2026年第三季度跑输基准4.58%！华安现代生活混合申坤：优选优质企业 动态调整组合稳健增值

10月29日消息，近期华安现代生活混合披露2026年第三季度报，基金规模1.44亿元，比2026年第二季度降低28.86%。基金经理申坤最新投资观点同步出炉。

申坤表示，后续将持续跟踪各行业基本面验证与产业演进节奏，优选具备业绩兑现能力、长期成长逻辑的优质企业动态调整组合，力争实现基金资产的稳健增值。 宏观经济： 当前消费总量仍偏弱，整体呈现K型分化的发展态势，成熟制程涨价、AI配套芯片需求及国产替代多重因素正向驱动国内半导体产业发展。 资本市场： AI产业链定价重心已从上游算力需求强度转向应用端商业化验证，算力扩张瓶颈逐步从芯片转向电力接入，非银板块业绩随市场成交额变化呈现结构性分化特征。 投资方向： 立足泛消费高景气细分赛道，把握AI产业链从上游算力向应用端切换的机遇，布局算力配套基础设施、半导体国产化相关优质标的，减持非银板块中业绩承压的相关品种。 风险提示： 需警惕AI产业商业化落地不及预期、海外相关政策变动超预期、市场成交额持续低迷导致相关板块业绩波动等潜在风险。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准4.58%

数据显示，截至2026年第三季度末，华安现代生活混合净值为1.09元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-13.78%，同期业绩比较基准收益率为-9.20%，跑输基准4.58%。

申坤自2026年9月21日担任华安现代生活混合基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-18.06%。

资料显示，申坤，硕士研究生，16年基金行业从业经验，曾任国泰基金管理有限公司基金经理、富安达基金管理有限公司基金经理，2026年3月加入华安基金，2026年9月21日起担任华安现代生活混合型证券投资基金基金经理。 刘淑生，硕士研究生，17年证券、基金行业从业经验，曾任元大宝来证券研究员、国金证券研究员、兴业证券高级研究员、汇丰晋信基金管理有限公司基金经理、广发证券资产管理有限公司投资经理，2022年12月加入华安基金管理有限公司，2023年10月23日至2026年9月21日担任华安现代生活混合型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，华安现代生活混合2026年三季度规模出现明显下滑，当期业绩跑输基准，新任基金经理申坤明确了后续锚定泛消费高景气赛道、AI产业链向应用端切换、半导体国产化等方向的布局思路，同时提示了多维度潜在市场风险。对于投资者而言，需持续跟踪该基金后续组合调整落地效果、业绩修复进度，以及对应布局赛道的产业兑现情况，理性评估产品的配置价值与波动风险。

附公告原文节选：

本基金仍然专注于“泛消费”投资｡2026 年三季度消费总量仍偏弱,但呈现“K 型分化”｡ 在传统消费品中,我们关注细分高景气赛道的投资机会,例如婴童营养和保健品,以及高端运动 服饰等,相关龙头公司具备比较好的业绩兑现能力｡

从中长期维度,人工智能技术将会对我们的生活方式产生重大的改变,所以我们比较关注 AI 产业链的投资机会｡三季度,海外算力产业链出现较大幅度调整,本质上是市场定价重心的 切换——从“AI 需求有多强”,转向“增速斜率何时放缓,谁在为建设买单”｡要化解这一担 忧,关键就看AI Coding 之后,能否出现第二个同等强度的高token 消耗､高付费意愿场景｡我 们在以下三个领域看到了应用端的拓展,一是AI 在制药领域大幅提升药物研发效率,部分生命 科学上游公司和CXO 公司订单增速已出现上行拐点｡二是Meta Muse 的推出标志着AI 加速走进 生活,端侧AI 需求随之抬升｡三是AI 技术在传媒领域的应用持续提升游戏与影视内容的丰富 度,内容供给进入提质增效阶段｡因此当算力上游的增速叙事进入平台期,应用端的商业化验证 将成为新的定价锚,所以我们对AI 行业并不悲观｡除了增加下游应用的投资布局,我们也增持 了光模块龙头公司,因为受FCC 政策的情绪影响,前期股价调整比较充分,但是按已经生效的 FCC 26-50 正式规则,国内光模块公司目前没有受到直接､普遍的限制,实际经营影响较小,我 们认为随着业绩的兑现,有一定的估值修复的机会｡

同时,我们也关注到,算力扩张的瓶颈由芯片逐步转向电力接入｡我们预计,2026 年美国 数据中心可新增并网容量约6–10GW,而GPU 出货对应的潜在电力需求约20–30GW,缺口需要燃 气轮机､离网供电和储能系统补充｡ 弗吉尼亚等数据中心密集地区的新建项目接入电网可能需 要排队2–3 年｡ 这意味着海外算力的后续定价不应只看GPU 出货,还要看电源､变压器､液 冷､储能和“带电土地”能否同步交付,我们在相关领域也进行了投资布局｡

半导体国产化是我国人工智能取得突破的关键环节之一｡该行业在三季度出现了三个正向变

化｡一是国产晶圆厂中报超预期,说明成熟制程涨价､AI 配套芯片需求和国产替代共同反映在 产能利用率及利润率中,而不再只是远期产能规划｡二是设备国产化由单点突破转向整线导入, 低国产化率环节弹性更高｡三是受先进制程设备限制,国内产业路线更强调Chiplet､2.5D/3D 封装､混合键合和HBM 配套,国内先进封装项目投资加速落地｡ 我们在组合中主要配置了晶圆 制造､量测检测､先进封装等行业的优质公司｡

我们对组合中的非银板块进行了减持｡三季度A 股日均成交额下降,预计券商业绩从上半年 的行业性的全面改善,转为三季度的结构性分化:投行､IPO､财富管理等业务较强的头部机构 更有韧性;高度依赖自营和传统经纪佣金的券商,环比压力较大｡保险公司的负债端在三季度也 面临去年高基数的压力｡

综上,本基金三季度继续立足泛消费高景气细分赛道,同时把握 AI 产业链从上游算力向应 用端切换的投资机遇,布局算力配套基础设施､半导体国产化方向;基于市场环境变化,对非银 板块进行减持｡后续将持续跟踪各行业基本面验证与产业演进节奏,优选具备业绩兑现能力､具 备长期成长逻辑的优质企业,动态调整组合,力争实现基金资产的稳健增值｡

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