10月29日消息，近期华夏鑫逸优选18个月持有混合(FOF)C披露2026年第三季度报，基金规模436.34万元，比2026年第二季度降低20.28%。基金经理许利明最新投资观点同步出炉。
许利明表示，当前市场进入风格再平衡阶段，基金将通过均衡配置多元资产在控制波动的基础上争取长期稳定收益。 宏观经济： 国内流动性保持充裕，各期限债券收益率低位震荡，债市整体表现平稳偏强；海外受通胀居高不下、美联储加息落地影响，美元汇率走强，国际油价在地缘局势和供给因素扰动下维持高位。 资本市场： A股前期拥挤度较高的科技成长板块出现获利回吐，资源、红利、医药等板块表现相对平稳；港股受美联储加息带来的流动性压制整体震荡偏弱，加息靴子落地后已显现企稳迹象；美股高位震荡，加息落地后风险资产从预期演绎阶段转向企稳修复阶段。 投资方向： 后续将继续优化组合结构，进一步降低高拥挤度科技板块持仓集中度，均衡配置海内外资本市场资产，把握黄金回调后的布局窗口，适度提升小市值风格资产占比，推动组合风格更趋均衡。 风险提示： 宏观经济复苏进度不及预期、海外货币政策超预期收紧、地缘局势扰动大宗商品价格，可能引发各类资产波动加剧，基金净值存在短期回撤的可能性。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准13.32%
数据显示，截至2026年第三季度末，华夏鑫逸优选18个月持有混合(FOF)C净值为1.03元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-21.20%，同期业绩比较基准收益率为-7.88%，跑输基准13.32%。
许利明自2023年5月5日担任华夏鑫逸优选18个月持有混合(FOF)C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-7.17%。
| 表：华夏鑫逸优选18个月持有混合(FOF)C业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -21.20% | -7.88% | -13.32% |
| 近6月 | -3.81% | -1.06% | -2.75% |
| 近1年 | -4.27% | -4.18% | -0.09% |
| 近3年 | 6.01% | 15.90% | -9.89% |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2023-5-5) | 3.06% | 9.30% | -6.24% |
资料显示，许利明，硕士，28年证券从业年限，曾任北京国际信托投资公司投资银行总部项目经理，湘财证券有限责任公司资产管理总部总经理助理，北京鹿苑天闻投资顾问有限责任公司首席投资顾问，天弘基金管理有限公司投资部副总经理、天弘精选混合型证券投资基金基金经理，中国国际金融有限公司投资经理等，2011年6月加入华夏基金管理有限公司，历任机构投资部投资经理、华夏成长证券投资基金基金经理、华夏军工安全灵活配置混合型证券投资基金基金经理、华夏经典配置混合型证券投资基金基金经理、华夏养老目标日期2050三年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)基金经理、华夏养老目标日期2035三年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)基金经理、华夏保守养老目标一年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)基金经理、华夏聚泓优选一年持有期混合型基金中基金(FOF)基金经理，2023年5月5日起担任华夏鑫逸优选18个月持有期混合型基金中基金(FOF)基金经理。
整体来看，整体来看，该只FOF产品2026年三季度规模明显缩水，当期业绩大幅跑输基准，核心源于前期高拥挤度板块持仓的拖累。基金经理基于当前市场风格再平衡的判断，后续将通过调降高拥挤度板块持仓、均衡跨市场资产配置、布局黄金与小市值资产等方式优化组合，试图平抑波动、修复长期收益表现，但仍需警惕宏观复苏不及预期、海外政策超调、地缘冲突等潜在风险对净值的扰动。
附公告原文节选：
3 季度以来,A 股市场的结构特征出现反转,市场进入风格再平衡阶段｡上半年持续走强的科 技成长板块自7 月起回落,前期领涨的通信､电子､计算机等AI 相关行业跌幅居前,建筑材料､电 力设备､机械设备､国防军工等成长方向也普遍回调,整体上拥挤度较高的板块都出现了获利回吐｡ 相比之下,资源与红利板块表现平稳,煤炭､石油石化在大宗商品价格上行的驱动下上涨,农林牧 渔､医药生物板块也表现出周期反转特征,银行等低估值高股息板块有一定涨幅｡
港股市场3 季度延续震荡偏弱走势｡美国通胀居高不下,市场加息预期不断升温,并在9 月议 息会议上最终兑现,美联储加息对香港市场的流动性形成持续压制,恒生科技指数所代表的成长板 块承压尤为明显｡临近季末,随着美国加息预期靴子落地,市场对不确定性的担忧有所缓解,港股 出现企稳迹象｡
美国股市3 季度整体高位震荡｡一方面,AI 资本开支持续落地对相关公司盈利形成支撑;另一 方面,居高不下的通胀和国际油价推动加息预期持续升温,美债收益率明显上行,对市场估值形成 压制｡9 月议息会议加息落地后,全球风险资产从“预期演绎”转为“靴子落地”,美股在议息会议前后 一度下跌,随后有所企稳｡其他海外市场中,前期涨幅较大的日韩股市波动加大,欧洲市场相对平 稳｡
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外汇与商品市场方面,加息预期的持续升温和最终兑现推动美元汇率进一步走强;黄金价格在 加息预期的压制下震荡回落,议息会议落地后企稳反弹;国际油价则在地缘局势和供给因素扰动下 维持高位,成为通胀担忧的重要来源｡国内债券市场中,流动性保持充裕,各期限债券收益率低位 震荡,债市整体表现平稳偏强｡
本基金3 季度延续上半年的操作思路,根据市场风格切换做了以下几方面调整,一是对前期涨 幅较大､交易拥挤度较高的AI 算力等科技相关持仓进行了止盈和减持,降低了科技板块的集中度; 二是增加了海外资本市场的配置,提升了投资组合中资产类别的均衡性;三是在黄金市场出现大幅 回调后,进行了回补操作;四是小幅提升了小市值风格资产的比重,以使组合整体风格更加均衡｡ 希望通过这样的调整,在控制波动的基础上争取一定的超额收益｡
珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任,本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为 信任奉献回报”的经营理念,规范运作,审慎投资,勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期､稳定的 回报｡
