10月29日消息，近期交银优选回报灵活配置混合A披露2026年第三季度报，基金规模2.46亿元，比2026年第二季度降低1.78%。基金经理姜承操最新投资观点同步出炉。
姜承操表示，2026年四季度权益市场处于分歧阶段，风险主要来自宏观层面压制而非基本面走弱，债市将延续平稳运行态势。 宏观经济： 四季度国内经济将延续温和修复态势，通胀环境保持温和，资金面维持均衡状态，同时美联储仍有1-2次加息预期，叠加美伊冲突推高油价，在通胀端对全球流动性形成明显压制。 资本市场： 权益市场当前进入相对分歧阶段，AI等新兴产业仍处于快速成长期，短中期景气跟踪指标表现健康，制造业需求、海外区域消费品需求也保持相对强劲，基本面并未出现走弱迹象；债券市场将随国内经济温和修复平稳运行。 投资方向： 权益端短期保持中低仓位偏防御的运作思路，待中期流动性压制因素解除后，对基本面强势的科技、制造等方向进行加仓配置；债券端将密切跟踪政策发力节奏和市场风险偏好变化，把握票息机会择优配置。 风险提示： 全球宏观环境不确定性抬升，资产波动率有所放大，美联储加息进程、地缘冲突演变、国内政策落地节奏均可能对市场走势造成超预期影响，需严密跟踪市场动态做好组合风险管理。
业绩回报：2026年第三季度跑赢基准1.35%
数据显示，截至2026年第三季度末，交银优选回报灵活配置混合A净值为1.52元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-0.12%，同期业绩比较基准收益率为-1.47%，跑赢基准1.35%。
姜承操自2024年12月3日担任交银优选回报灵活配置混合A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报5.41%。
| 表：交银优选回报灵活配置混合A业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -0.12% | -1.47% | 1.35% |
| 近6月 | 1.09% | -0.34% | 1.43% |
| 近1年 | 2.34% | -0.53% | 2.87% |
| 近3年 | 6.18% | 5.93% | 0.25% |
| 近5年 | 6.32% | -6.00% | 12.32% |
| 成立以来 (2016-4-22) | 61.24% | 21.09% | 40.15% |
资料显示，孙婕衎，硕士，15年证券从业年限，历任鹏华基金管理有限公司高级研究员、华泰柏瑞基金管理有限公司基金经理助理、财通基金管理有限公司投资经理助理，2018年加入交银施罗德基金管理有限公司后历任行业分析师、专户投资部投资经理、混合资产投资部投资经理，2024年12月3日起担任交银施罗德优选回报灵活配置混合型证券投资基金基金经理。姜承操，硕士，15年证券从业年限，历任中国人寿资产管理有限公司研究员、中债资信评估有限责任公司高级分析师，2017年加入交银施罗德基金管理有限公司后历任固定收益部研究员、基金经理助理、基金经理，2024年12月3日起担任交银施罗德优选回报灵活配置混合型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，交银优选回报灵活配置混合A过往中长期业绩跑赢基准，股债双基金经理配置兼顾组合弹性与稳健性。其2026年三季度采取的偏防御运作思路，适配当前权益市场分歧、外部流动性压制的市场环境，后续将随宏观变量演变动态调整仓位结构，在严密管控组合波动的前提下，把握科技、制造等基本面强势赛道及债市票息机会，为持有人争取稳健收益。
附公告原文节选：
2026 年三季度,权益市场从二季度的极致分化,进入到轮动收敛阶段｡从权益市场整体表 现来看,宽基指数均震荡下行,上证指数跌6.16%,沪深300 跌12.49%,中证500 跌17.67%｡ 从结构上来看,7 月-8 月大盘传统价值在科技单边下行的阶段中,有所修复｡从走势上,我们感 受到了科技和价值分化的收敛｡但随后在9 月市场计入美联储加息和美伊冲突的长期化影响后, 出现了价值和科技齐跌的走势,市场整体体现为流动性收缩所带来的震荡下行｡三季度我们的红 利+科技的对冲策略,比较有效的规避掉了科技单边下行所带来的风险,净值相较市场体现出了 一定的超额｡债券方面,三季度资金面平稳宽松,经济数据显示内需和融资需求承压,股市震荡 导致市场风险偏好下降,叠加部分银行下调存款利率上限､隔夜逆回购工具加量运用､PSL 利率 调降等利好,债市收益率震荡下行,并呈现期限利差压缩行情,10 年期国债收益率较季初下行 5BP,超长期限利率债和长期限信用债下行幅度更大｡固收部分,我们在票息策略基础上适度增 加了久期运用,以获得更好的收益增厚｡
2026 年本公司投研平台建设根据市场情况继续深化,在全球宏观环境不确定性抬升､资产 波动率放大的背景下,各研究组针对高波环境优化资产风险研判,提升对极端行情的响应速度: 多资产研究团队及时跟进市场突发事件,提高波动率及流动性监控频率,提示潜在风险;同时加 强与权益团队在中微观方向的协作,提供资产配置建议;公司平台在产品运作中嵌入过程管理监 控,以投前测算､投中跟踪､投后归因全流程持续优化持有体验,并对组合持仓风格､集中度､ 久期水平等进行动态跟踪,关注基金投资策略､投资行为和产品目标的一致性｡
展望2026 年四季度,我们认为权益市场进入到了相对分歧的阶段｡从宏观角度来看,美联 储仍有再加1-2 次息的加息预期,同时,美伊冲突导致油价居高不下,同样在通胀端对全球流动 性形成压制,是市场下跌的最主要因素｡而从自下而上的产业角度来看,像AI 这样的产业方 向,仍然处于快速成长期,发展趋势尚未止步,行业短中期维度的景气跟踪指标也相对健康｡同 样,在传统成长板块,我们也能够看到制造业的需求､海外区域消费品的需求,均保持相对强 劲｡因此,我们判断市场的风险更多来自宏观层面的压制,而非基本面本身的走弱｡我们计划短 期保持中低仓位偏防御的运作思路,待中期流动性的压制因素解除后,对当下基本面强势的科 技､制造等方向进行加仓配置｡债券部分,预计四季度经济延续温和修复,国内通胀环境较为温 和,资金面维持均衡｡我们将关注政策发力节奏和风险偏好变化的影响,把握票息机会､择优配 置｡未来的投资操作上,我们会继续严密跟踪市场走势和经济形势,做好组合的风险管理,力争
给投资者带来更好的持有体验｡
