2026年第三季度跑输基准0.13%！宏利中债1-5年国开债指数A沈乔旸：灵活调整久期杠杆 跟踪国开债指数表现

10月29日消息，近期宏利中债1-5年国开债指数A披露2026年第三季度报，基金规模69.67万元，比2026年第二季度增加46.78%。基金经理沈乔旸最新投资观点同步出炉。

沈乔旸表示，三季度国内经济动能偏弱但边际企稳，政策端财政定向发力、货币政策侧重结构性工具，债券市场呈现短端震荡、长端利率中枢下移的运行特征。 宏观经济： 7-8月制造业PMI连续处于收缩区间，9月重回扩张区间，CPI同比维持年内低位，核心CPI同比涨幅扩大但环比收窄，进出口在AI产业链出口拉动下保持较高增速，整体经济动能偏弱但边际略有企稳。 资本市场： 国内债券市场短端维持震荡走势，长端利率中枢持续下移，信用利差尤其是中长久期品种持续收窄，海外主要经济体长端利率大幅反弹，其对国内利率的传导效应已明显弱化。资金面呈现“紧而不荒”特征，央行精细化调控下季节性资金波动幅度与持续时间均可控。 投资方向： 后续将继续坚持指数化投资核心策略，结合利率走势灵活调整久期与杠杆水平，选取标的指数成份券中流动性较好的品种构建组合，紧密跟踪中债1-5年国开行债券指数的收益表现，力争将跟踪偏离度与跟踪误差控制在合理区间。 风险提示： 需关注后续宏观经济修复进度超预期、政策调整力度变化、海外利率波动传导等因素可能给债券市场带来的扰动，同时本基金存在单一投资者持有份额占比较高引发的流动性波动风险。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准0.13%

数据显示，截至2026年第三季度末，宏利中债1-5年国开债指数A净值为1.05元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为0.26%，同期业绩比较基准收益率为0.39%，跑输基准0.13%。

沈乔旸自2023年5月5日担任宏利中债1-5年国开债指数A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报7.62%。

资料显示，沈乔旸，华东政法大学产业经济学专业硕士，9年基金从业经验，2017年7月至2022年12月任职于汇添富基金管理股份有限公司担任投资研究总部债券交易员，2022年12月加入宏利基金管理有限公司后历任固定收益部基金经理助理，现任固定收益部基金经理，2023年5月5日起担任宏利中债1-5年国开行债券指数证券投资基金基金经理。周丹娜，法国里尔第二大学国际金融分析硕士，12年基金从业经验，2014年9月至今任职于宏利基金管理有限公司，曾先后担任交易部助理交易员、交易员、交易主管、交易部总经理助理、固定收益部研究员，现任固定收益部基金经理，2026年5月21日起担任宏利中债1-5年国开行债券指数证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，这只国开债指数基金三季度规模实现近五成增长，契合当前债市长端利率下行的运行环境。其后续仍将锚定指数化投资逻辑，通过灵活调整久期、杠杆水平优化跟踪效果。不过从各阶段业绩表现看，该基金长期跟踪基准的偏离幅度有待收窄，叠加单一投资者持有占比偏高的流动性隐患，以及宏观修复、政策变动、海外利率传导等外部扰动，投资者布局前需结合自身风险偏好，理性评估该产品的跟踪效率与潜在波动风险。

附公告原文节选：

三季度国内债券市场走势呈现短端震荡,长端利率中枢持续下移,信用利差尤其中长久期持 续收窄,海外主要经济体长端利率大幅反弹,海外因素对国内利率的传导明显弱化｡

资金面看,DR001 在1.33-1.47 震荡区间,与6 月水平相近,DR007 中枢小幅下移,央行隔夜 OMO 精细化调控后,传统资金紧张时点资金价格虽仍有季节性上行压力,但整体幅度和持续时间 均趋于可控,资金面“紧而不荒”的特征更加明显｡同时大行受存贷款增速差下滑,政府债券供 给增加,三季度负债缺口进一步上升,带动存单利率震荡上行,临近季末跨季资金价格走低后, 短端开启下行｡

基本面看,7—8 月,制造业PMI 连续处于收缩区间,9 月录得50.1,重回扩张区间,CPI 同 比维持在0.5%—0.8%的年内低位,核心CPI 同比涨幅扩大,但环比涨幅收窄;受能源项扰动,7 月PPI 环比下行后8 月转涨;在AI 产业链出口拉动下,进出口数据维持较高增速,整体经济动能 偏弱但边际略有企稳｡

政策层面看,财政政策定向发力,货币政策重心倾向于结构性工具发力｡7 月中共中央政治

局会议提出及时谋划出台务实管用的增量政策,定调下半年加大逆周期调节,优化实施财政金融 协同促内需政策｡三季度货币政策委员会强调加大逆周期调节力度,防范汇率市场“羊群效应”, 关注长期收益率的变化｡9 月底央行､财政部公布实施居民购房贷款贴息政策,同时下调PSL 贷 款利率0.25 个百分点｡

报告期内,在指数化投资策略的基础上,随利率走势灵活调整久期杠杆｡

点击查看公告原文>>