2026年第三季度跑输基准1.46%！华商安恒债券A胡中原：固收稳健配置，锚定权益优质赛道

10月29日消息，近期华商安恒债券A披露2026年第三季度报，基金规模34.01亿元，比2026年第二季度降低28.71%。基金经理胡中原最新投资观点同步出炉。

胡中原表示，2026年三季度国内经济顶压前行呈现弱复苏格局，债市结构性分化、权益市场出现阶段性调整，后续将依托稳健配置策略力争为持有人实现长期稳健收益。 宏观经济： 我国经济展现较强韧性，制造业PMI逐月修复后9月重回荣枯线以上，出口维持双位数高速增长，但仍面临内需修复不足、外部地缘风险持续扰动的深层次结构性矛盾，整体处于弱复苏区间。 资本市场： 债市除短端外收益率整体震荡下行，超长国债表现突出，收益率曲线走平，资金价格维持低位平稳运行；权益市场三季度出现较大幅度调整，A股主要宽基指数普遍下行，港股科技板块表现相对偏弱。 投资方向： 债券端将继续以利率债、高等级信用债和商金债为核心配置，灵活运用国债期货对冲调整组合久期；权益端坚守AI应用优质赛道，优化持仓结构增配地产板块，同时持有港股科技核心标的，布局电子、交运、传媒等优势行业。 风险提示： 宏观经济复苏进度不及预期、货币政策出现边际调整、资本市场波动幅度超预期，可能对基金组合收益表现造成影响。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准1.46%

数据显示，截至2026年第三季度末，华商安恒债券A净值为1.13元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-1.37%，同期业绩比较基准收益率为0.09%，跑输基准1.46%。

胡中原自2024年5月24日担任华商安恒债券A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报12.60%。

资料显示，胡中原，12.2年证券从业年限，现任公司多资产投资总监、公司公募业务固收投资决策委员会委员，曾担任华商现金增利货币市场基金基金经理助理，2019年3月起先后担任华商润丰灵活配置混合型证券投资基金、华商元亨灵活配置混合型证券投资基金等多只基金的基金经理，2024年5月24日起担任华商安恒债券型证券投资基金基金经理，2025年12月30日起至今担任华商安元债券型证券投资基金的基金经理。

整体来看，整体来看，华商安恒债券A2026年三季度受市场环境影响阶段性跑输业绩基准，当期规模也出现明显缩水。基金经理依托自身多资产配置经验，明确了后续固收打底、权益聚焦优势赛道的布局思路，同时也提示了宏观、政策及市场波动层面的潜在风险。对于投资者而言，可结合自身风险偏好，持续跟踪该基金后续配置落地效果与净值波动表现。

附公告原文节选：

债市回顾:

2026 年三季度我国经济有效应对内外风险挑战,经济顶压前行､向新向优,展现出强大韧 性和活力｡具体来看,制造业PMI 在季度内逐月稳步修复9 月再次站上荣枯线以上,对外出口维 持双位数高速增长,依托发展确定性对冲内外部不确定性｡同时国内经济仍存在深层次结构性矛 盾,外部地缘风险持续扰动､内需修复力度不足,整体呈现弱复苏格局｡面对内外部复杂环境, 央行三季度维持适度宽松的货币政策基调,灵活运用公开市场操作､中期借贷便利等各类货币政 策工具,通过总量调节与结构优化相结合的方式,OMO 三季度净回笼5770 亿,银行间市场流动 性保持合理充裕,资金价格整体低位平稳运行,DR001 和DR007 三季度均价分别为1.38%和 1.40%,较2026 年二季度均价小幅上行8 和2BP｡2026 年三季度债市除短端外收益率整体震荡下 行;同时市场结构性分化特征显著,超长国债表现最强,整体收益率曲线走平｡本基金采用利率 债､高等级信用债和商金债配置策略,根据债券市场情况用国债期货灵活对冲调整组合久期,努 力为客户提供稳健债券收益回报｡

权益回顾:2026 年三季度股市在经历上半年的持续走强后出现较大幅度的调整,三季度上 证指数､沪深300 和创业板指分别下跌6.16%､12.49%和27.80%,市场出现普遍调整;港股尤其 恒生科技为代表的港股科技在三季度表现依然相对较弱,恒生科技指数在三季度下跌4.88%｡本 基金三季度权益配置,一方面坚守未来发展前景良好的AI 应用相关行业方向,同时积极优化持 仓结构适当增配房地产;另一方面在港股科技股下跌过程中坚守相关核心标的,配置行业主要分 布在电子､交运､传媒､化工､机械､计算机､电力设备､房地产等行业｡

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