收益,三季度 也受此利空拖累大幅回调｡落实到A 股细分板块的走势,三季度跌幅靠前的板块都是AI 含量较高 的方向,包括电子､通信､建材等,而电力设备由于电动车销量不达预期等原因也跌幅较大｡三 季度涨幅靠前的板块主要是防御性强的方向,包括煤炭､农业､银行等｡医药在三季度涨幅较高, 原因第一是CXO 方向公司的景气度较高,第二是AI 制药是下一个AI 应用的潜力场景｡除了这些 宏观和产业的原因之外,市场的交易筹码结构对A 股三季度的走势也有比较强的影响,二季度末 公募基金在电子和通信行业的超配幅度达到了历史高位｡总体而言,三季度A 股市场风格发生较 大变化,赚钱效应较弱｡
受市场因素影响和应对节奏的原因,三季度组合承受了较大幅度的下跌｡在看到行业层面的 利空和交易筹码过于集中等不利因素之后,我们对组合进行了一定的调整｡包括以下几方面:1､
我们减仓了市场相对集中的配置方向,AI 硬件相关产业链及资源涨价赛道,并非基于基本面的原 因,而是筹码结构的短期影响可能比较剧烈｡2､加仓了存储链条的配置,存储链条的景气度和 AI 是相似的,我们选择在景气内部做切换,主要考虑到国内AI 硬件的投入较海外更晚,存储链 的扩产节奏非常确定｡3､加仓了人形机器人的配置,主要是人形机器人产业链在三四季度开始逐 渐爬坡,并且物理 AI 场景的数据需求具备长期产业发展空间｡4､适当增加了防御方向的配置｡ 回头来看,本次调整过程中,短期市场变量对板块价格的传导逻辑超出前期预期｡后续我们会持 续优化对市场交易结构的研判框架,进一步完善组合动态管理方式｡
展望未来,我们对权益市场依然保持谨慎乐观,短期由于交易集中对A 股影响的最大冲击应 该已经过去｡我们对AI 依然保持信心,短期ARR 增速放缓算是产业发展的正常现象,并不意味着 AI 投入的放缓｡后续我们将紧跟行业基本面,深刻追踪景气变化的方向和趋势,深化产业层面研 究,立足行业景气变化挖掘具备长期竞争力的产业方向,分享产业成长红利｡
