2026年第三季度跑赢基准13.49%！万家欣优混合A刘文杰：防守布局错杀低估优质标的求收益

10月29日消息，近期万家欣优混合A披露2026年第三季度报，基金规模2471.07万元，比2026年第二季度增加12.59%。基金经理刘文杰最新投资观点同步出炉。

刘文杰表示，当前全球长端利率上行压力凸显，国内经济低位运行背景下，投资需以防守为核心挖掘错杀优质标的以获取稳健收益。 宏观经济： 海外主要发达经济体名义与实际长端利率持续攀升，源于多年债务货币化带来的不可持续国债规模扩张，叠加美股刚性泡沫、AI领域过度资本开支进一步挤压国债市场，相关影响仍在持续发酵；国内宏观经济当前仍处于低位运行区间。 资本市场： 美元长端利率上行将对全球多数资产价格形成显著压制，同时可能加剧主要发达国家的“国债挤压”风险；此前国内市场算力硬件相关板块的过高集中度不可持续，三季度相关高估值资产已出现大幅回调。 投资方向： 将持续筛选估值处于极端低位、被市场严重错杀、竞争格局良好且契合宏观发展大势的优质公司，重点布局航运、黄金铜铝等大宗金属、白电等板块的相关个股。 风险提示： 海外长端利率上行幅度超预期、国内宏观经济复苏进度不及预期、市场风格切换带来的持仓波动风险。

业绩回报：2026年第三季度跑赢基准13.49%

数据显示，截至2026年第三季度末，万家欣优混合A净值为0.93元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为5.96%，同期业绩比较基准收益率为-7.53%，跑赢基准13.49%。

刘文杰自2025年7月5日担任万家欣优混合A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报0.59%。

资料显示，刘文杰，中国国籍，清华大学计算机科学与技术专业硕士，14年证券从业年限，历任上海东方证券资产管理有限公司权益研究部行业研究员、私募权益投资部投资经理，2021年9月加入万家基金管理有限公司，历任专户投资部投资经理，现任权益投资部基金经理，2025年7月5日起担任万家欣优混合型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，万家欣优混合A在2026年三季度依托防守型投资思路取得了显著的阶段性超额收益，但其中长期业绩仍未跑赢业绩基准。当前该基金锚定低估值错杀标的布局航运、大宗金属、白电板块，后续表现仍需面对海外利率超预期上行、国内复苏不及预期等多重潜在风险，投资者可结合自身风险偏好持续跟踪其持仓运作与业绩修复情况。

附公告原文节选：

回顾2026 年三季度的宏观经济,影响最大且最深远的事情就是海外主要发达国家包括美国､ 日本和欧洲不断攀升的长端利率,而且名义长端利率和实际长端利率(按照美国财政部发行的

TIPS 国债计算)均在不断攀升｡我们认为这件事对全球主要经济体的宏观经济以及资本市场都构 成了深远影响:因为这是过去许多年发达国家经济体持续不断的债务货币化,导致的不可持续的 国债规模增长导致的结果,目前来看,这件事情造成的影响和后果可能才刚刚开始｡另外,美股 的刚性泡沫和“大而不能倒”以及AI 的过度资本开支也在进一步对国债市场进行挤压,进一步推 升了长端利率:因为一方面,美股持续的上涨使得美股市场持续的净买入而国债市场在持续净卖 出;另外一方面,七巨头为了承担AI 巨额的资本开支,不断采用债券融资,也对国债市场形成巨 大的挤压,加剧了长端利率的上升｡我们认为,美元长端利率的上升将会对全球大部分资产价格 形成巨大压力,同时,也可能会加剧各主要发达国家“国债挤压”｡这是需要我们持续跟踪的全 球风险事件｡

回顾国内三季度的情况,宏观经济仍然在低位运行,但是股票市场却承受了很大的压力｡因 为5-6 月份以半导体为代表的算力硬件相关公司大幅上涨,导致了史无前例的市场高集中度,毫 无疑问,这种集中度是不可持续的,我们在之前的报告中也一再提示风险,然后从7 月份开始, 市场高集中度迎来了反噬,相关资产在三季度又迎来了大幅下跌｡

本产品三季度继续延续稳健保守的操作思路,我们认为在海外长端利率持续攀升的情况下, 在国内宏观经济仍然在低位运行的情况下,在相关领域个股估值史无前例的高的情况下,在市场 集中度史无前例的高的情况下,这个时候应该以防守为主,我们将持续寻找估值极端便宜,被市 场严重错杀,同时竞争结构良好,且符合宏观大势的优秀公司,我们认为这些公司即使在市场整 体承受压力的情况下,仍有望取得不错的绝对收益和相对收益｡基于这种考虑,本产品三季度重 点加仓了部分估值非常便宜的航运类相关个股,部分大宗金属类(尤其是黄金和铜铝)相关个股, 以及加仓了部分白电类个股,而基本清仓了电力设备相关个股｡

点击查看公告原文>>