2026年第三季度跑赢基准13.35%！万家欣优混合C刘文杰：防守布局错杀优质标的，掘金低估值板块

10月29日消息，近期万家欣优混合C披露2026年第三季度报，基金规模549.66万元，比2026年第二季度增加2.46%。基金经理刘文杰最新投资观点同步出炉。

刘文杰表示，当前全球长端利率上行带来多重资产压力，国内经济低位运行背景下，投资需以防守为核心布局错杀的低估值优质标的。 宏观经济： 海外主要发达经济体名义与实际长端利率持续攀升，源于多年债务货币化推高不可持续的国债规模，叠加美股刚性泡沫、AI领域过度资本开支进一步挤压国债市场，该影响目前才刚刚显现；国内宏观经济仍处于低位运行区间。 资本市场： 美元长端利率上行将对全球多数资产价格形成显著压制，还可能加剧主要发达国家的“国债挤压”风险；此前国内市场因算力硬件板块大幅上涨出现历史罕见的高集中度，该不可持续的结构在三季度迎来反噬，相关板块出现大幅回调。 投资方向： 将持续挖掘估值处于极端低位、被市场严重错杀、竞争格局良好且契合宏观发展大势的优质公司，重点布局航运、黄金铜铝等大宗金属、白电等板块的相关标的，力争在市场整体承压环境下获取稳健的绝对收益与相对收益。 风险提示： 海外长端利率上行幅度超预期，国内宏观经济复苏进度不及预期，市场结构调整波动进一步放大，相关持仓板块出现非预期性回调。

业绩回报：2026年第三季度跑赢基准13.35%

数据显示，截至2026年第三季度末，万家欣优混合C净值为0.91元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为5.82%，同期业绩比较基准收益率为-7.53%，跑赢基准13.35%。

刘文杰自2025年7月5日担任万家欣优混合C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-0.08%。

资料显示，刘文杰，中国国籍，清华大学计算机科学与技术专业硕士，14年证券从业年限，历任上海东方证券资产管理有限公司权益研究部行业研究员、私募权益投资部投资经理，2021年9月加入万家基金管理有限公司，历任专户投资部投资经理等职，现任权益投资部基金经理，2025年7月5日起担任万家欣优混合型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，万家欣优混合C2026年三季度在市场整体承压的环境下取得了阶段性超额收益，其锚定防守逻辑布局低估值错杀标的的思路，适配当前海内外宏观变量交织的市场环境。后续该基金的航运、大宗金属、白电等方向持仓表现，仍需紧密跟踪海外长端利率走势、国内经济复苏节奏等核心变量，投资者也需留意基金过往长周期业绩不及基准的潜在波动风险。

附公告原文节选：

回顾2026 年三季度的宏观经济,影响最大且最深远的事情就是海外主要发达国家包括美国､ 日本和欧洲不断攀升的长端利率,而且名义长端利率和实际长端利率(按照美国财政部发行的

TIPS 国债计算)均在不断攀升｡我们认为这件事对全球主要经济体的宏观经济以及资本市场都构 成了深远影响:因为这是过去许多年发达国家经济体持续不断的债务货币化,导致的不可持续的 国债规模增长导致的结果,目前来看,这件事情造成的影响和后果可能才刚刚开始｡另外,美股 的刚性泡沫和“大而不能倒”以及AI 的过度资本开支也在进一步对国债市场进行挤压,进一步推 升了长端利率:因为一方面,美股持续的上涨使得美股市场持续的净买入而国债市场在持续净卖 出;另外一方面,七巨头为了承担AI 巨额的资本开支,不断采用债券融资,也对国债市场形成巨 大的挤压,加剧了长端利率的上升｡我们认为,美元长端利率的上升将会对全球大部分资产价格 形成巨大压力,同时,也可能会加剧各主要发达国家“国债挤压”｡这是需要我们持续跟踪的全 球风险事件｡

回顾国内三季度的情况,宏观经济仍然在低位运行,但是股票市场却承受了很大的压力｡因 为5-6 月份以半导体为代表的算力硬件相关公司大幅上涨,导致了史无前例的市场高集中度,毫 无疑问,这种集中度是不可持续的,我们在之前的报告中也一再提示风险,然后从7 月份开始, 市场高集中度迎来了反噬,相关资产在三季度又迎来了大幅下跌｡

本产品三季度继续延续稳健保守的操作思路,我们认为在海外长端利率持续攀升的情况下, 在国内宏观经济仍然在低位运行的情况下,在相关领域个股估值史无前例的高的情况下,在市场 集中度史无前例的高的情况下,这个时候应该以防守为主,我们将持续寻找估值极端便宜,被市 场严重错杀,同时竞争结构良好,且符合宏观大势的优秀公司,我们认为这些公司即使在市场整 体承受压力的情况下,仍有望取得不错的绝对收益和相对收益｡基于这种考虑,本产品三季度重 点加仓了部分估值非常便宜的航运类相关个股,部分大宗金属类(尤其是黄金和铜铝)相关个股, 以及加仓了部分白电类个股,而基本清仓了电力设备相关个股｡

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