10月29日消息，近期招商红利量化选股混合C披露2026年第三季度报，基金规模4.00亿元，比2026年第二季度增加6.08%。基金经理蔡振最新投资观点同步出炉。
蔡振表示，若后续成长风格资金拥挤度下降，低波属性的红利量化策略有望在市场回暖中修复超额收益表现。 宏观经济： 当前多数银行股涨幅已处较高区间，一定程度透支了行情上行阶段的弹性空间。 资本市场： 此前上半年行情中资金高度聚集的细分科技龙头，在三季度出现较大回调，后续这类个股的上行阻力将明显大于此前一轮行情。 投资方向： 将延续既定产品定位，在价值风格占优阶段尽可能贴合中证红利指数表现，在成长风格占优阶段力争获取超额收益，依托低波属性的量化模型优化持仓结构。 风险提示： 权益市场风格切换节奏不及预期，资金持续向局部板块集中可能导致低波红利策略阶段性跑输市场，基金过往业绩不代表未来表现。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准4.04%
数据显示，截至2026年第三季度末，招商红利量化选股混合C净值为1.12元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为4.87%，同期业绩比较基准收益率为8.91%，跑输基准4.04%。
蔡振自2025年5月27日担任招商红利量化选股混合C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报8.91%。
| 表：招商红利量化选股混合C业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | 4.87% | 8.91% | -4.04% |
| 近6月 | -1.22% | -3.89% | 2.67% |
| 近1年 | 2.18% | 0.60% | 1.58% |
| 近3年 | - | - | - |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2025-5-27) | 11.58% | 1.38% | 10.20% |
资料显示，蔡振，硕士，2014年7月加入招商基金管理有限公司量化投资部，曾任ETF专员、研究员，主要从事量化投资策略的研究，曾任招商安福1年定期开放债券型发起式证券投资基金、招商盛合灵活配置混合型证券投资基金基金经理，现任多只公募基金基金经理，2025年5月27日起担任招商红利量化选股混合型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，该产品当前规模稳中有升，过往中长期维度跑赢业绩基准的表现验证了红利量化策略的适配性，三季度阶段性跑输基准主要受市场风格与资金结构扰动。后续其策略表现将与权益市场风格切换节奏、成长板块资金拥挤度变化高度绑定，投资者需留意风格不及预期带来的阶段性收益波动风险，结合自身风险偏好评估配置价值。
附公告原文节选：
招商红利量化A 份额在三季度上涨5.02%,C 份额在三季度上涨4.87%｡我们在产品上 的定位依旧不变,在市场偏价值风格的时候尽可能跟上中证红利指数,在市场偏成长风格的 时候尽可能多的跑赢中证红利指数｡三季度我们的超额收益表现不理想,核心原因是我们低 配了三季度表现较强的银行､煤炭板块,相反我们配置在券商上的比重较高｡资金的流动倾 向于在科技和红利之间,这使得无论是科技还是红利内部,都呈现明显的强者恒强效应,我 们的策略偏向低波属性,很难在短期内获得资金的关注｡目前多数银行股的涨幅都已较大, 一定程度上透支了上升行情中的弹性｡上半年的上升行情中,资金极度拥挤在细分科技龙头 上,而这部分个股在三季度的回调幅度较大,未来上涨的阻力将明显大于上一轮,如果资金 对成长风格的追逐不再那么拥挤,我们的超额收益有望在市场的回暖中获得修复｡
