2026年第三季度跑输基准0.54%！新华锦利债券C姚海明：固收为主控回撤，稳健谋收益

10月29日消息，近期新华锦利债券C披露2026年第三季度报，基金规模876.88万元，比2026年第二季度降低45.36%。基金经理姚海明最新投资观点同步出炉。

姚海明表示，后续将在严控组合回撤风险的前提下，依托稳健的大类资产配置为持有人实现基金资产的长期稳健增值。 宏观经济： 国内经济呈现生产与出口偏强、内需偏弱的分化格局，后续稳增长与推动物价合理回升仍是政策重心，央行将维持适度宽松基调，通过多元操作保持市场流动性合理充裕。 资本市场： 债市在基本面弱修复与充裕流动性主导下将保持独立韧性，资产荒背景下机构对信用债配置需求仍旺；权益市场存量博弈特征凸显，风险偏好修复节奏放缓，转债市场估值中枢有所压缩，优质安全边际标的更受青睐。 投资方向： 继续坚持以高流动性利率债为核心的债券配置策略，维持较低股票仓位，重点布局成长与周期方向的优质标的，在严格控制回撤的基础上增厚组合收益。 风险提示： 需警惕海外美联储紧缩超预期、地缘冲突推升全球通胀、国内内需修复不及预期、权益市场波动放大及基金规模偏小引发的流动性相关风险。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准0.54%

数据显示，截至2026年第三季度末，新华锦利债券C净值为1.00元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-2.61%，同期业绩比较基准收益率为-2.07%，跑输基准0.54%。

姚海明自2026年3月27日担任新华锦利债券C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-1.99%。

资料显示，林翟，金融工程硕士，17年证券从业年限，曾任华农财产保险股份有限公司投资经理、中英人寿保险有限公司投资经理、新时代证券股份有限公司高级投资经理、北信瑞丰基金管理有限公司基金经理，2026年3月27日起担任新华锦利债券型证券投资基金基金经理，同时兼任新华积极价值灵活配置混合型证券投资基金、新华双利债券型证券投资基金、新华鑫益灵活配置混合型证券投资基金等多只产品的基金经理。 姚海明，会计学硕士，13年证券从业年限，曾任中国工商银行总行资产管理部交易员，新华基金固定收益与平衡投资部债券研究员、基金经理助理、投资经理，现任公司固定收益投资部副总监（主持工作），2026年3月27日起担任新华锦利债券型证券投资基金基金经理，同时兼任新华聚利债券型证券投资基金等产品的基金经理。

整体来看，整体来看，新华锦利债券C当前规模收缩明显，三季度业绩阶段性跑输基准，后续将依托严控回撤的配置思路运作。当前宏观经济分化、债市具韧性、权益呈存量博弈特征，基金以高流动性利率债为核心、维持低权益仓位的布局方向，适配当前市场环境，但投资者也需留意美联储政策超预期、内需修复不及预期及小规模基金流动性等潜在风险，理性评估产品风险收益特征后做出投资决策。

附公告原文节选：

三季度海外主线是美联储重启紧缩与中东地缘风险再起｡7 月美联储议息会议维持利率在 3.50%-3.75%区间不变但内部分歧加大,8 月杰克逊霍尔会议释放明确鹰派信号,9 月议息会议重 启加息25BP 将联邦基金利率目标区间上调至3.75%-4.00%,为2023 年7 月以来首次加息;中东 停战协议破裂､霍尔木兹海峡通航受阻推升油价,全球通胀粘性强化,美国8 月CPI 同比3.4%､ PPI 同比5.4%,海外风险资产波动明显加大｡国内经济呈现“生产与出口偏强､内需偏弱”的分化 格局,8 月工业增加值同比增长5.2%,出口同比增长25.0%,但社会消费品零售总额仅增长0.4%, 1-8 月固定资产投资同比下降7.2%,房地产开发投资下降19.9%;制造业PMI 7 月回落至49.2 后 逐月修复,9 月重返扩张区间至50.1;CPI 温和上涨､PPI 受大宗商品价格带动呈输入型回升;央 行维持适度宽松基调,未实施降准降息,LPR 连续保持稳定,通过买断式逆回购､加量续作MLF 及跨季呵护等方式保持流动性合理充裕,9 月货币政策委员会例会强调加大逆周期调节力度,稳 增长与推动物价合理回升仍是政策重心｡

三季度债市整体走强,收益率曲线显著平坦化｡10 年期国债收益率由季初1.73%附近下行至 1.68%附近,30 年期国债收益率降至2.11%附近的历史低位区域,超长端累计下行逾10BP;短端 受资金利率与同业存单成本约束表现相对平稳,10Y-1Y 期限利差压缩至45BP 左右的低位｡9 月 政府债供给迎来年内高峰,但央行通过“削峰填谷”式操作精准呵护,供给冲击总体可控｡海外美 联储重启加息､中美利差倒挂有所加深,但国内基本面弱修复与充裕流动性主导下,中债走势保

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持独立韧性,资产荒延续下机构对信用债的配置需求仍旺｡

三季度A 股冲高回落､深度调整,上证指数下跌6.16%,沪深300 指数下跌12.49%,创业板 指数下跌27.80%,科创50 指数下跌30.70%｡节奏上,7 月前期资金集中的硬科技方向集中兑现 引发深度回调,创业板指数､科创50 指数单月跌幅超过23%;8 月市场超跌反弹,沪指一度接近 4000 点;9 月在外围紧缩升温与风险偏好回落拖累下再度走弱｡风格切换极为剧烈,电子､通信､ 电力设备､机械设备､建筑材料等前期强势板块深度回撤,而煤炭､石油石化､农林牧渔､银行､ 医药生物等防御与红利方向逆势领涨｡两市日均成交额约2.3 万亿元仍处历史高位,但由7 月初 3.7 万亿元的天量逐步萎缩至季末的1.4 万亿元,市场风险偏好显著回落,存量博弈特征增强｡

三季度中证转债指数下跌7.00%,随权益市场冲高回落,但相对正股明显抗跌,债底支撑与 纯债价值的托底作用显现｡7､8 月转债市场以高位震荡消化估值为主,9 月随权益市场加速下行 出现补跌,高价､高溢价品种回撤居前｡市场成交热度明显降温,日成交额由季初的800 亿元上 方逐步萎缩至400 亿元附近,转股溢价率与估值中枢有所压缩｡供给端延续偏紧格局,存量规模 继续收缩,资产荒背景下机构对优质筹码的配置需求仍在,但估值高位环境下市场对安全边际的 要求明显提升｡

三季度本产品继续保持以债券为主的配置策略,债券仍以流动性较好的利率债作为主要配置, 股票仓位维持在相对较低水平,配置结构以成长和周期为主要方向,我们力求在控制回撤基础上 为持有人提供稳健的回报｡

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