2026年第三季度跑赢基准0.11%！鑫元中债3-5年国开行债券指数A颜昕：四季度债市波动大 风险可控赔率小

10月29日消息，近期鑫元中债3-5年国开行债券指数A披露2026年第三季度报，基金规模33.20亿元，比2026年第二季度增加4.16%。基金经理、基金经理颜昕最新投资观点同步出炉。

颜昕表示，后续宏观政策重心将向短期稳增长倾斜，债券市场整体风险可控但收益空间有限，将通过稳健操作把握票息收益、控制组合波动。 宏观经济： 当前经济整体平稳，高技术制造业与外需成为核心增长动力，结构分化特征显著，消费修复呈现结构性分化，基建逆周期调节托底效能尚未充分释放，物价回升的结构性特征较强。 资本市场： 四季度债券市场将在政策预期、资金面及机构配置行为等多重因素共同作用下呈现较强波动，当前债市利多因素仍在延续，但利率下行空间已较为有限，整体风险可控、胜率较高但收益赔率较小。 投资方向： 将继续以指数化跟踪为核心，稳健获取票息收益，灵活调整组合杠杆与久期水平，精选流动性优良的国开债等政策性金融债个券增厚收益，适度开展波段交易，在最小化跟踪偏离度的前提下保持组合净值平稳增长。 风险提示： 需警惕超预期政策调整、资金面大幅波动引发的债券市场收益率快速上行风险，以及利率走势偏离预判带来的组合收益波动风险。

业绩回报：2026年第三季度跑赢基准0.11%

数据显示，截至2026年第三季度末，鑫元中债3-5年国开行债券指数A净值为1.03元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为0.53%，同期业绩比较基准收益率为0.42%，跑赢基准0.11%。

颜昕自2025年6月19日担任鑫元中债3-5年国开行债券指数A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报2.97%。

资料显示，俞敏超，管理学硕士，4年证券从业年限，历任渤海银行股份有限公司交易员，厦门银行股份有限公司厦门自贸试验区资金营运中心主管、总经理助理，从事投资交易工作，2021年11月加入鑫元基金，历任固收投资经理，现任基金经理，2024年6月28日起担任鑫元中债3-5年国开行债券指数证券投资基金基金经理。颜昕，工商管理硕士研究生，13年证券从业年限，历任南京银行股份有限公司金融市场部、金融同业部债券交易员，2013年9月加入鑫元基金，历任交易员、交易室主管、基金经理助理，现任基金经理，2025年6月19日起担任鑫元中债3-5年国开行债券指数证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，该产品作为聚焦国开债的指数型债基，在跟踪基准的基础上实现了长期稳定的超额收益，契合当前债市“风险可控、收益空间有限”的市场环境。后续其以票息为核心、严控跟踪偏离度的运作思路，适配稳健型投资者的配置需求，但仍需留意政策、资金面超预期变动带来的潜在波动风险。

附公告原文节选：

本年三季度宏观经济方面,经济整体平稳,经济增长主要依托高技术制造业与外需,结构分 化特征依旧明显,外需高增内需偏弱,新动能领跑传统产业转型的格局延续｡内需方面,消费修 复,结构分化,以消费补贴为代表的行业回升态势明显,但其他行业表现一般｡投资方面,基建 作为逆周期调节的重要抓手,尚未充分发挥对整体投资的托底效能｡物价方面,价格回升的结构 性特征较强,三季度大宗商品价格先降后升,生产端价格对整体物价的影响有所增强｡

货币政策方面,从强调“逆周期和跨周期”变为单独强调“逆周期”,或反映政策重心边际 向短期稳增长倾斜,市场对后续政策宽松的预期有所上升｡

债券市场方面,7 月债市围绕资金面与政策预期区间震荡,下旬“存款降息”预期与政治局 会议宽松信号推动收益率突破向下;8 月中上旬长端进一步走强,10Y､30Y 分别触及1.665%､ 2.15%低点,随后止盈情绪带动小幅回调;9 月债市先围绕十年国债1.68%关口拉锯,下旬公积金 降息预期与跨季资金呵护推动超长债继续突破,月末政策组合拳落地叠加PMI 重回扩张区间, 10Y 收于1.675%｡三季度整体看,利率下行,曲线走平｡展望四季度,债市往往在政策预期､资 金面及机构配置行为等因素共同作用下呈现较强波动,在利多延续,但空间有限情况下,债券市 场整体风险可控胜率较高但赔率也较小｡

报告期内,本基金根据市场情况,稳健获取票息,灵活调整杠杆和久期,精选个券增厚收 益,波段交易政策性金融债和国债等,保持了组合净值的稳定增长｡

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