2026年第三季度跑输基准2.84%！华润元大双鑫债券A曹芙蓉：增配长久期债 均衡权益行业配置

10月29日消息，近期华润元大双鑫债券A披露2026年第三季度报，基金规模707.12万元，比2026年第二季度降低5.83%。基金经理曹芙蓉最新投资观点同步出炉。

曹芙蓉表示，三季度国内经济弱修复叠加资金面宽松支撑债市走强，权益市场受外部流动性收紧等因素影响出现调整，后续将基于宏观与市场变化动态优化组合配置，在控制风险前提下力争实现资产稳健增值。 宏观经济： 三季度国内经济延续弱修复态势，生产端科技制造维持高景气，出口保持高位，外需表现强于内需，CPI、PPI呈现温和通胀格局。 资本市场： 债券市场受基本面强支撑叠加资金面宽松驱动大幅上涨，长期限债券表现更为强势，全季收益率曲线显著平坦化，信用利差普遍收窄，低等级、长久期资产表现更优；股票市场调整幅度较大，成交量逐级萎缩，行业结构呈现资源与红利占优、成长与制造承压的格局。 投资方向： 债券端止盈短久期信用债，增配地方债、长久期债券博弈利差压缩收益；权益端持仓进一步聚焦具备基本面支撑的行业与个股，均衡配置科技、医药等方向。 风险提示： 需关注海外地缘冲突、美联储货币政策超预期收紧、输入型通胀抬升、权益市场拥挤交易波动以及大额赎回引发的基金流动性波动等潜在风险。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准2.84%

数据显示，截至2026年第三季度末，华润元大双鑫债券A净值为1.36元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-2.15%，同期业绩比较基准收益率为0.69%，跑输基准2.84%。

曹芙蓉自2025年6月12日担任华润元大双鑫债券A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报2.93%。

资料显示，曹芙蓉，11年证券从业年限，曾任东方基金管理有限责任公司固定收益部研究员、华润元大基金管理有限公司专户投资经理，现任华润元大基金管理有限公司固定收益部基金经理，2025年6月12日起担任华润元大润泰双鑫债券型证券投资基金基金经理。 阮毅，8年证券从业年限，曾任上海浦东发展银行资产管理部专户投资主管、华泰证券资产管理公司基金固收部联席负责人、平安证券资产管理事业部执行副总经理，现任华润元大基金管理有限公司固定收益部总经理、基金经理，2026年7月27日起担任华润元大润泰双鑫债券型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，华润元大双鑫债券A三季度在债市走强的环境下未实现基准收益，规模小幅下滑，后续组合将向长久期利率债、地方债倾斜，权益端聚焦科技、医药等基本面赛道。投资者需留意该基金多阶段跑输基准的业绩表现，同时警惕海外政策变动、大额赎回等潜在风险，结合自身风险偏好评估配置价值。

附公告原文节选：

三季度国内经济继续弱修复｡生产端的科技制造保持高景气,出口维持高位,外需强于内 需｡CPI､PPI 呈现温和通胀｡基本面对债市有强支撑,叠加资金面宽松,驱动三季度债券资产 大幅上涨,长期限债券更为强势,全季收益率曲线显著平坦化(牛平)｡信用利差普遍收窄,低 等级､长久期表现更优｡节奏上,7 月中下旬､9 月中下旬的利率下行最为顺畅,7 月是政治局 会议释放流动性宽松信号,9 月是市场风险偏好下降､债市的配置力量增强,超长债领先上涨, 收益主要来源于压缩期限利差｡

三季度股票市场调整幅度较大,成交量逐级萎缩｡外部环境的收紧是风险偏好收缩的主要触 发因素｡行业结构呈现"资源与红利占优､成长与制造承压"的镜像格局,关注度集中的科技方向 恰是全市场回撤最深的方向,反映拥挤交易在外部流动性收紧下的脆弱性｡从运行脉络看,美伊 冲突自7 月中旬升级并推升国际油价,输入型通胀与海外紧缩预期抬头｡科技板块叙事转弱,代 表性的事件有Meta 拟出租算力带来算力过剩的质疑,AI 资本开支的融资余额过高及投资回报率 受到质疑｡以韩国股市为代表的海外半导体资产下跌形成跨市场传导｡8 月A 股弱修复,呈现 "

科技进攻 + 周期资源" 双线格局,但美联储加息预期升温始终压制风险偏好｡9 月美联储加息 25BP 落地､点阵图偏鹰,全球高估值资产普遍承压｡市场以红利､资源与防御类资产为主要避 风港｡

本基金在本报告期内,对债券投资组合进行了部分调整,基于宏观和市场分析的背景下,止 盈了短久期信用债,增加了地方债､长久期债券的仓位,博弈利差压缩带来的机会｡权益市场方 面,将持仓更为聚焦在具有基本面支撑的行业和个股,均衡了科技､医药等方向的组合配置｡

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