2026年第三季度跑输基准23.38%！万家消费机遇混合A束金伟：关注AI变革下的消费投资新机遇

10月29日消息，近期万家消费机遇混合A披露2026年第三季度报，基金规模1.82亿元，比2026年第二季度降低27.31%。基金经理束金伟最新投资观点同步出炉。

束金伟表示，AI技术正深度重塑全球产业格局，在对消费行业形成一定冲击的同时也催生了大量全新的细分投资机遇。 宏观经济： 当前传统经济内需景气度持续放缓，外需受国际宏观政治环境和出口退税政策变更影响，内需与外需的好转均需等待一定时间。 资本市场： AI行业的快速发展既会带来白领岗位替代效应，对大众消费品形成持续通缩压力，也会引发剧烈的财富再分配，冲击传统奢侈品的原有定价体系。 投资方向： 将重点挖掘AI催生的消费新机遇，聚焦大模型token消费带动的广告营销、游戏制作等产业范式变革相关赛道，同时持续跟踪消费替代、产业出海、供给侧出清传统行业等优质方向的投资机会。 风险提示： AI产业发展进度不及预期、消费复苏节奏偏慢、海外宏观政策波动超预期等因素，可能对相关投资标的收益表现造成不利影响。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准23.38%

数据显示，截至2026年第三季度末，万家消费机遇混合A净值为0.88元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-19.80%，同期业绩比较基准收益率为3.58%，跑输基准23.38%。

束金伟自2026年1月29日担任万家消费机遇混合A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-16.70%。

资料显示，束金伟，中国国籍，东华大学金融学硕士，证券从业年限13.5年，2013年4月入职万家基金管理有限公司，历任投资研究部研究员、基金经理助理，专户投资部投资经理，现任权益投资部基金经理，同时兼任投资经理，2026年1月29日起担任万家消费机遇混合型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，万家消费机遇混合A当前规模出现明显下滑，三季度业绩跑输基准，基金经理在研判当前内外需复苏节奏、AI对消费板块双向影响的基础上，锚定AI催生的消费新赛道布局，同时兼顾传统消费领域的结构性机会。后续投资者需重点跟踪AI产业落地进度、消费复苏节奏及海外政策波动等核心风险因素，结合自身风险承受能力理性评估该产品的配置价值。

附公告原文节选：

回顾2026 年三季度,A 股市场经历了一场剧烈的风格切换与深度回调｡上半年“一枝独秀” 的科技成长行情遭遇逆转,市场风格由此前极致的科技集中,转向以煤炭､银行等资源红利板块 为引领的“再平衡”｡行情调整的触发因素来自内外共振｡外部,美债利率突破5.3%､美联储加 息预期升温以及美伊地缘冲突推高油价,对高估值成长板块形成持续压制｡内部,上半年涨幅巨 大的AI 算力与半导体交易极度拥挤,杠杆资金在负面催化下出现负反馈,引发连环去杠杆｡

基本面层面,人工智能方向,coding 替代程序员带来大模型ARR 收入大幅增长逻辑看到2027 年没有问题,但是2028 年能否持续看不清楚,市场提前交易了2028 年的不确定性｡对于非AI 方向,传统经济内需景气度持续放缓,外需受国际宏观政治环境和出口退税政策变更影响,内需 和外需的好转均需要一定时间等待｡

因此我们适当降低了基金的总体仓位,结构上主要包括四个方向:一是新的消费趋势,关注 到两个变化:酵母蛋白对乳清蛋白的替代,在中日地缘政治摩擦下,齿科国产品牌对海外品牌有 一定替代机会｡二是出海机遇,我们看好中国重卡行业和新能源乘用车行业的出海机遇｡三是供 给侧有所出清的传统行业,我们关注造纸板块｡四是壁垒逆市得到检验的公司,比如茅台的批发 价领先行业见底,比如某些游戏公司的流水更具备长生命周期的稳定性｡

对于AI 消费相关板块,我们减持了涨价相关的品种,因为涨价品种更多来自于AI 对传统行 业的挤压,更主要是周期属性;保留了光通信和AI 产业链直接相关的标的;新增了和北美电力建 设等受益AI 长期发展趋势的相关标的｡

展望未来,AI 行业正深刻地改变全世界,对消费行业也产生了深刻影响｡不可避免的有一定 负面影响,一方面,AI 行业需求爆发对应的是白领工作直接替代,这会对大众消费品产生持续的 通缩效应,另一方面,AI 带来了剧烈的财富再分配,这些新贵和old money 对奢侈品的品味并 不相同,传统奢侈品的定价体系也受到一定影响｡不过AI 也带了更多的消费机遇,比如大模型的 token 消费就好比移动互联网时代的流量消费,背后也一定会带来广告营销､游戏制作等方方面 面产业范式变化,我们会积极关注这方面的AI 消费投资机会｡

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