10月29日消息，近期华润元大润禧39个月定开债A披露2026年第三季度报，基金规模85.20亿元，比2026年第二季度增加0.69%。基金经理程涛涛最新投资观点同步出炉。
程涛涛表示，后续将在宏观弱势复苏、货币政策保持稳定的环境下，结合资金面平稳的有利条件，围绕债券市场期限结构特征开展稳健的固定收益投资运作。 宏观经济： 宏观经济整体维持弱势复苏态势，货币政策基调将保持稳定，为债券市场运行提供平稳的政策大环境。 资本市场： 银行间资金面将延续整体平稳格局，资金利率维持窄幅震荡，利率中枢保持在相对低位，同业存单收益率中枢也将基本维持平稳，债券市场不同期限品种的收益率分化行情具备可持续的逻辑支撑。 投资方向： 将继续依托封闭期运作规则，合理安排存量到期资产的衔接节奏，逐步优化产品整体杠杆率，通过精准选择融资期限压低融资成本，持仓结构保持稳健，优先配置确定性与赔率兼具的债券品种。 风险提示： 需警惕宏观经济复苏进度超预期、货币政策出现边际调整引发债券收益率大幅波动，以及大额集中赎回带来的流动性冲击风险。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准0.17%
数据显示，截至2026年第三季度末，华润元大润禧39个月定开债A净值为1.08元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为0.69%，同期业绩比较基准收益率为0.86%，跑输基准0.17%。
程涛涛自2023年9月1日担任华润元大润禧39个月定开债A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报8.26%。
| 表：华润元大润禧39个月定开债A业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | 0.69% | 0.86% | -0.17% |
| 近6月 | 1.30% | 1.73% | -0.43% |
| 近1年 | 2.64% | 3.51% | -0.87% |
| 近3年 | 7.85% | 11.35% | -3.50% |
| 近5年 | 15.66% | 20.33% | -4.67% |
| 成立以来 (2020-8-24) | 19.97% | 25.21% | -5.24% |
资料显示，程涛涛，8年证券从业年限，曾任安信证券资产管理部债券交易员、信达澳亚基金债券交易员，现任华润元大基金管理有限公司固定收益部基金经理，2023年9月1日起担任华润元大润禧39个月定期开放债券型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，该定开债基依托当前弱势复苏、货币与资金面平稳的市场环境，明确了稳健的固收运作思路与优化持仓、控杠杆降成本的实操方向。尽管基金经理任职以来实现正收益，但各阶段业绩均未跑赢基准，后续仍需在把握债券期限结构行情红利的同时，警惕复苏超预期、政策边际调整及大额赎回等潜在风险，为持有人争取更贴合市场基准的收益表现。
附公告原文节选：
三季度利率债不同期限收益率走势出现分化｡以国债为例,3 年以内的短端收益率以上行或 走平为主,而3 年以上的中长端收益率则以下行为主｡在中长端的品种中,超长端的30 年和50 年收益率的下行幅度又明显大于其他期限｡
三季度不同期限收益率的分化表现是符合预期的｡主要原因是在二季度末,短端收益率处于 低位,甚至与银行间资金利率倒挂,短端和中长端的期限利差位于相对较高的水平｡在三季度宏 观经济整体弱势复苏,货币政策基调保持稳定的大环境下,市场参与机构倾向于买入久期更长收 益率更高的品种,卖出收益率低且后续明显难以再继续下行的品种,无论从确定性还是赔率的角 度,都是合乎逻辑的｡
而超长端相比于其他期限更明显的下行幅度显然也基于同样的逻辑｡二季度末,30 年国债 与10 年国债之间的利差达到约50bps,处于近5 年来的高位｡三季度中,30 年国债收益率最大 下行幅度约16bps,而10 年国债最大下行幅度仅约7bps,30 年与10 年国债利差被持续压缩｡
流动性方面,三季度银行间资金面整体平稳,资金利率维持窄幅震荡,利率中枢维持在
1.4%附近｡受益于资金面平稳所提供的环境,同业存单收益率中枢也基本保持平稳｡
三季度本基金仍处于封闭期,从三季度开始,本基金存量资产开始陆续到期,产品整体杠杆 率逐步降低｡除被动到期外,本基金其他存量持仓未做任何调整｡对于存续杠杆,本基金通过合 理选择融资期限,尽量降低融资成本｡
