2026年第三季度跑输基准8.87%！前海开源嘉鑫混合C吴国清：布局低估值制造板块，静待量产兑现行情

10月29日消息，近期前海开源嘉鑫混合C披露2026年第三季度报，基金规模6.07亿元，比2026年第二季度降低28.74%。基金经理吴国清最新投资观点同步出炉。

吴国清表示，当前海内外宏观环境呈现外热内稳特征，A股市场经历阶段性调整后，低估值且产业逻辑向量产兑现过渡的制造板块具备较高配置性价比。 宏观经济： 海外美国经济增长韧性凸显，通胀回落不及预期，美联储政策转向加息预期，美债收益率走高、美元维持偏强走势；国内生产端保持平稳，高端制造、AI相关产品拉动出口与工业增加值维持中速区间，内需端社零温和修复，地产与民间投资仍存压力，价格端受国际大宗商品传导，通缩压力得到缓和。 资本市场： A股三季度从前期科技成长行情转入深度调整，双创指数创下单季最大跌幅，市场风险偏好从追逐高景气转向侧重防御回撤，前期强势的AI、半导体等成长板块大幅回撤，红利、农业、地产链等防御类板块表现相对抗跌。 投资方向： 后续将重点聚焦汽车、机械、电力设备等制造赛道，该类板块估值已回落至近五年历史极低分位，产业端正从愿景驱动转向量产兑现阶段，将在控制组合波动的前提下，深挖具备业绩兑现能力的细分领域优质标的。 风险提示： 需警惕海外美联储政策超预期收紧、国内需求修复不及预期、产业量产进度低于市场预期等潜在风险。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准8.87%

数据显示，截至2026年第三季度末，前海开源嘉鑫混合C净值为1.80元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-17.38%，同期业绩比较基准收益率为-8.51%，跑输基准8.87%。

吴国清自2024年12月31日担任前海开源嘉鑫混合C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报59.58%。

资料显示，吴国清，清华大学博士，19年证券从业经验，历任南方基金管理股份有限公司研究员、基金经理助理、投资经理，2015年8月加入前海开源基金管理有限公司，现任公司执行投资总监，2024年12月31日起担任前海开源嘉鑫灵活配置混合型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，前海开源嘉鑫混合C三季度受A股成长板块深度调整影响，短期业绩跑输基准、规模出现明显下滑，但中长期维度仍跑出显著高于业绩基准的收益。基金经理基于当前“外热内稳”的宏观环境，锚定低估值、产业逻辑向量产兑现过渡的制造赛道布局，同时明确提示了海外政策、内需修复、产业进度等潜在风险，后续其在控制组合波动前提下深挖业绩兑现标的的操作成效，仍需市场进一步验证。

附公告原文节选：

三季度海外与国内宏观呈现“外热内稳､价格回升”的格局｡美国经济增长韧性较强,PMI 创近年

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高位,通胀回落不顺,美联储由降息预期切回加息预期,美债收益率冲高､美元偏强,全球风险资产估 值受压｡ 国内经济则是“生产尚可､内需偏弱”:出口和工业链受高端制造､AI 相关产品拉动,工业增 加值保持中速;但社零在低基数下仅温和修复,地产与民间投资仍“拖后腿”,信用扩张靠政府债和直接 融资支撑｡价格端受国际能源､有色､煤炭等传导,CPI 回到 1% 附近,PPI 由降转涨并明显抬升,通 缩叙事缓和但需求端并未全面过热｡

A 股三季度从前期的科技成长亢奋转入调整｡上证指数季跌约 6.16%,深成指跌约 20.47%,沪深 300 跌约 12.49%,创业板指跌 27.80%,科创 50 跌 30.70%,双创指数创单季最大跌幅｡节奏上,7 月 初冲高后震荡下行,8 月尝试修复,9 月成交继续缩量､两融回落,市场风险偏好从“追景气”转向 “防回撤”｡结构分化极鲜明:上半年强势的 AI､半导体､电子､有色等成长方向深度回撤;银行､红 利､农业､医疗服务､地产链等偏防御或低位板块相对抗跌甚至活跃｡

在此期间,本基金主要配置在汽车､机械和电力设备等板块｡2026 年三季度,相关板块整体呈现"先 抑后扬､震荡修复"的走势｡7 月至8 月中旬,板块延续上半年的调整态势,受海外龙头量产进度不及预 期､市场情绪低迷等因素压制,指数持续承压｡8 月中下旬,板块迎来阶段性反弹｡但整体来看,年初至 9 月中旬板块仍跑输大盘｡结构上,板块估值已回落至近五年历史分位的极低水平,产业端正从"愿景驱 动"向"量产兑现"过渡,市场分歧较大｡

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