10月29日消息，近期兴业聚惠混合C披露2026年第三季度报，基金规模1236.49万元，比2026年第二季度降低7.61%。基金经理蔡艳菲最新投资观点同步出炉。
蔡艳菲表示，当前海内外多重因素交织下，大类资产呈现分化运行特征，需通过动态调整持仓结构实现组合稳健增值。 宏观经济： 海外地缘冲突推高油价带动全球通胀上行，主要发达经济体重回加息周期，国内经济新旧动能切换持续，供强需弱格局延续，物价缺乏持续大幅上行的需求基础，全年经济目标实现压力有限，财政与货币政策均保持精细化调控节奏。 资本市场： 债市延续利差压缩行情，中长期信用债和超长利率债表现占优，权益市场受全球AI资本支出预期变化、流动性收缩影响出现深度调整，高股息资产防御属性凸显成为避险主线，可转债市场随权益同步调整，整体表现与权益市场高度联动。 投资方向： 后续将持续跟踪宏观政策环境变化，结合各细分资产的风险收益预期动态调整持仓结构与仓位，持续优化大类资产配置，力争实现稳健的净值增长。 风险提示： 需警惕海外地缘冲突升级、全球通胀超预期上行、主要经济体货币政策收紧幅度超预期、国内经济复苏进度不及预期带来的各类市场波动风险。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准1.64%
数据显示，截至2026年第三季度末，兴业聚惠混合C净值为1.79元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-2.45%，同期业绩比较基准收益率为-0.81%，跑输基准1.64%。
蔡艳菲自2022年9月15日担任兴业聚惠混合C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报8.59%。
| 表：兴业聚惠混合C业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -2.45% | -0.81% | -1.64% |
| 近6月 | 3.60% | 0.91% | 2.69% |
| 近1年 | 3.34% | 0.84% | 2.50% |
| 近3年 | 13.80% | 7.70% | 6.10% |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2016-7-1) | 14.12% | 7.87% | 6.25% |
资料显示，蔡艳菲，中国籍，硕士，证券从业年限18年，2008年7月至2013年8月在兴业证券固定收益部先后从事债券承销和债券研究、投资工作，2013年9月加入兴业基金管理有限公司，2022年9月15日起担任兴业聚惠混合型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，兴业聚惠混合C2026年三季度虽阶段性跑输业绩基准，但中长期维度仍实现了持续的超额收益。当前该基金基于海内外分化的大类资产环境，以动态调仓为核心配置思路，兼顾债市、权益及转债市场的结构性机会，同时明确提示了多重外部不确定性带来的波动风险，后续其大类资产配置的调整落地效果，将直接影响组合稳健增值目标的兑现程度，值得投资者持续跟踪。
附公告原文节选：
报告期内,海外方面,地缘冲突带动原油价格维持高位,全球通胀压力增大,促使 主要发达经济体货币政策再度回归加息周期,资产价格对全球流动性收敛预期做出反
应,市场波动加大;国内方面,经济新旧动能切换持续,传统经济走弱､私人部门持续 去杠杆,国内“供强需弱”格局延续,物价不具备持续大幅上行的需求基础;尽管三季 度经济增速整体仍呈现偏弱状态,但在外部需求支撑下,实现全年经济目标的压力有限, 财政支出力度整体保持克制,呈现“存量加速落地,增量相机调控”的特征,货币政策 则更加注重流动性精细化管理,央行灵活搭配短､中､长期工具,资金价格整体围绕政 策利率窄幅区间震荡｡资产价格表现方面,债市继续演绎利差压缩的行情,中长期信用 债和超长利率债表现较好,过去一个季度,久期策略相对占优;全球AI资本支出增速持 续性的预期发生变化以及全球流动性收缩的预期升温,科技股出现快速深度调整,科创 50指数单季跌幅超过30%,上证指数调整幅度也超过6%,风险偏好有所降温,但结构性 行情下,高股息资产防御属性凸显,中证红利指数逆势走强,单季上涨9.4%,成为权益 市场核心避险主线;可转债市场跟随权益市场同步调整,受正股普遍下行､市场风险偏 好收缩影响,全季度跌幅超7%,整体表现与权益市场高度联动｡
报告期内,我们继续根据宏观政策环境､以及各细分资产的风险和收益率预期变化, 主动调整持仓的结构和仓位,持续优化组合的资产配置,力争实现较为稳健的净值增长｡
