10月29日消息，近期中欧精益稳健一年混合披露2026年第三季度报，基金规模1.94亿元，比2026年第二季度降低8.39%。基金经理黄华最新投资观点同步出炉。
黄华表示，后续将严守风险管理纪律、强化策略配置稳健性，锚定估值与盈利匹配的长期规律优化组合风险收益特征。 宏观经济： 当前市场流动性环境整体平稳，风险偏好变化成为影响大类资产表现的核心驱动因素，不存在大幅波动的基础。 资本市场： AI产业中长期趋势未发生根本性逆转，前期科技板块调整属于估值与交易拥挤度偏高后的动量修复而非基本面证伪；债券市场超长债后续表现将更多取决于供需格局和机构行为，阶段性波动值得关注。 投资方向： 摒弃极致位置追逐单一赛道的操作思路，保持组合风格均衡，严格锚定估值约束、盈利与价格匹配、风险收益均衡的长期投资逻辑，为市场风格快速切换预留调整空间。 风险提示： 市场短期叙事易被价格波动改写，若后续产业景气度兑现不及预期、债券市场供需格局出现超预期变化，组合仍可能面临阶段性净值波动风险。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准0.10%
数据显示，截至2026年第三季度末，中欧精益稳健一年混合净值为1.12元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-1.55%，同期业绩比较基准收益率为-1.45%，跑输基准0.10%。
黄华自2021年6月10日担任中欧精益稳健一年混合基金经理，截止2026年10月29日，任期回报10.60%。
| 表：中欧精益稳健一年混合业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -1.55% | -1.45% | -0.10% |
| 近6月 | -1.26% | 1.48% | -2.74% |
| 近1年 | -0.80% | 1.88% | -2.68% |
| 近3年 | 10.78% | 16.12% | -5.34% |
| 近5年 | 12.30% | 17.80% | -5.50% |
| 成立以来 (2021-6-10) | 12.47% | 18.34% | -5.87% |
资料显示，华李成，12年证券从业年限，历任浦银安盛基金管理有限公司固定收益研究员、专户产品投资经理，2016年5月9日加入中欧基金管理有限公司后历任投资经理助理、投资经理、多资产公募组组长，现任公司多资产投决会委员、多资产及解决方案投资部总监助理、多元配置组组长，2021年6月10日起担任中欧精益稳健一年持有期混合型证券投资基金基金经理。黄华，18年证券从业年限，历任平安资产管理有限责任公司组合经理，中国平安集团投资管理中心资产负债部组合经理，中国平安财产保险股份有限公司组合投资管理团队负责人，2016年11月10日加入中欧基金管理有限公司后历任基金经理助理、固收投决会委员，现任公司多资产投决会主席、投资总监，2021年6月10日起担任中欧精益稳健一年持有期混合型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，该基金2026年三季度规模小幅回落，当期业绩小幅跑输基准，后续将延续均衡配置思路，严守风控纪律锚定估值盈利匹配逻辑优化组合表现。当前市场无大幅波动基础，AI产业长期趋势未改，超长债需关注供需与机构行为变化，投资者仍需留意产业景气兑现不及预期、债市供需异动带来的阶段性净值波动风险。
附公告原文节选：
2026 年三季度股票指数下跌明显,债券则延续前期涨势｡三季度中证800 指数下跌13.97%, 中债-1-5 年债券综合财富(总值)指数上涨0.50%｡
股票方面,三季度市场经历了明显的风格切换,成交热度与杠杆资金较上半年明显回落｡上 半年得到充分演绎的科技成长方向调整幅度较大,成长风格的相对优势明显收敛,此前表现偏弱 的价值风格相对占优,市场整体由高度集中的单一主线转向再平衡｡对于本轮科技板块的调整, 事后看更像是一次动量崩溃,而非基本面的完全证伪｡经历上半年的快速上涨,科技方向的估值 和交易拥挤度都已处于较高水平,当价格出现松动,获利盘兑现和杠杆资金去化相互强化,下跌 节奏远快于产业本身的变化｡AI 产业的中长期趋势并未发生根本性逆转,但这并不意味着我们可 以只谈产业而忽视价格｡在讨论基本面时,需要持续关注基本面与估值的匹配程度:好的产业不 等于好的投资,景气度的兑现需要与价格隐含的预期相互印证,预期一旦过满,即便业绩继续增
长,也需要时间来消化｡
成长与价值相对表现的逆转,则更多是给我们带来警示｡过去一个阶段市场围绕AI 单一叙事 形成了较为一致的预期,但在短短三个月主流叙事就出现了明显变化｡短期叙事虽然动听且自洽, 却容易被市场的价格变化所改写,而估值约束､盈利与价格的匹配､风险与收益的均衡等长期规 律,才是更值得信赖的锚｡这告诫我们不应在极致的位置追逐单一方向,也不应在反转之后简单 否定此前的逻辑,而应保持组合风格的均衡,为市场的快速切换留出余地｡
债券方面,三季度市场整体表现较好｡在风险偏好下降的背景下,叠加流动性环境整体平稳, 收益率整体呈震荡下行的态势,曲线趋于平坦,中长端表现好于短端｡中短端品种的信用利差已 被明显压缩,投资者为获取更多收益,选择向久期要收益,超长债由此成为受益最为明显的品种｡ 相比其他期限品种,超长债此前的利差空间较大,压缩的弹性也更大,因此获得了较为明显的超 额收益｡随着利差的压缩,后续超长债的表现将更多取决于供需格局和机构行为,阶段性的波动 需要关注｡
三季度组合出现明显回撤,后续我们会更加关注风险管理的纪律性和策略配置的稳健性,努 力提升组合风险收益特征｡
