10月29日消息，近期华安乾煜债券发起式C披露2026年第三季度报，基金规模15.94亿元，比2026年第二季度降低19.01%。基金经理郑伟山最新投资观点同步出炉。
郑伟山表示，当前国内经济呈现生产端有韧性、外需高增、内需修复偏慢的分化格局，各类资产将围绕基本面与政策动向呈现结构性行情。 宏观经济： 后续财政发力节奏及实物工作量落地情况是核心观察点，资金面将维持偏宽松格局，资金中枢或保持相对平稳。 资本市场： 债券市场收益率曲线将延续震荡格局，信用利差存在进一步压缩空间；权益市场风险偏好有望逐步修复，结构性机会凸显，转债性价比将随市场调整逐步显现。 投资方向： 将根据各期限、品种比价灵活轮动，动态调整久期和杠杆优化持仓结构，结合景气度与估值匹配度调整权益结构，谨慎布局转债品种。 风险提示： 需警惕经济修复不及预期、流动性波动超预期、海外市场大幅震荡带来的各类资产波动风险。
业绩回报：2026年第三季度跑赢基准1.27%
数据显示，截至2026年第三季度末，华安乾煜债券发起式C净值为1.17元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为0.52%，同期业绩比较基准收益率为-0.75%，跑赢基准1.27%。
郑伟山自2022年9月22日担任华安乾煜债券发起式C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报16.35%。
| 表：华安乾煜债券发起式C业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | 0.52% | -0.75% | 1.27% |
| 近6月 | -0.34% | 0.66% | -1.00% |
| 近1年 | -1.19% | 0.11% | -1.30% |
| 近3年 | 12.83% | 8.91% | 3.92% |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2022-9-22) | 15.06% | 9.01% | 6.05% |
资料显示，郑伟山，硕士研究生，18年金融、基金行业从业经验，曾任红色资本量化分析师、中国诚信信用管理股份有限公司定量分析师、阳光资产管理股份有限公司高级投资经理，2022年3月加入华安基金任职于绝对收益投资部，2022年5月25日起担任华安乾煜债券型发起式证券投资基金基金经理，期间还先后管理多只其他基金产品。 邹维娜，18年证券从业年限，投资总监、基金经理，2021年6月加入华安基金管理有限公司，现任绝对收益投资部高级总监、首席固收投资官，2022年10月17日起担任华安乾煜债券型发起式证券投资基金基金经理，期间还先后管理多只其他基金产品。 倪逸芸，硕士研究生，8年基金行业从业经验，曾任银华基金管理股份有限公司固收交易员，2022年7月加入华安基金，历任绝对收益投资部基金经理助理，2025年6月4日起担任华安乾煜债券型发起式证券投资基金基金经理，期间还同时管理多只其他基金产品。
整体来看，整体来看，华安乾煜债券发起式C2026年三季度规模环比近两成下滑，单季度业绩跑赢基准1.27%，中长期任期、成立以来收益均跑赢业绩基准。当前基金管理团队基于经济分化格局制定了灵活轮动的大类资产配置思路，后续将围绕基本面与政策动向布局结构性行情，同时提示投资者关注经济修复、流动性、海外市场波动三类潜在风险，理性评估产品适配性。
附公告原文节选：
三季度经济数据分化,整体呈现生产端有韧性､外需持续高增､内需修复偏慢的格局｡三季 度GDP 同比增长4.5%,在低基数的背景下,季度同比较二季度有所回升｡1-9 月工业增加值同比 增长5.3%,仍有一定韧性,为经济增长提供支撑｡投资方面,1-9 月固定资产投资累计同比下降 7.2%,分领域看,基础设施投资同比下降4.2%,制造业投资下降2.1%,房地产开发投资下降 20.6%,同比降幅均较二季度有所加深｡1-9 月社零累计同比增速放缓至1.1%｡出口表现仍然较 强,机电产品是增速拉动的主要贡献因素,劳动密集型产品也持续修复｡受国际油价持续上涨推 动,三季度PPI 同比继续回升,CPI 相对稳定｡政府债发行加速叠加新型政策性工具已在9 月启 动投放,财政发力节奏及实物工作量落地情况仍是后续核心观察点｡
三季度,7 天逆回购利率､1 年期及5 年期LPR 均保持不变,央行隔夜逆回购操作常态化, 有助于精准对冲流动性压力｡资金面维持偏宽松的格局,但三季度整体资金中枢较二季度边际上 行｡三季度,利率债长端下行较多,短端有所上行,收益率曲线走平｡信用利差边际有所压缩, 长端压缩幅度大于短端｡
策略上,组合根据各期限､品种的比价情况进行灵活轮动,并根据高频数据､资金面等变化 灵活调整久期和杠杆,持续优化持仓结构｡
三季度,股票市场震荡下行,结构分化较大,成交活跃度一般｡主要宽基指数涨少跌多,其 中,红利指数逆市上涨,上证50 和上证指数跌幅在10%以内,科创50 和创业板50 跌幅超过 30%｡行业板块也是涨少跌多,领涨的行业有煤炭､石油石化､农林牧渔､银行和生物制药等, 涨幅超过10%,领跌的电子､通信､建筑材料､电力设备和机械设备等,跌幅超过20%｡结合指 数和行业表现来看,三季度市场整体风险偏好下降,资金更多偏向传统行业,这与二季度形成了 鲜明对比,实际经济基本面并没有发生太大变化,主要是因为市场大幅波动之后传统行业估值性 价比相对占优,另外就是以人工智能为代表的高景气方向出现了叙事上的分歧,海外市场相关板 块进入区间震荡｡三季度,本基金维持了均衡的行业结构,根据景气度和估值匹配程度,进行了 结构调整,整体风格变化不大｡
三季度,转债市场震荡下行,跟随股票市场表现｡考虑到多数转债相对估值高位震荡,绝对 价位回落幅度有限,整体投资性价比不高,本基金在转债投资上相对谨慎｡
