10月29日消息，近期九泰天宝混合C披露2026年第三季度报，基金规模31.21万元，比2026年第二季度降低19.69%。基金经理刘翰飞最新投资观点同步出炉。
刘翰飞表示，灵活配置型基金将通过股债动态适配的稳健策略，在严控组合波动的前提下为投资者争取长期可持续的稳健回报。 宏观经济： 后续将持续跟踪宏观经济运行态势，结合核心经济指标变化动态调整资产配置的底层逻辑，锚定适配当前市场环境的配置节奏。 资本市场： 权益市场将依托估值分位、盈利与分红预期等核心指标测算对应指数的期望收益，在高估值区间压低股票仓位、低估值区间提升股票仓位，通过非对称加减仓规则降低组合波动；债券市场将延续中性久期、低信用风险的配置思路，以高流动性利率债和中高等级短久期信用债为底仓获取稳定票息收益。 投资方向： 权益端聚焦具备长期可持续竞争优势、盈利可预测性强且估值折价合理的优质标的，在多行业框架下适度集中持股践行价值投资；固收端坚守低风险配置底线，不盲目放大久期与信用风险敞口。 风险提示： 本基金存在单一投资者持有份额占比超两成的情况，大额集中赎回可能引发流动性波动，极端情况下还可能触发基金运作方式调整、合并或合同终止等风险，投资者需留意相关潜在影响。
业绩回报：2026年第三季度跑赢基准6.57%
数据显示，截至2026年第三季度末，九泰天宝混合C净值为0.67元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-0.65%，同期业绩比较基准收益率为-7.22%，跑赢基准6.57%。
刘翰飞自2024年3月4日担任九泰天宝混合C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-3.06%。
| 表：九泰天宝混合C业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -0.65% | -7.22% | 6.57% |
| 近6月 | -1.25% | -0.17% | -1.08% |
| 近1年 | -0.87% | -2.08% | 1.21% |
| 近3年 | -23.36% | 17.54% | -40.90% |
| 近5年 | -55.55% | 3.49% | -59.04% |
| 成立以来 (2015-11-14) | -28.53% | 36.55% | -65.08% |
资料显示，刘翰飞，北京大学经济学博士，8年证券从业经历，2018年3月加入九泰基金管理有限公司，曾任研究发展部债券研究员，现任固收投资部基金经理，2024年3月4日起担任九泰天宝灵活配置混合型证券投资基金基金经理。王璠，英国曼彻斯特大学理学硕士，10年证券从业经验，历任先锋基金管理有限公司交易员、交易主管、基金经理助理、基金经理，国融基金管理有限公司债券交易员、固收投资部助理总监、基金经理，2024年6月加入九泰基金管理有限公司，现任固收投资部总监、基金经理，2025年2月21日起担任九泰天宝灵活配置混合型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，九泰天宝混合C当前采用股债动态适配的稳健运作思路，三季度在弱基准行情下实现阶段性超额收益，但中长期业绩表现仍不及基准，叠加规模偏小、单一投资者占比偏高的流动性隐患，投资者需结合自身风险承受能力审慎评估，充分留意产品潜在运作风险后再做投资决策。
附公告原文节选：
(一)基金投资策略
本基金采用股票与债券的灵活配置策略｡具体策略如下:
1､股票与债券的配置比例策略:我们根据股票的期望收益模型,根据代表性指数的历史估值 分位､利润增长预期､分红预期,合理计算指数的期望收益,并结合指数的历史期望收益概率分 布,设定基金股票资产的仓位水平｡基金在股票市场较高估值区间保持较低的股票仓位,在较低 的估值区间保持较高的股票仓位,并设立非对称的加减仓规则,目标是使组合获得超额收益的同 时降低组合波动｡组合中股票资产之外的部分则主要配置债券资产｡
2､股票资产的投资策略:
(1)本基金的股票投资部分坚持在多行业选股､适度集中持股的投资策略｡
(2)本基金的股票投资部分坚持价值投资,以“低价买入看得明白的好公司作为主要投资策 略｡所谓“好公司”指的是具有可持续竞争优势的公司,可持续竞争优势在财务指标上通常体现 为在较长时间内有较高的资本回报率｡所谓“看得明白”指的是公司未来的盈利能力与成长性具 有相对较高的可预测性｡所谓“低价”,指的是结合公司可持续竞争优势的分析,对影响企业内 在价值的关键要素包括较长周期的 ROE､净利润率､市场占有率､行业成长空间等进行深度研究, 同时利用AI 辅助研究,通过DCF 模型对股票进行估值,并根据公司不同的质地等级设定不同的买 入折价率｡
3､债券资产的投资策略:采取中性久期､低信用风险的配置策略,严格控制债券投资风险｡
4､公司投研团队秉持统一的投资理念,在研究上重点聚焦对公司可持续竞争优势､增长前景 和估值的分析｡基金经理与研究员均深度参与研究｡公司内部建立了完善的研究讨论与分享机制｡
(二)重要的买入与卖出
报告期内,基金以固收类资产持仓为主,债券部分无重大买卖操作,报告期末主要持有流动 性较好的利率债,以及部分中短久期的中高等级信用债获取票息收益｡基于灵活配置策略,基金
在本季度维持将17%左右的资产配置于股票资产上,在本报告期内,基金在股票投资方面没有重 要的买入和卖出｡
(三)“好基金+好买点”的基金投资理念
我们认为基金投资要获取较好的投资收益,需要具备“好基金+好买点”两个条件:
(1)所谓“好基金”,指的是具有明确､具体､可行的投资策略,并通过重要的交易执行和 一定时间长度的投资业绩验证了其相关投资策略的基金｡我们努力将本基金打造成这样的基金｡
(2)所谓“好买点”,指的是与基金投资策略相关性最高的指数或基金投资组合的估值处于 合理或者低估状态｡因为本基金采取灵活的资产配置策略,并对权益投资的配置采取灵活择时策 略,一定程度上降低了购买时点对投资回报的影响,因此对于长期布局权益资产的投资者,配置 本基金时投资收益对择时的依赖较小｡
