2026年第三季度跑输基准2.86%！华润元大双鑫债券C曹芙蓉：增配长久期债，均衡权益行业配置

10月29日消息，近期华润元大双鑫债券C披露2026年第三季度报，基金规模1.23亿元，比2026年第二季度增加2.53%。基金经理曹芙蓉最新投资观点同步出炉。

曹芙蓉表示，三季度国内经济弱修复叠加资金面宽松支撑债市走强，权益市场受外部流动性收紧等因素影响出现调整，后续将基于宏观与市场变化动态优化组合配置，在严控风险前提下力争实现资产稳健增值。 宏观经济： 三季度国内经济延续弱修复态势，生产端科技制造保持高景气，出口维持高位呈现外需强于内需的格局，CPI、PPI保持温和通胀水平。 资本市场： 债券市场在基本面强支撑叠加资金面宽松驱动下大幅上涨，长期限债券表现更为强势，全季收益率曲线显著平坦化，信用利差普遍收窄，低等级、长久期品种表现更优；股票市场调整幅度较大，成交量逐级萎缩，外部环境收紧是风险偏好收缩的主要触发因素，行业结构呈现资源与红利占优、成长与制造承压的特征。 投资方向： 债券端将动态调整组合久期与品种结构，把握利差压缩带来的配置机会；权益端将继续聚焦具备基本面支撑的行业与个股，均衡配置科技、医药等方向的持仓，优化组合收益风险比。 风险提示： 需警惕海外货币政策超预期收紧、输入型通胀抬升、市场流动性波动以及大额赎回引发的净值波动等潜在风险。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准2.86%

数据显示，截至2026年第三季度末，华润元大双鑫债券C净值为1.33元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-2.17%，同期业绩比较基准收益率为0.69%，跑输基准2.86%。

曹芙蓉自2025年6月12日担任华润元大双鑫债券C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报2.79%。

资料显示，曹芙蓉，11年证券从业年限，曾任东方基金管理有限责任公司固定收益部研究员、华润元大基金管理有限公司专户投资经理，现任华润元大基金管理有限公司固定收益部基金经理，2025年6月12日起担任华润元大润泰双鑫债券型证券投资基金基金经理。 阮毅，8年证券从业年限，曾任上海浦东发展银行资产管理部专户投资主管、华泰证券资产管理公司基金固收部联席负责人、平安证券资产管理事业部执行副总经理，现任华润元大基金管理有限公司固定收益部总经理、基金经理，2026年7月27日起担任华润元大润泰双鑫债券型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，华润元大双鑫债券C三季度在债市走强背景下规模小幅微增，但各阶段业绩均未跑赢业绩基准，后续将依托宏观动态调整固收与权益端配置结构，锚定稳健增值目标。对投资者而言，需留意该产品后续配置优化效果，同时警惕海外政策超预期变动、流动性波动等潜在风险，结合自身风险偏好理性评估配置价值。

附公告原文节选：

三季度国内经济继续弱修复｡生产端的科技制造保持高景气,出口维持高位,外需强于内 需｡CPI､PPI 呈现温和通胀｡基本面对债市有强支撑,叠加资金面宽松,驱动三季度债券资产 大幅上涨,长期限债券更为强势,全季收益率曲线显著平坦化(牛平)｡信用利差普遍收窄,低 等级､长久期表现更优｡节奏上,7 月中下旬､9 月中下旬的利率下行最为顺畅,7 月是政治局 会议释放流动性宽松信号,9 月是市场风险偏好下降､债市的配置力量增强,超长债领先上涨, 收益主要来源于压缩期限利差｡

三季度股票市场调整幅度较大,成交量逐级萎缩｡外部环境的收紧是风险偏好收缩的主要触 发因素｡行业结构呈现"资源与红利占优､成长与制造承压"的镜像格局,关注度集中的科技方向 恰是全市场回撤最深的方向,反映拥挤交易在外部流动性收紧下的脆弱性｡从运行脉络看,美伊 冲突自7 月中旬升级并推升国际油价,输入型通胀与海外紧缩预期抬头｡科技板块叙事转弱,代 表性的事件有Meta 拟出租算力带来算力过剩的质疑,AI 资本开支的融资余额过高及投资回报率 受到质疑｡以韩国股市为代表的海外半导体资产下跌形成跨市场传导｡8 月A 股弱修复,呈现 "

科技进攻 + 周期资源" 双线格局,但美联储加息预期升温始终压制风险偏好｡9 月美联储加息 25BP 落地､点阵图偏鹰,全球高估值资产普遍承压｡市场以红利､资源与防御类资产为主要避 风港｡

本基金在本报告期内,对债券投资组合进行了部分调整,基于宏观和市场分析的背景下,止 盈了短久期信用债,增加了地方债､长久期债券的仓位,博弈利差压缩带来的机会｡权益市场方 面,将持仓更为聚焦在具有基本面支撑的行业和个股,均衡了科技､医药等方向的组合配置｡

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