10月29日消息，近期中欧生益稳健一年混合A披露2026年第三季度报，基金规模1.28亿元，比2026年第二季度降低3.88%。基金经理黄华最新投资观点同步出炉。
黄华表示，2026年三季度内外政策周期背离造就国内股弱债强的资产格局，后续将依托大类资产配置框架把握市场结构性机会，追求组合长期稳健增值。 宏观经济： 海外美联储重启加息推升全球风险资产贴现率，国内延续弱现实强呵护格局，货币政策持续发力引导资金利率中枢平稳下移。 资本市场： 权益市场三季度深度调整，前期领涨的科技成长板块估值快速回落，低估值高股息板块逆势走强；债券市场延续债牛行情，久期策略占优，信用利差压缩至低位，安全垫明显变薄。 投资方向： 权益端精选景气上行方向，同时布局景气底部具备拐点潜力的优质标的；债券端以久期操作为核心，参与超长利率债波段交易增厚组合收益。 风险提示： 美联储加息节奏超预期、国内经济复苏不及预期、权益市场波动放大、债券资产荒下收益下行超预期，均可能对组合收益造成扰动。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准1.37%
数据显示，截至2026年第三季度末，中欧生益稳健一年混合A净值为1.19元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-2.00%，同期业绩比较基准收益率为-0.63%，跑输基准1.37%。
黄华自2021年1月12日担任中欧生益稳健一年混合A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报17.72%。
| 表：中欧生益稳健一年混合A业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -2.00% | -0.63% | -1.37% |
| 近6月 | 1.70% | 1.51% | 0.19% |
| 近1年 | 4.27% | 1.83% | 2.44% |
| 近3年 | 19.01% | 14.86% | 4.15% |
| 近5年 | 16.64% | 18.24% | -1.60% |
| 成立以来 (2021-1-12) | 18.75% | 20.03% | -1.28% |
资料显示，黄华，18年证券从业年限，历任平安资产管理有限责任公司组合经理，中国平安集团投资管理中心资产负债部组合经理，中国平安财产保险股份有限公司组合投资管理团队负责人，2016年11月10日加入中欧基金管理有限公司后历任基金经理助理、固收投决会委员，现任公司多资产投决会主席、投资总监，2021年1月12日起担任中欧生益稳健一年持有期混合型证券投资基金基金经理。 陈蒙，12年证券从业年限，历任英伟达半导体科技(上海)有限公司工程师，金思维投资咨询(上海)有限公司金融分析师，上海从容投资管理有限公司研究员，光大保德信基金管理有限公司研究员，西部利得基金管理有限公司基金经理助理、基金经理，2025年9月22日加入中欧基金管理有限公司，现任公司基金经理、基金经理助理，2026年5月19日起担任中欧生益稳健一年持有期混合型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，中欧生益稳健一年混合A三季度受内外政策周期背离影响阶段性跑输基准，但中长期维度多数阶段仍实现超额收益。该基金依托双基金经理的多资产投研经验，以大类资产配置为核心锚定稳健增值目标，后续将在权益端抓景气结构性机会、债券端以久期操作增厚收益，同时投资者也需留意美联储加息超预期、复苏不及预期等潜在扰动风险，结合自身风险偏好理性评估配置价值。
附公告原文节选：
2026 年三季度,海外宏观最大变量是美联储从“转鹰”走向“行动”,9 月中旬重启加息, 为2023 年7 月以来首次,点阵图显示年内或仍有一次,再通胀压力成为海外定价主轴,十年期美 债收益率一度升破5%､创近二十年新高,中美利差再度走阔｡全球风险资产的贴现率之锚被系统 性抬升,成为本季度成长股估值压降的直接外因｡与之相对,国内延续“弱现实､强呵护”,七 月底政治局会议定调宽松,三季度央行先后重启14 天逆回购､上调隔夜逆回购上限､超额续作 MLF,季末又有房贷贴息､PSL 降息等组合拳落地,资金利率中枢较二季度进一步下移并保持平稳, 股市剧烈波动期间流动性呵护信号明确｡内外政策周期的背离造就了国内市场股弱债强的资产格 局｡
股票方面,三季度市场深度调整,中证800 指数下跌13.97%,上半年领涨的AI/TMT 主线成
为重灾区,双创指数录得各自历史上最大单季跌幅,电子､通信等上半年翻倍级板块跌幅居前｡ 经历了上半年的快速上涨,科技方向在三季度的估值和交易拥挤度均已处于较高水平,当价格出 现松动,获利盘兑现和杠杆资金去化相互强化,下跌节奏远快于产业本身的变化｡而与此相对应 的,煤炭､石化､银行､农林牧渔等低估值高股息方向逆势明显上涨｡
债券层面,在基本面弱现实与货币宽松预期的持续确认下,三季度债券市场延续了今年的债 牛行情｡由于票息失效的格局没有改变,信用利差也已压缩至近乎极致,收益来源进一步向资本 利得倾斜,久期策略因此明显占优,市场在产品结构上也呈现出向长端和超长端集中的特征｡利 率债整体走出牛平走势:1Y 上行约10BP,更多是前期抢跑定价的纠偏,而非流动性收紧所致;10Y 下行约5BP,30Y 下行近14BP,在债牛行情中形成典型的牛平格局｡具体来看,三季度行情大致 可分为三段:站在现在往回看,7 月上中旬的调整恰好成为最好的配置窗口;下旬存款降息预期 与政治局会议共同带动市场走出下行的趋势性行情;9 月下旬公积金降息预期推动超长债率先突 破,而月末政策组合拳叠加PMI 回扩张则触发止盈｡信用债方面,利差全面压缩,5Y AAA 中票下 行约11BP,利差保护不足,安全垫明显变薄｡与此同时,三季度权益市场下跌,股债再平衡下的 资金进一步加剧了纯债市场的资产荒行情,避险需求推动债券收益整体下行｡
组合操作层面,权益方面对景气上行方向进行了精选并适当聚焦,同时在景气底部区间板块 里结合中报数据和经营情况,对具备拐点潜力的公司进行配置｡债券部分则以久期操作为重心, 参与超长利率债的波段交易,力求为组合增厚收益｡
