2026年第三季度跑输基准1.97%！万家港股通科技智选混合发起式A胡文超：看好港股AI应用板块，聚焦C端落地机遇

10月29日消息，近期万家港股通科技智选混合发起式A披露2026年第三季度报，基金规模1258.57万元。基金经理胡文超最新投资观点同步出炉。

胡文超表示，港股AI应用板块当前从产业发展、基本面、估值、流动性预期四个维度均处于占优位置，未来半年到一年C端AI落地赛道具备较高投资价值。 宏观经济： 国内消费大盘表现平稳，暂未出现强刺激催化，同时全球AI模型性价比持续提升，算力执行相同任务的成本仍处于快速下降通道，推动AI在更多场景落地的经济可行性不断提高。 资本市场： 当前港股AI应用板块核心公司估值处于具备安全边际的低位，美元流动性预期仍处于较差区间，一旦流动性预期边际改善，港股AI应用板块有望迎来估值修复行情。 投资方向： 重点布局具备入口优势、场景卡位优势、线上线下交易履约优势的港股互联网AI应用龙头企业，这类企业将直接受益于AI商业化从B端向C端延伸的产业趋势，即便不直接创造AI增量收入，也能依托用户时长增长的核心商业模型分享AI发展红利。 风险提示： AI产业商业化落地进度不及预期，美元流动性收紧幅度超预期，港股市场大幅波动，以及港股通机制下特有的交易规则、汇率波动等相关风险。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准1.97%

数据显示，截至2026年第三季度末，万家港股通科技智选混合发起式A净值为0.92元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-6.71%，同期业绩比较基准收益率为-4.74%，跑输基准1.97%。

胡文超自2026年6月5日担任万家港股通科技智选混合发起式A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-11.06%。

资料显示，胡文超，中国国籍，复旦大学金融学专业硕士，证券从业年限9.5年，历任长江证券(上海)资产管理有限公司、新时代证券股份有限公司、易方达资产管理有限公司研究员，2019年2月入职万家基金管理有限公司后历任研究员、基金经理助理，现任权益投资部基金经理，2026年6月5日起担任万家港股通科技智选混合型发起式证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，该基金当前锚定港股C端AI应用赛道布局，依托产业趋势、估值安全边际等待流动性催化行情，虽三季度短期跑输基准，但自基金经理任职以来仍跑赢业绩比较基准4.76%。投资者需留意AI商业化落地不及预期、美元流动性超预期收紧、港股市场波动及港股通相关规则、汇率波动等风险，结合自身风险承受能力评估配置决策。

附公告原文节选：

2026 年三季度,A 股和港股市场均震荡下跌｡A 股科技股方面,代表AI 基础设施的电子､通 信板块领跌;传媒和计算机板块7 月底以来出现过小的AI 应用相关的主题行情,但整体表现仍然 较弱｡港股科技板块方面,AI 基础设施板块整体跟随A 股同行震荡下跌;代表AI 应用的互联网 和软件板块先升后跌｡

下面先分析我们重点关注的港股AI 应用板块在三季度的表现｡7 月至8 月上旬,板块震荡中 上涨,表现亮眼｡8 月开始,AI 应用板块公司陆续发布中报,板块开始震荡｡整体来看,在8 月 的财报季,板块核心公司的中报(二季报)表现中规中矩,符合预期,但是市场对相关公司财报 的苛责程度超出我们预期｡8 月中下旬,少数公司发布大规模融资计划后,港股AI 应用板块再次 下跌｡8 月底至9 月,美元流动性预期持续恶化,对包含港股AI 应用在内的全球成长股的行情均 形成压制｡此外,部分市场参与人士认为AI 应用中的大公司主要为互联网公司,其基本面主要与 消费相关,而国内消费大盘的表现中规中矩,缺乏催化剂,因此对AI 应用板块的参与热情不高｡ 我们认为,尽管8 月中旬至9 月,AI 应用板块的表现不如人意,但板块整体估值低､具备安全边 际的事实,并没有改变｡

下面分析AI 产业发展和产业叙事｡“AI 赚钱”(在AI 方面的投入取得可观的可持续的投资 回报)､AI Agent 是上半年AI 投资和AI 产业叙事的核心｡进入7 月,市场继续围绕“AI 赚钱” 这一主题进行演绎,首先表现为担心AI coding 之后看不到第二个让AI 快速变现的超大赛道, AI 基础设施板块出现了大幅调整,而这一担忧至今尚未完全解除｡9 月,GPT-6 Astra 和 DeepSeek-V4.1-Flash 发布,让人们看到了AI 强大的操作工具的能力,在用这些模型制作的案例 和项目中,AI 游戏作品表现格外亮眼——人们发现个人用户使用AI 也可以制作出精美的游戏,

我们认为这表明AI 商业化正在从B 端向C 端延伸｡9 至10 月,海外互联网巨头面向C 端用户发 布配备独立计算和存储空间的个人Agent 产品,国内互联网巨头纷纷跟进;巨头的AI 眼镜系列产 品也在持续迭代,并有望与AI Agent 结合为用户带来更好的体验｡此外,全球AI 模型的性价比 持续提升,执行相同任务的算力成本仍在快速下降的曲线中,这使得AI 在更多场景中的落地变得 经济可行｡

经过上述分析,我们相信投资人将会很自然的得到一个结论,即未来半年到一年内C 端的AI 落地非常值得关注｡而这正是我们所说的AI 应用公司重点发力的方向｡具备入口优势､场景卡位 优势､线上线下交易履约优势的互联网公司,在业绩上有望持续受益于AI 商业化向C 端延伸这一 产业趋势｡即使悲观假定互联网公司在AI 方面创造不出可观的收入,多数互联网公司的增长也将 受益于AI 的发展,因为多数互联网公司商业模型的核心就在于用户时长的增长,而AI 在解放人 们生产力的同时,也使得人们有了更多的闲暇时间｡流动性方面,市场对流动性的预期再次处于 较差的预期中,而一旦预期改善,AI 应用板块也有望受益｡在估值方面,核心公司的估值再次处 于具备安全边际的低位｡总的来说,从产业发展､基本面､估值､流动性预期四个角度看,港股 AI 应用板块均再次处于占优的位置中,我们对板块维持看好｡

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