2026年第三季度跑赢基准13.49%！万家欣优混合A刘文杰：防守布局错杀优质公司，掘金低估值板块

10月30日消息，近期万家欣优混合A披露2026年第三季度报，基金规模2471.07万元，比2026年第二季度增加12.59%。基金经理刘文杰最新投资观点同步出炉。

刘文杰表示，当前全球长端利率持续攀升叠加国内经济低位运行，市场整体环境偏于承压，投资端需以防守为核心布局错杀的优质标的。 宏观经济： 海外主要发达国家名义与实际长端利率持续走高，源于多年债务货币化带来的不可持续国债规模增长，美股刚性泡沫、AI领域过度资本开支进一步挤压国债市场，国内宏观经济仍处于低位运行区间。 资本市场： 美元长端利率上升将对全球多数资产价格形成较大压制，或加剧主要发达国家的“国债挤压”风险，此前国内市场因算力硬件板块过度上涨形成的极端高集中度已迎来反噬，相关资产出现大幅回调。 投资方向： 将持续挖掘估值极端便宜、被市场严重错杀、竞争结构良好且契合宏观大势的优质公司，这类标的即便在市场整体承压环境下，也有望实现不错的绝对收益与相对收益。 风险提示： 海外长端利率上行幅度超预期、国内宏观经济复苏进度不及预期、市场风格切换带来的持仓波动风险。

业绩回报：2026年第三季度跑赢基准13.49%

数据显示，截至2026年第三季度末，万家欣优混合A净值为0.93元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为5.96%，同期业绩比较基准收益率为-7.53%，跑赢基准13.49%。

刘文杰自2025年7月5日担任万家欣优混合A基金经理，截止2026年10月30日，任期回报0.59%。

资料显示，刘文杰，中国国籍，清华大学计算机科学与技术专业硕士，14年证券从业年限，历任上海东方证券资产管理有限公司权益研究部行业研究员、私募权益投资部投资经理，2021年9月加入万家基金管理有限公司，历任专户投资部投资经理等职，现任权益投资部基金经理，2025年7月5日起担任万家多元价值混合型发起式证券投资基金、万家欣优混合型证券投资基金、万家趋势领先混合型证券投资基金基金经理。

整体来看，万家欣优混合A2026年三季度在偏承压的市场环境下取得了显著的超额收益，其防守布局错杀优质标的的投资思路适配当前宏观与市场特征。后续表现仍需跟踪海外长端利率走势、国内复苏进度等核心变量，投资者可结合自身风险偏好，持续观察该基金后续持仓调整与业绩兑现情况。

附公告原文节选：

回顾2026 年三季度的宏观经济,影响最大且最深远的事情就是海外主要发达国家包括美国､ 日本和欧洲不断攀升的长端利率,而且名义长端利率和实际长端利率(按照美国财政部发行的

TIPS 国债计算)均在不断攀升｡我们认为这件事对全球主要经济体的宏观经济以及资本市场都构 成了深远影响:因为这是过去许多年发达国家经济体持续不断的债务货币化,导致的不可持续的 国债规模增长导致的结果,目前来看,这件事情造成的影响和后果可能才刚刚开始｡另外,美股 的刚性泡沫和“大而不能倒”以及AI 的过度资本开支也在进一步对国债市场进行挤压,进一步推 升了长端利率:因为一方面,美股持续的上涨使得美股市场持续的净买入而国债市场在持续净卖 出;另外一方面,七巨头为了承担AI 巨额的资本开支,不断采用债券融资,也对国债市场形成巨 大的挤压,加剧了长端利率的上升｡我们认为,美元长端利率的上升将会对全球大部分资产价格 形成巨大压力,同时,也可能会加剧各主要发达国家“国债挤压”｡这是需要我们持续跟踪的全 球风险事件｡

回顾国内三季度的情况,宏观经济仍然在低位运行,但是股票市场却承受了很大的压力｡因 为5-6 月份以半导体为代表的算力硬件相关公司大幅上涨,导致了史无前例的市场高集中度,毫 无疑问,这种集中度是不可持续的,我们在之前的报告中也一再提示风险,然后从7 月份开始, 市场高集中度迎来了反噬,相关资产在三季度又迎来了大幅下跌｡

本产品三季度继续延续稳健保守的操作思路,我们认为在海外长端利率持续攀升的情况下, 在国内宏观经济仍然在低位运行的情况下,在相关领域个股估值史无前例的高的情况下,在市场 集中度史无前例的高的情况下,这个时候应该以防守为主,我们将持续寻找估值极端便宜,被市 场严重错杀,同时竞争结构良好,且符合宏观大势的优秀公司,我们认为这些公司即使在市场整 体承受压力的情况下,仍有望取得不错的绝对收益和相对收益｡基于这种考虑,本产品三季度重 点加仓了部分估值非常便宜的航运类相关个股,部分大宗金属类(尤其是黄金和铜铝)相关个股, 以及加仓了部分白电类个股,而基本清仓了电力设备相关个股｡

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