2026年第三季度跑赢基准0.11%！鑫元中债3-5年国开行债券指数D俞敏超：四季度债市波动可控胜率高赔率小

10月29日消息，近期鑫元中债3-5年国开行债券指数D披露2026年第三季度报，基金规模2.68亿元，比2026年第二季度降低84.05%。基金经理俞敏超最新投资观点同步出炉。

俞敏超表示，后续宏观经济将延续平稳运行态势，债市整体风险可控但收益空间收窄，将通过精细化操作力争实现组合净值稳健增长。 宏观经济： 当前经济整体平稳，增长依托高技术制造业与外需，结构分化特征明显，后续政策重心将边际向短期稳增长倾斜，市场对政策宽松的预期有所上升。 资本市场： 四季度债券市场将在政策预期、资金面及机构配置行为等多重因素共同作用下呈现较强波动，当前债市利多延续，但后续收益空间有限，整体胜率较高但赔率较小。 投资方向： 将继续围绕标的指数开展指数化运作，稳健获取票息收益，灵活调整组合杠杆与久期水平，精选流动性优良的国开债等政策性金融债个券，在严控跟踪误差的前提下适度开展波段操作增厚收益。 风险提示： 债市后续波动有所加大，需警惕超预期政策调整、资金面边际收紧等因素带来的利率波动风险，基金净值可能出现阶段性小幅波动。

业绩回报：2026年第三季度跑赢基准0.11%

数据显示，截至2026年第三季度末，鑫元中债3-5年国开行债券指数D净值为1.05元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为0.53%，同期业绩比较基准收益率为0.42%，跑赢基准0.11%。

俞敏超自2025年2月26日担任鑫元中债3-5年国开行债券指数D基金经理，截止2026年10月29日，任期回报3.04%。

资料显示，俞敏超，管理学硕士，历任渤海银行股份有限公司交易员，厦门银行股份有限公司厦门自贸试验区资金营运中心主管、总经理助理，从事投资交易工作，2021年11月加入鑫元基金后历任固收投资经理，现任基金经理，2024年6月28日起担任鑫元中债3-5年国开行债券指数证券投资基金基金经理。颜昕，工商管理硕士研究生，历任南京银行股份有限公司金融市场部、金融同业部债券交易员，2013年9月加入鑫元基金后历任交易员、交易室主管、基金经理助理，现任基金经理，2025年6月19日起担任鑫元中债3-5年国开行债券指数证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，该只国开债指数基金三季度在规模大幅下滑的背景下仍实现了持续跑赢业绩基准的稳健收益表现，契合当前债市胜率高、赔率低的运行特征。后续其将依托指数化运作锚定政策性金融债票息收益，通过精细化杠杆、久期调整及波段操作增厚收益，同时投资者需留意政策超预期调整、资金面收紧带来的阶段性净值波动风险。

附公告原文节选：

本年三季度宏观经济方面,经济整体平稳,经济增长主要依托高技术制造业与外需,结构分 化特征依旧明显,外需高增内需偏弱,新动能领跑传统产业转型的格局延续｡内需方面,消费修 复,结构分化,以消费补贴为代表的行业回升态势明显,但其他行业表现一般｡投资方面,基建 作为逆周期调节的重要抓手,尚未充分发挥对整体投资的托底效能｡物价方面,价格回升的结构 性特征较强,三季度大宗商品价格先降后升,生产端价格对整体物价的影响有所增强｡

货币政策方面,从强调“逆周期和跨周期”变为单独强调“逆周期”,或反映政策重心边际 向短期稳增长倾斜,市场对后续政策宽松的预期有所上升｡

债券市场方面,7 月债市围绕资金面与政策预期区间震荡,下旬“存款降息”预期与政治局 会议宽松信号推动收益率突破向下;8 月中上旬长端进一步走强,10Y､30Y 分别触及1.665%､ 2.15%低点,随后止盈情绪带动小幅回调;9 月债市先围绕十年国债1.68%关口拉锯,下旬公积金 降息预期与跨季资金呵护推动超长债继续突破,月末政策组合拳落地叠加PMI 重回扩张区间, 10Y 收于1.675%｡三季度整体看,利率下行,曲线走平｡展望四季度,债市往往在政策预期､资 金面及机构配置行为等因素共同作用下呈现较强波动,在利多延续,但空间有限情况下,债券市 场整体风险可控胜率较高但赔率也较小｡

报告期内,本基金根据市场情况,稳健获取票息,灵活调整杠杆和久期,精选个券增厚收 益,波段交易政策性金融债和国债等,保持了组合净值的稳定增长｡

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