2026年第三季度跑赢基准3.92%！中欧量化驱动混合C曲径：把握风格再平衡 优化量化分散配置

10月29日消息，近期中欧量化驱动混合C披露2026年第三季度报，基金规模5.32亿元，比2026年第二季度增加10.98%。基金经理曲径最新投资观点同步出炉。

曲径表示，市场仍处于风格再平衡阶段，随着交易拥挤度消化、投资广度提升，量化策略获取超额收益的环境将显著改善。 宏观经济： 国内经济温和复苏但斜率放缓，呈现K型分化格局，企业盈利改善的线索仍在延续。 资本市场： 前期高度集中的科技交易拥挤度已显著消化，市场成交集中度趋于下降、投资宽度逐步增加，前期极致的成长风格有望向均衡收敛，动量失效与反转占优的特征为多因子框架提供了更丰富的定价机会。 投资方向： 顺应市场风格再平衡趋势，在宽股票域与因子维度上通过分散化配置力争捕捉超额收益。 风险提示： 需警惕市场风格快速轮动带来的交易风险。

业绩回报：2026年第三季度跑赢基准3.92%

数据显示，截至2026年第三季度末，中欧量化驱动混合C净值为1.52元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-6.93%，同期业绩比较基准收益率为-10.85%，跑赢基准3.92%。

曲径自2024年4月1日担任中欧量化驱动混合C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报30.66%。

资料显示，曲径，19年证券从业年限，历任千禧年基金量化基金经理、中信证券股份有限公司另类投资业务线高级副总裁，2015年4月加入中欧基金管理有限公司，历任权益投决会委员，现任公司量化投决会主席、权益专户投决会委员、量化投资总监、基金经理、投资经理，2018年5月16日起担任中欧量化驱动混合型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，中欧量化驱动混合C2026年三季度规模实现稳步增长，在市场波动环境下各阶段均持续跑赢业绩基准，依托基金经理成熟的量化投研框架，适配当前风格再平衡、投资广度拓宽的市场环境，后续有望持续通过分散化配置捕捉超额收益，不过投资者仍需留意市场风格快速轮动带来的潜在交易风险，理性评估产品风险收益特征后布局。

附公告原文节选：

回顾2026 年三季度,市场风格发生剧烈逆转,整体呈现"科技退潮､资源与红利回归"的再平 衡格局｡上半年领涨的电子､通信等"新质生产力"大幅回调;而受益于油价煤价走高与资金配置

需求,石油石化､煤炭重新成为亮点,银行､医药生物､房地产等顺周期与防御板块普遍修复｡ 宏观层面,国内经济温和复苏但斜率放缓,呈"K 型分化"｡PPI 同比自年中高位边际回落但维持正 增区间,企业盈利改善的线索仍在延续｡海外不确定性较上半年进一步升级,美伊冲突再起,推 动原油价格持续上涨,"油价-通胀-紧缩"成为资本市场估值的外部压制｡因子表现方面,三季度 呈现"价值回归､防御占优､反转主导"的特征｡账面市值比､短期反转与投资质量因子表现最为 突出,股息率与盈利质量因子亦表现亮眼,说明低估值､高股息､稳健经营类股票全面占优,资 金高度青睐具备基本面支撑的防御性资产｡相反,进攻型因子遭遇全面逆风｡市值与中市值因子 多空收益不佳,小盘显著跑赢大盘､市值中段个股相对滞涨;动量因子多空收益与头部超额同步 走弱,行业动量头部超额表现不佳,前期强势股与领涨板块深度回调,追涨策略失效,短期反转 因子因此获利丰厚;贝塔､流动性与残差波动率因子均录得负收益,高波动､高贝塔､交易拥挤 的进攻型股票普遍承压;成长因子多空与头部超额双双跑输,成长股同步走弱｡值得注意的是, 价值因子头部组合(深度价值股)超额为负,说明本轮回调中价值溢价主要来自高估值股的大幅 下跌,市场偏好的是有基本面支撑的"质量价值",而非单纯估值低｡此外,市值因子超大盘组合 仍录得正超额,与小盘活跃形成"哑铃型"格局,市场整体呈现"小盘占优､大盘稳健､中段滞涨" 的三段式结构｡

展望后市,我们认为市场依然处于风格再平衡的阶段｡从市场微观结构来看,前期高度集中 的科技交易拥挤度显著消化,市场成交集中度趋于下降､投资宽度逐步增加｡复盘历史表现,当 资金高度集中于少数股票时,量化通过分散化选股,捕捉市场广度alpha 的机制会受到削弱;而 随着抱团松散､资金在更广的市值与行业层面寻找机会,量化策略获取超额的环境将有望显著改 善｡风格维度,随着"科技退潮､资源与红利回归"的再平衡演绎,前期极致的成长风格有望向均 衡收敛,动量的失效与反转的占优,为多因子框架提供了更丰富的定价机会｡我们将顺应这一趋 势,让组合在宽股票域与因子维度上,通过分散化配置力争捕捉超额收益,同时警惕风格快速轮 动带来的交易风险｡

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