10月29日消息，近期方正富邦丰利债券C披露2026年第三季度报，基金规模6890.61万元，比2026年第二季度增加95.34%。基金经理牛伟松最新投资观点同步出炉。
牛伟松表示，四季度国内经济仍将维持K型分化格局，产业景气向好与估值高位的矛盾交织下，市场难有普涨行情，需聚焦结构性机会挖掘高性价比标的。 宏观经济： 内需消费相关行业整体保持弱势稳健运行，AI、出口相关产业将延续较好的前瞻景气度，随着稳增长政策逐步落地，年内经济将逐步企稳。 资本市场： AI产业仍保持高速发展态势，技术迭代与应用渗透进程未显放缓迹象，但相关板块已积累较大涨幅，成长股市场偏好处于较极致状态，后续能否再创新高暂无法简单判定。 投资方向： 将密切跟踪宏观与市场结构变化，重点挖掘业绩具备上调空间、增长态势未降速、基本面度过拐点但尚未被市场充分认知的投资标的，力争获取更优的风险收益比。 风险提示： 需警惕市场结构快速变化带来的板块波动风险，以及高景气成长板块估值回调引发的收益回撤风险。
业绩回报：2026年第三季度跑赢基准2.34%
数据显示，截至2026年第三季度末，方正富邦丰利债券C净值为1.11元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为1.53%，同期业绩比较基准收益率为-0.81%，跑赢基准2.34%。
牛伟松自2022年10月10日担任方正富邦丰利债券C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报10.29%。
| 表：方正富邦丰利债券C业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | 1.53% | -0.81% | 2.34% |
| 近6月 | 1.62% | 0.91% | 0.71% |
| 近1年 | 2.69% | 0.84% | 1.85% |
| 近3年 | 10.61% | 7.32% | 3.29% |
| 近5年 | 5.59% | 6.88% | -1.29% |
| 成立以来 (2018-12-7) | 20.46% | 15.30% | 5.16% |
资料显示，牛伟松，14年证券从业年限，曾任相关保险类机构投资经理、高级投资经理，2022年6月加入方正富邦基金管理有限公司，先后任固定收益基金投资部拟任基金经理、固定收益基金投资部基金经理，现任策略投资部基金经理，2022年10月起担任方正富邦丰利债券型证券投资基金基金经理。 乔培涛，18年证券从业年限，曾任行业研究员，长盛基金管理有限公司研究部执行总监兼基金经理，2021年9月加入方正富邦基金管理有限公司，先后任权益投资部副总经理兼基金经理、权益研究部行政负责人兼基金经理，现任公司权益投资部行政负责人、策略投资部行政负责人兼基金经理，2026年8月13日起担任方正富邦丰利债券型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，方正富邦丰利债券C在2026年三季度实现规模近翻倍增长，各阶段多数周期业绩跑赢基准，叠加双基金经理的资深从业背景加持，后续将聚焦结构性高性价比标的布局。对投资者而言，需结合自身风险承受能力，警惕高景气成长板块估值回调等潜在波动风险，理性评估该产品的配置价值。
附公告原文节选：
2026 年三季度国内经济延续“外强内弱､生产强于需求”的分化格局｡出口维持高景气,7､ 8 月同比分别增长23.9%和25.0%;内需修复受阻,1-8 月固定资产投资累计同比-7.2%,8 月社会 消费品零售总额同比仅0.4%,而8 月规模以上工业增加值同比达到5.2%,供强需弱特征明显｡通 胀方面,8 月CPI 同比0.8%,核心CPI 同比1.0%,低位保持平稳,但PPI 受国际油价上涨带动同 比升至3.8%,预计9 月会进一步上行｡政策方面,三季度央行货币政策延续适度宽松,7 天逆回 购利率维持1.40%,并在季末下调PSL 利率25bp｡资金面维持宽松,DR001 基本围绕1.4%波动, 跨季平稳｡财政政策方面,7 月政治局会议提出“加快财政支出和债券资金使用进度”,近期财 政部又下达了5500 亿元地方政府债务结存限额｡预计随着短期稳增长政策落地,年内经济将逐步 企稳｡
债市方面,经济基本面偏弱叠加货币宽松,三季度债券收益率普遍回落,长端下行幅度明显 大于短端｡10 年期国债收益率由季初1.74%降至季末1.68%附近,30 年期由2.25%降至约2.10%, 30-10 年利差压缩至42BP 左右;资金宽松带动信用债收益率同步下行,信用利差普遍压缩｡
股票市场方面,2026 年4-6 月份市场尤其是泛AI 板块出现了历史少见的快速上涨(以半导 体指数为例,3 个月时间涨幅1 倍),并伴随着杠杆资金的快速抬升,以及拥挤度指数抬升到历
史少见的高位｡随后在7 月A 股市场尤其是泛AI 板块出现了较为剧烈的调整,并伴随着杠杆资金 的快速回落｡情绪､抱团和杠杆资金催化的急涨容易形成随后的剧烈调整,尤其是当个别板块对 其他板块形成资金吸血效应后,这种上涨就显得更加不稳定和难以持续(历史上我们在2020 年四 季度核心资产上涨时也遇到过类似的场景)｡另一方面,AI 产业依然在高速发展中,并未明显受 到资本市场的影响,A 股市场尤其是科技板块也在8 月份展现出一定的超跌反弹行情,9 月份再次 进入小幅调整状态｡
展望四季度,有几个基本判断:一是经济结构的K 型分化并未改变,和内需､消费相关的行 业依然偏弱势稳健,而和AI､出口相关的产业依然显示出较好的前瞻景气度｡二是AI 的发展依 然在高速奔涌,不管是模型的进化速度还是token 调用量上,都没有显示出放缓的迹象,而且随 着AI 能力的提升,AI 开始更加广泛地渗透到更多的行业和领域,前景依然看不到边界｡三是不 可否认2024 年924 至今已两年有余,部分AI 相关板块更是已经涨了3 年多,已经积累了较大的 涨幅,市场对于成长股的偏好也到了较为极致的状态｡因此,在产业景气向好和估值高位的矛盾 交织下,四季度市场尤其是AI 板块能否再创新高并不好做简单判断｡我们一方面需要密切关注宏 观和市场结构变化,尽早发现较大的市场拐点;另一方面尽量去把握一些结构性机会,去尽量挖 掘那些业绩依然有上调空间的,增长不降速的,基本面已经度过拐点但仍未被市场充分认知的投 资标的,争取实现较好的风险收益比｡
