2026年第三季度跑输基准22.20%！中银证券内需增长混合C张艺敏：震荡市降成长占比适度控组合波动

10月29日消息，近期中银证券内需增长混合C披露2026年第三季度报，基金规模1294.54万元，比2026年第二季度降低31.52%。基金经理张艺敏最新投资观点同步出炉。

张艺敏表示，当前国内经济边际企稳但结构性分化明显，A股市场波动加剧、结构脆弱，后续将通过优化组合配置降低震荡期波动，力争为持有人获取稳健收益。 宏观经济： 三季度国内经济边际企稳，结构性分化特征突出，9月制造业PMI回升至荣枯线以上，高新技术产业保持高景气，外需支撑出口高增，内需修复偏慢，货币政策加大逆周期调节力度，财政政策加快支出进度推动实物工作量落地。 资本市场： A股三季度出现超预期风格逆转，前期强势成长股大幅回撤，多数核心宽基指数年内收益转负，市场风险偏好快速压缩，叠加地缘冲突反复、海外高利率压制成长股估值等因素，当前市场处于波动较大、结构脆弱的状态，盈利增长确定性较强的科技板块仍具备长期配置价值。 投资方向： 后续将延续现有思路逐步降低成长风格股票占比，从上市公司业绩基本面出发优化持仓结构，适度平滑组合波动，在震荡行情中控制回撤水平。 风险提示： 外围不确定因素持续增多，市场获取可观收益的难度较上半年显著提升，基金净值存在波动风险，过往业绩不代表未来表现。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准22.20%

数据显示，截至2026年第三季度末，中银证券内需增长混合C净值为0.67元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-28.85%，同期业绩比较基准收益率为-6.65%，跑输基准22.20%。

张艺敏自2026年8月10日担任中银证券内需增长混合C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-23.53%。

资料显示，张艺敏，硕士研究生，中国国籍，已取得证券、基金从业资格，9年证券从业年限，2017年7月至2020年5月任职于汇安基金管理有限公司，历任产品及创新业务部产品经理、ETF投资部基金经理助理，2020年5月加入中银国际证券股份有限公司，历任中银证券创业板交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金基金经理，现任多只基金的基金经理，2026年8月10日起担任中银证券内需增长混合型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，中银证券内需增长混合C三季度规模大幅下滑、短期业绩跑输基准，反映出当前震荡脆弱的市场环境下产品面临的持有人赎回压力与净值波动挑战。后续基金经理将通过优化持仓结构、降低成长风格占比来平滑组合波动，投资者需留意该产品后续调仓落地效果，以及市场结构性行情演绎下的净值波动风险，理性评估自身风险承受能力后做出投资决策。

附公告原文节选：

三季度,经济边际企稳,结构性分化明显｡制造业PMI 在7 月和8 月连续处于荣枯线下方,9 月则回升至50.1%｡生产保持韧性,高新技术产业高景气,而传统行业承压｡需求方面,外需景 气,出口高增;内需修复偏慢,消费和投资拖累明显,尤其是房地产投资仍处于加速下滑过程中｡ 物价方面,上游原材料涨价,而下游需求承接不足,CPI 整体温和,PPI 则在能源价格推动下持续 走高｡政策方面,货币政策要加大逆周期调节力度,加码结构性工具,增加隔夜逆回购操作,平 滑三季度政府债集中发行带来的流动性波动｡财政政策明确要加快财政支出和债券资金使用进度, 尽快形成实物工作量｡

股票方面,经过了烈火烹油的二季度极致行情后,三季度市场出现超预期的极致逆转,前期 强势的成长风格股票整体出现急速且深度下跌,中证500､创业板指､万得全A 等指数甚至出现 了近5 年以来的最大单月回撤,前期弱势的红利风格股票迎来修复,市场风险偏好快速压缩,市 场波动加大｡与之伴随的是地缘冲突持续反复､海外利率高企压制成长股估值､科技产业叙事出 现扰动､A 股交易结构出现部分恶化的迹象｡截至三季度末,除科创50 以外的绝大多数核心宽基 指数年内收益已纷纷转负,但另一方面,我们看到科技板块的上市公司盈利仍在快速增长｡本基 金个股筛选主要从上市公司业绩出发,报告期内进行了新一期集中调整,其中电子仍占较大比重, 同时降低了通信占比,提升了电力设备､机械设备占比｡目前A 股市场仍处于波动较大结构脆弱 的状态,外围不确定因素增多,获取可观收益的难度也较上半年显著提升｡后续我们将延续前期 的思路逐步降低成长风格股票占比,在震荡期适度降低组合波动｡

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